24K99訊 通脹風暴沖擊年底資產市場，迎接2022新年來臨，亞洲分析師提出明年投資新變局。FXTM富拓首席中文分析師楊傲正認為，黃金恐怕將進一步放緩，日元與歐元則延續下行行情。TAROBO大拇哥投顧23日表示，在股債資產價格大幅勁揚后，市場成長力道依舊強勁，明年投資布局最看好日股，另新興市場則具有補漲行情。
楊傲正在接受鉅亨網專訪時提到，12月的美聯儲用四個字可用“超鷹趕鴿”來形容。他表示，11月時美聯儲仍認為通脹居高不下，是暫時性因素導致供需失衡，但經濟足以應付失衡；在一個月后，美聯儲態度大幅改變，實際上與2個因素息息相關。
他指出，造成通脹升溫主要是供應鏈及食品和商品價格問題，新冠疫情肆虐促使全球封鎖邊境 ，限制人員和貨物流通，惡劣天候導致原材料和加工產出國產量受限。其次，石油輸出國組織(OPEC)增產計劃不及市場對原油需求預期，使得原油價格上漲。
楊傲正認為，2022 年這兩個因素會延續，主要原因是新病毒株再次爆發蔓延的機會難以預測，也就導致供應鏈問題不知道何年何月才能解決。另一方面，能源價格居高不下，除原油需求外，天然氣和其它新能源產量都已跌至歷史低點，并非一到兩年時間靠新廠啟動產量就能恢復回來，也造成能源價格或得不到紓緩。
對于美聯儲是否會提前升息，楊傲正認為，美聯儲主席鮑威爾態度轉變早有前科，2017至2018年就曾一年升息4次，導致美股大規模上漲，2018年底出現V型調整。2022年如升息次數進一步增加至4次甚至更多，就要留意美元大幅上漲的可能。
“2022年可能影響未來10年經濟，關鍵在于鮑威爾是否會重蹈拉丁美洲故事。”楊傲正認為，高通脹迫使拉丁美洲等新興國家展開升息腳步，但卻未能解決通脹問題，反而引爆另一波債務危機。
楊傲正分析，美聯儲明后年將展開新的升息周期，將帶動美元上漲，拉丁美洲等新興國家因為高通脹而不斷升息，但經濟卻依然疲弱，貨幣更不斷貶值，惡性循環的結果，恐將陷入停滯性通脹的險境。
楊傲正分析，今年美元及人民幣相對強勢，日元及歐元相對低點；2022年歐元可能會進一步下行，2022年初英鎊兌美元或會在1.30至1.34區間徘徊，日元料延續弱勢。美聯儲升息步伐假如加快，將使得黃金價格進一步放緩，金價先看上方能否突破1877美元水平，接下來看1678美元支撐位置會否跌破。
在固定收益部份，TAROBO大拇哥投顧指出，由于利率上揚、美債不具成長力道，因此，較看好新興債、浮動利率信用債。
2022全球投資機會，大拇哥投顧分析，全球資金將持續追逐收益，市場機會將出現分化。隨美元實質利率上揚，以成長股為主的美股表現或將落后，由于日股股東權益報酬持續改善，加上新任內閣之55.7萬億日元財政刺激，有望帶動其表現。
另外，歐洲央行不急著量化寬松退場和升息，歐股同樣將受惠于歐盟的復蘇基金對綠能投資之刺激。至于中國股市的部份，盡管對于中國經濟前景看法相對保守，但是對于其中仍有不錯的產業及標的，因此選股則是獲利關鍵因素。
大拇哥投顧建議投資人要特別留意，隨著通脹預期升溫，全球政策利率將逐步正常化，投資人宜審慎思考，若有機會要趁債市逢高時，是減倉低報酬債券部位之時機。而隨美元實質利率上揚，新興市場疫苗接種進度將趕上，經濟成長力道或將帶動其表現。
2022年投資的總體資產配置，大拇哥投顧對股債匯市給三大建議：
一、股市尋找成長Alpha：市場動蕩之際，以防御型類股、體質較佳且流動型較好的大型股表現可望持穩，為資產配置優先選擇，關鍵就在其價值導向；資金成本上揚、變種病毒迭加通脹的不確定性，高估值卻缺乏實際現金流的成長股則應避開。
短期來看，必需消費類股將優于可選消費類股；長期看好半導體、新能源、關鍵原物料、物聯網等皆為不可忽視之產業；除需注意相關科技監管進展外，價值位高檔之際，應于估值的修正中做適當避險，股票市場整體不再同步向上，個股的選擇在定價力競爭力上更加重要。
二、債市：美債將因利率上揚而較不具成長力，新興市場債反倒將受惠于利差及即將追趕而上之經濟成長；信用債中則以浮動利率的杠桿貸款較能在經濟成長的大環境下脫穎而出。
三、貨幣：則以實質利率將上揚之美元為首，新興市場貨幣則可能因美元走勢而承壓，原物料則也將受惠于全球復蘇。
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