FX168財經報社(香港)訊 人民幣對美元中間價23日上調52點，報在6.3651元。上一交易日中間價報6.3703，在岸人民幣上一交易日收報6.3721元。市場機構預估，人民幣明年將貶至6.7，而華爾街日報也提到，當前有3大因素帶來貶值壓力。
2021年是不平凡的一年：全球疫情持續演變，外部環境更趨復雜嚴峻，主要經濟體貨幣政策正常化預期漸起。也正是在這樣的背景下，人民幣資產仍憑借高收益、獨立性、安全性等優勢乘風而起，廣受境外投資者青睞。
今年以來人民幣匯率走強，反映的是強勁出口增長。惠譽信評認為，自大流行爆發以來，出口增長推動中國經常帳(占GDP比例)走高，中國境內居民出境旅游也因防疫措施而減少，促進了服務貿易金額得以平衡。實際上，中國決策者對人民幣升值越來越感到不安，最近加大了遏制這一趨勢的力度，包括上調商業銀行的外匯準備金率，并在11月增加中國人民銀行的外匯凈購買量。
10萬億元的規模關口早已突破，中國央行數據顯示，截至今年6月末，境外主體持有境內人民幣股票、債券、貸款及存款等金融資產金額合計突破10萬億元，同比增長42.8%。外資機構看好人民幣資產的熱情持續高漲。展望明年全球市場，對于人民幣資產的前景，外資機構依然紛紛投下贊成票，尤其人民幣債券更是被看好。
通脹是今年的主要擔憂之一，許多投資者認為，基于其通脹對沖資產，黃金將會上漲。但埃利西奧指出，還有許多其他相互矛盾的信息，包括美國股市、強勁的經濟復蘇、美元和實際收益率。埃利西奧稱：“我們看到，今年投入股票策略的資金幾乎超過過去20年的總和。這幾乎是股市有史以來最好的時期。這阻礙了黃金的發展。
美元指數今年以來上漲了約8%。這是黃金的天然逆風。如果你看一下實際收益率，10年期美國國債的實際收益率在那段時間從約-1.1%上升到-0.6%。經濟表現比大多數人預期的要好得多。”
除了這些不利因素外，直到幾個月前，人們還認為通脹是暫時的，這也拖累了金價。即使是現在，五年期的盈虧平衡通脹率仍接近2.5%-2.7%，這意味著市場預期的五年通脹率更接近2.5%，而不是6.5%。這包括美聯儲將大舉縮減購債規模和多次加息的預期。但是通貨膨脹率是否能夠回歸到接近美聯儲2%的目標，還有待觀察。
值得注意的是，在美聯儲開始加息周期后，黃金的表現相當不錯。一旦美聯儲以超出預期的速度完成縮減購債計劃并加息，或將推動金價觸底并開始走高。這實際上可能是引發金價上漲的原因。
機構與市場評論：
瑞銀財富管理投資總監辦公室外匯策略師陳得能則分析，人民幣對美元匯率11月中旬以來曾一度來到6.35，從貿易加權計算匯率看來，人民幣近期表現穩定、甚至小幅回調，人民幣對美元匯率的變動，并非因為人民幣廣泛走強，而是美元承壓所致。
陳得能指出，對國際投資者而言，人民幣短期內可能是不錯的美元替代選擇，尤其是美元當前的估值偏高，并且美國經常帳戶及財政赤字等長期負面因素猶在。不過，由于中國經濟數據保持疲軟，加上美聯準會有意加快“縮減”的步伐，美元對人民幣匯率在2022年第一季之前，估計主要在6.35至6.55區間震蕩，明年9月前逐步走至6.65。
惠譽提醒，中國產品的外部需求疲軟，以及中美兩國貨幣政策立場的分化趨勢，估計人民幣將在2022年走弱，預計到2022年底，人民幣兌美元匯率將從目前的6.37，走貶至6.7。
中信明明提到，美元指數對人民幣匯率的影響或將逐步回歸。由于中國強勁的出口和臨近年底較強的結匯意愿，近期人民幣匯率與美元指數持續背離。從人民幣中間價形成機制看，主要受到“收盤價(人民幣供需變化)+一籃子貨幣匯率變化(美元指數變化)”兩大因素影響。現階段，人民幣表現強勁主要是由于旺盛的結匯需求，而美元指數帶來的影響偏弱。展望2022年，美元指數對于人民幣匯率的影響或將經歷從“回歸”到“主導”兩個階段。
華爾街日報提到，有幾個關鍵因素支撐著人民幣匯率。首先，中國的貿易順差異常強勁。新冠疫情下，西方國家和地區的需求從服務大幅轉向了商品，已讓中國收穫頗豐，因為在貿易緊張局勢持續數年后，中國仍是世界工廠。
其次，其它地方暴發的疫情在越南等與中國存在競爭關係的出口國頻繁導致生產和港口活動停擺，使得全球愈發依賴中國制造業。最后，中國在國內實行嚴格的疫情防控措施，令國內消費受抑，進而令進口受限。