上周，美聯儲在其政策立場上做出了一個強硬的轉向。美聯儲正在考慮結束其激進的貨幣刺激措施，以應對通脹上升，而此時奧密克戎正在許多國家迅速蔓延。奧密克戎帶來的通脹上行壓力及美聯儲無法快速加息的困境交錯作用下，分析師預計高企的通脹難以短時間回落，市場面臨更高的波動性。這或將給黃金帶來新的機會。
美聯儲會議出現鷹派轉變
在聯邦公開市場委員會(FOMC)最近一次會議之後，美聯儲公布了其更新的點陣圖。報告顯示，在18名FOMC成員中，有12人預計明年至少加息3次，幅度為25個基點。美聯儲堅稱，這些預測並不是一成不變的，它的決策將繼續由數據驅動。
但美聯儲表示，在就業市場達到最大就業規模之前，將保持指標利率接近於零。美聯儲官員預計，這一目標將在明年某個時候實現，到2021年底失業率穩定在4.3%，到2022年底降至3.5%。
除了修改利率前景外，美聯儲還宣布，將把債券購買規模從每月150億美元擴大一倍，至每月300億美元。債券購買計劃的結束不一定與政策利率的上調同時進行，但這可能為美聯儲加息打開大門，加息的時間比投資者預期的要早得多。
通脹不再是暫時的
11月，美國通脹率攀升至6.8%，是1982年以來的最快增速，而核心通脹率達到4.9%，是1991年以來的最高水平。美聯儲在其政策聲明中指出，「與大流行和經濟重新開放相關的供需失衡繼續助長了通脹水平的上升。」
鮑威爾解釋說:「瓶頸和供應限制限制了生產在短期內對更高需求作出反應的速度。這些問題比預期的更大、持續時間更長，並因病毒浪潮而加劇。」
根據鮑威爾的說法，這導致總體通貨膨脹率遠高於美聯儲2%的長期目標，即使價格上漲已經開始蔓延到更廣泛的商品和服務領域。
在早些時候對美國參議院的證詞中，鮑威爾表示，在談到通貨膨脹時，「可能是時候放棄這個詞(暫時的)，並試圖更清楚地解釋我們的意思」。因此，很明顯，美聯儲已經調整了策略，準備好應對可能比此前預期更持久的通脹。
奧密克戎壓力下，美聯儲遭遇重大政策困境
與此同時，比過去的變種更具傳染性的奧密克戎變種繼續在全球傳播。由於新變種的威脅，幾個主要國家重新實施了旅行限制。如果奧密克戎得不到遏制，可能會有更多的國家關閉邊境，實施封鎖，從而阻礙經濟增長。疫情的發展使經濟仍然受到重大不確定性的影響，這一影響可能蔓延到企業應對供應鏈中斷的調整方式，再到世界各地經濟政策的變化。
世界衛生組織(WHO)上周六表示，奧密克戎變種已在全球廣泛傳播，目前有89個國家和地區報告發現該變種病例。WHO稱，在發生社區傳播的地區，病例數在1.5到3天內翻倍，但關於Omicron仍然有很多未知情況，包括所引發病症的嚴重程度。
美國疾病控制與預防中心(CDC)主任瓦倫斯基當地時間17日在白宮記者會上表示，預計奧密克戎毒株在未來幾周會成為在美國傳播的主導型新冠毒株。瓦倫斯基表示，奧密克戎毒株正在以「越來越快的速度」在美國傳播，像其它國家一樣，在未來幾周也將在美國成為主導型流行毒株。
因此，美聯儲和其他央行現在面臨著一個重大的政策困境。一方面，他們希望減少貨幣刺激，並最終提高利率以應對通脹壓力。另一方面，許多國家新冠病例的激增和奧密克戎的快速擴散給全球經濟帶來了重大下行風險，可能需要仔細調整適當的政策應對措施。
兩方面因素阻礙大幅加息，通脹延續黃金受長期支撐
美聯儲需要謹慎行動，因為它已將自己置於一個非常困難的境地:它需要以足夠快的速度收緊政策，以防止高通脹根深蒂固;但如果它收緊得太快，可能會擾亂過於依賴其流動性支持的金融市場。
鑒於龐大且前所未有的債務水平，大幅提高利率以對抗通脹將對經濟產生災難性影響。下圖顯示，2008年至2016年，美聯儲將短期利率維持在接近零的水平，以刺激全球金融危機后的經濟。然後，它逐漸將利率提高到2.5%。市場拒絕了這一舉措，標準普爾500指數下跌了20%，美聯儲下調了利率。2018年，美國債務與GDP之比為105。目前是140。因此，經濟承受高得多的利率的能力甚至比幾年前大大降低了。
短期利率:2005 - 2021年
一種更有可能的情況是採取消極的方式對抗通脹。通貨膨脹的「減壓閥」很可能是時間，以及財政緊縮。充足的時間允許經濟調整以適應價格壓力，同時兩者都能緩慢緩解通貨膨脹。財政緊縮可以實時觀察到。拜登被迫將基礎設施法案從2萬億美元削減至1萬億美元，而1.75萬億美元的「重建得更好」(Build Back Better)計劃預計將在參議院遭遇艱難。我們應該預期下一個十年的通貨膨脹率將高於過去十年的通貨膨脹率
在奧密克戎變體帶來的新威脅下，投資者仍在消化收緊貨幣政策的前景。投資者需要做好迎接波動性加大的準備。分析師相信，隨着市場逐漸消化通脹持續的前景以及高波動性的風險，避險及抗通脹需求將推動黃金在長線獲利。周一（12月20日）亞市早盤，現貨黃金小幅上漲，交投於1800關口附近。
(現貨黃金日線圖)
北京時間12月20日09:00，現貨黃金報1801.66美元/盎司
