11月，全球黃金ETF凈流入13.6噸（約合8.38億美元，資產管理規模AUM增加0.4%），這是自7月以來的首次月度凈流入。北美和歐洲基金的流入量遠超亞洲基金的流出，而亞洲黃金ETF也是自5月以來首次出現流出。全球黃金ETF總持倉已從年內最低點反彈升至3578噸（約合2080億美元） ，在美國幾十年來最高的通脹水平以及權益市場波動加劇的情況下，大型黃金ETF的吸引力有所恢復。
11月區域市場回顧
北美和歐洲黃金ETF均為11月的全球凈流入作出了主要貢獻。北美黃金ETF流入12.1噸（約合7.44億美元），主要美國黃金可能受到11月中旬到期的期權影響，從而促成了新份額的創建。同樣，英國和法國的大型基金的持倉上升5.6噸（約合3.33億美元），也主導了歐洲黃金ETF的凈流入。
美聯儲于本月初正式宣布了縮減購債計劃，並強調要對加息保持耐心。同時，最新的美國消費者物價指數(CPI)漲至1990年以來的最高水平，美聯儲主席也已承認目前的高通脹水平不應再被定性為「暫時性」的，但該言論發生在月末，因此對11月的黃金需求提振有限。11月的歐元區通脹率同樣創下歐元時代的新高，而該地區的貨幣政策前景目前看起來仍將維持鴿派立場。低成本黃金ETF實現凈流入，但增量僅有約800萬美元。
另一方面，亞洲黃金ETF流出5.0噸（約合2.97億美元），印度排燈節(Diwali Festival)期間的季節性需求以及本地股市在11月下旬的調整促成了印度的黃金ETF凈流入，部分抵消了中國的流出。其他地區基金流入量為1.0噸（約合5800萬美元），也為全球總流入量做出了貢獻。
11月，全球黃金ETF凈流入13.6噸（截至2021年11月30日）
黃金價格表現和交易量
11月黃金收盤時報1804美元/盎司以上，較上月上漲2%。11月金價起初因美國和歐洲數十年來未見的高通脹出現趨勢性上行，但下半月又隨美元的走強出現回落。
世界黃金協會的短期金價表現歸因模型表明，11月金價的表現是由以下因素驅動的：
① 11月上半月的通脹預期升至2005年以來的最高水平，導致美國國債實際收益率跌至今年以來的最低。
② 但美元的升值抹去了金價上半月的漲幅，油價受新冠奧密克戎變種病毒的影響暴跌超20%，這既降低了通脹預期，也導致美元對包括澳元在內的主要商品貨幣升值
金價年內下跌超過4%，在全球主要央行貨幣政策逐步收緊預期升溫和美元持續走強的影響下，6月以來金價一直未能實現持續的反彈。11月的日均交易量從10月的1520億美元上升至1820億美元，與2020年1,830億美元的平均交易量基本持平。
場外交易量的增加和COMEX黃金期貨凈多倉位的上升也都起到了促進作用，其中COMEX黃金期貨凈多倉位曾短暫升至900噸（約合530億美元）的年內最高水平。
區域流量變化
11月，北美和歐洲基金的流入量超出亞洲基金的流出量：
① 北美：凈流入12.1噸（約合7.44億美元，0.7%）
② 歐洲：凈流入5.6噸（約合3.33億美元，0.4%）
③ 亞洲：凈流出5.0噸（約合2.97億美元，-3.7%）
④ 其他地區：凈流入1.0噸（約合5,800萬美元，1.7%）
具體基金流量變化
11月，美國的SPDR Gold Shares 和 iShares Gold Trust以及英國的Invesco Physical Gold 和WisdomTree Physical Swiss Gold帶動了全球黃金ETF的流入趨勢，部分被亞洲基金的流出相抵消：
北美：SPDR Gold Shares流入10.7噸（約合6.63億美元，1.2%），iShares Gold Trust流入2.0噸（約合1.17億美元，0.4%）；
歐洲：Invesco Physical Gold流入3.4噸（約合2.04億美元，1.5%），WisdomTree Physical Swiss Gold增持2.3噸（約合1.32億美元，3.9%）。另一方面，德國的Xtrackers Physical Gold流出2.9噸（約合1.71億美元，-8.2%）；
亞洲：中國的博時黃金ETF流出3.5噸（約合2.1億美元，-15%），易方達黃金ETF流出1.3噸（約合8100萬美元，-9.7%）。
長期趨勢
全球黃金ETF最近出現反轉趨勢；儘管金價只有小幅上漲，但北美和歐洲大型基金卻實現凈流入：
年初至今，全球黃金ETF已流出約88億美元（-167噸），因為北美和一些歐洲大型基金受金價波動影響規模下降，而低成本以及亞洲基金則多保持正向流入態勢；
亞洲基金一直是全球黃金ETF凈流入的主要增長動力，儘管11月表現疲軟，但由於區域經濟增長和股市表現的不確定性，亞洲黃金ETF全年流入仍超過約10億美元（14%）；
儘管低成本黃金ETF最近表現疲軟，但仍未受金價波動的影響而保持流入態勢，年內增幅近41%（57.8噸），佔全球黃金ETF市場總額的近6%。