FX168財經報社(香港)訊 今年以來南非蘭特一路重貶，4月初南非蘭特兌美元貶破19兌1美元，匯價再次刷新歷史新低。而現如今在南非發現新的變種病毒，南非蘭特兌美元一年來首次跌破16，現報16.1677元。盡管全球投資者都尋求避險的美國國債，但臺灣市場多年來卻獨愛南非蘭特，其中這2大怪異制度促成其成為最大海外持有地，讓我們談談慘烈崩跌何故還愛不釋手。
南非蘭特無疑是這波新興市場表現最為慘烈的一大匯市，取代土耳其、阿根廷，成為新興市場投資者最擔憂的國家，但南非蘭特過去一向是臺灣人最熱愛的高息幣別，也直接沖擊曾在臺灣熱銷、以南非蘭特計價的高配息債券基金。
根據臺灣基金資訊觀測站統計，截至今年2月為止，在臺灣核備銷售的4000多檔基金中，其中約有168檔基金發行南非蘭特計價，合計臺灣投資人持有金額近3000億臺幣，但若包含過去早已投資南非蘭特定存、南非蘭特投資型保單等各類金融商品，金融業內推估，規模至少7000億臺幣以上。
一名金融業人士指出，臺灣人大量買進南非蘭特大約是2009年之后，當時幾乎臺灣所有的銀行理專、保險業務人員都鼓吹臺人購買南非蘭特相關產品，推估當時買進南非蘭特金額規模至少上兆元臺幣，因此推升臺灣快速成為除了南非本國以外，持有南非蘭特最多的第一大海外持有地。
但十年前，當時臺灣人大買南非蘭特定存，當時1元南非蘭特可換新臺幣約4.1元，但南非蘭特一路走貶，如今1元南非蘭特只剩下1.64臺幣，也就是說，這10年來，南非蘭特已大貶60%左右。
換句話說，10年前若臺灣投資人買了南非蘭特定存，光是匯率就跌了6成；即便是標榜高配息的南非蘭特也仍然敵不過匯率的跌勢，投資人雖然是賺了利差，看似風光，一旦換回美元或是新臺幣，匯差就面臨賠慘的窘境，等同是“臺灣人慢性的把錢就送給南非了”。
觀察目前市面上主要的南非蘭特高配息基金，像是臺灣人偏愛買的境外基金里，安聯收益成長基金(南非蘭特)持有金額就高達1033億臺幣、聯博全球高收益債券基金南非蘭特避險級別也同樣持有449億臺幣、鋒裕匯理基金新興市場債券南非蘭特則持有251億臺幣，分別名列臺灣市場最愛的前三大南非蘭特計價基金。
高傭金結構，造成臺灣市場資金往海外投資
事實上，臺灣長期以來就有個嚴重的制度問題，銀行理專、保險業務員習慣性地喜歡夸大在臺灣投資的風險，反而刻意夸張放大海外投資效益，但明明臺灣人不熟悉海外市場，卻拼命把錢往海外放。金融業人士直指，這主要跟傭金結構有關，當臺灣人投資海外債券商品，理專、保險業務員就能賺取高傭金，但這些產品不見得是對客戶最好的商品。
以臺灣人持有規模前10大熱門境外基金來看，光是聯博全球高收益債基金、安聯收益成長基金、富蘭克林坦伯頓全球投資系列新興國家固定收益債、鋒裕匯理基金新興市場債券等四檔在臺灣熱銷的海外債券型基金，合計臺灣市場持有金額已突破1萬億元臺幣。
其中，名列第一的聯博全球高收益債券基金，臺灣市場就持有4154億新臺幣，占整體基金規模達63%，已接近法定上限70%不遠；第三名的富蘭克林坦伯頓全球投資新興國家固定收益基金，臺灣市場持有金額占比基金規模比重也同樣高達64%。
“為什么臺灣投資人持有單一基金比重特別高？因為傭金下得最重。”金融業人士觀察，過去因為境外投信公司發現，當傭金給得越高，臺灣理專越喜歡賣，臺灣投資人也買得越多，從2008年的結構債、2009年臺灣人大買南非蘭特、2015年TRF事件，一直到現在的垃圾債風暴，歷史不斷重演，但臺灣人始終賠不怕。
高收益債基金風險等級“被包裝”
另一個奇特的原因是，每一檔基金在上架前都會依基金類型、投資區域等區分風險報酬等級，根據投信投信投顧公會公布的“基金風險報酬等級分類標準”，從風險小至高依序分別為RR1、RR2、RR3、RR4、RR5等級，一個很大的區分原則是債券為低風險、股票則是高風險。
但像是臺灣人偏愛投資的高收益債券基金（非投資等級債券，俗稱垃圾債）風險報酬等級僅是RR3的中低風險等級，完全沒有示警到垃圾債違約風險的問題，這也是為什么臺灣人買進一大堆奇怪的債券基金。
金融業人士也說，現在很多人正在討論南非債信評級被打入垃圾級的議題，但他舉例，2008年金融海嘯之前，雷曼兄弟公司的信用評等還是AA級，但最后還是倒閉，由此可知，信評僅是最低的道德標準，屬于落后指標，“如果只看信評就能投資無往不利，那還得了，但如果連信評都能買到3分之2以上是垃圾債，那這是很恐怖的事情。”
南非蘭特兌新臺幣目前已跌至相對低點，投資人則好奇是否能趁至逢低布局？一名金融業高層則無奈力勸：“全世界現在可以撿便宜的投資商品很多，為什么非要買亂七八糟的南非蘭特不可？”，他更形容，投資南非蘭特就像遇到“渣男老公”一樣，早一點離婚才是最高上策，若投資人執意進場豪賭，所有的投資風險當然就必須自己承擔。
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