周六(11月20日)當周金價維持震蕩走低的態勢，金價當周下跌19美元，跌幅1%。
金價震蕩走低，主要因在連續大漲之後，本周金價回落調整壓力增大。油價本周走低使得美國通脹壓力的擔憂略有緩和，限制了金價上漲。美聯儲加息預期不斷升溫，也施壓金價，此外中美兩國元首視頻會晤使得避險情緒緩和，這些都是金價的不利因素。不過美國總統拜登簽署的基礎設施法案，通脹高企和債務違約的擔憂情緒，卻限制金價大幅下跌。
展望下周，美國市場迎來感恩節假期，同時美國也進入了假日消費季節，預計市場對通脹的擔憂仍在存在，這有望支持金價。不過鑒於美聯儲未來可能加速升息的前景，金價多空雙方還會有更加激烈的爭奪。接下來，讓我們對本周影響金價的因素做出更詳盡的解讀。
金價日圖走勢
本周習近平同美國總統拜登舉行視頻會晤，打壓避險金價
新華社報道，國家主席習近平11月16日上午同美國總統拜登舉行視頻會晤。雙方就事關中美關係發展的戰略性、全局性、根本性問題以及共同關心的重要問題進行了充分、深入的溝通和交流。
關於中美經貿關係，習近平指出，中美經貿關係本質是互利雙贏，在商言商，不要把中美經貿問題政治化。雙方要做大合作「蛋糕」。中方重視美國工商界人士希望中方提供來華便利的訴求，已同意實施升級版的「快捷通道」，相信這將進一步促進中美經貿往來、助力兩國經濟復蘇。美方應該停止濫用和泛化國家安全概念打壓中國企業。中美有必要保持宏觀經濟政策溝通，支持世界經濟復蘇和防範經濟金融風險。美方應該重視國內宏觀政策外溢效應，採取負責任的宏觀經濟政策。
關於能源安全問題，習近平指出，中美應該倡導國際社會共同維護全球能源安全，加強天然氣和新能源領域合作，同國際社會一道，維護全球產業鏈供應鏈安全穩定。
關於氣候變化問題，習近平指出，中美曾攜手促成應對氣候變化《巴黎協定》，現在兩國都在向綠色低碳經濟轉型，氣候變化完全可以成為中美新的合作亮點。我提出綠水青山就是金山銀山，要像保護眼睛一樣保護生態環境，像對待生命一樣對待生態環境。現在，生態文明的理念在中國已家喻戶曉，成為社會共識。中國將用歷史上最短的時間完成全球最高的碳排放強度降幅，需要付出十分艱苦的努力。中國講究言必信、行必果，說了就要做到，做不到就不要說。中國仍然是世界上最大的發展中國家，發展不平衡不充分的問題十分突出。各國要堅持共同但有區別的責任原則，兼顧應對氣候變化和保障民生。少一些推諉指責，多一些團結合作。比口號，更要比行動。發達國家應該認真履行歷史責任和應盡義務，而且要保持政策的穩定性。
關於公共衛生安全問題，習近平指出，新冠肺炎疫情再次證明，人類社會是命運共同體。沒有比人的生命更優先的考量。團結合作是國際社會戰勝疫情最有力武器。對待重大疫情，需要的是科學態度，把疾病問題政治化有百害而無一利。全球抗疫的當務之急是破解疫苗赤字，消除「疫苗鴻溝」。我在去年疫情暴發初期就提出新冠疫苗應該作為全球公共產品，並在不久前提出全球疫苗合作行動倡議。中國率先向有需要的發展中國家提供疫苗，累計超過17億劑疫苗和原液。我們還會考慮發展中國家的需求，增加新的捐贈。新冠肺炎疫情不會是人類面臨的最後一次公共衛生危機。中美應該倡導建立全球公共衛生及傳染病防控合作機制，推動開展國際交流合作。
拜登表示，美中關係是世界上最重要的雙邊關係。美中作為兩個世界大國，對美中兩國和世界人民都負有責任。雙方應通過開誠布公和坦率對話，增進對彼此意圖的了解，確保兩國競爭是公平、健康的，而不會演變成為衝突。我贊同習近平主席所講，歷史是公正的，美中關係只能搞好，不能搞砸。中國在5000多年前就已經是一個大國。我願明確重申，美方不尋求改變中國的體制，不尋求通過強化同盟關係反對中國，無意同中國發生衝突。美國政府致力於奉行長期一貫的一個中國政策，不支持「台獨」，希望台海地區保持和平穩定。美方願同中方相互尊重、和平共處，加強溝通，減少誤解，以建設性方式妥處分歧，在美中兩國利益一致的領域加強合作，共同應對新冠肺炎、氣候變化等全球性挑戰，讓兩國人民都能過上更美好的生活。應該鼓勵我們的年輕一代更多接觸，了解彼此文化，從而使這個世界變得更加美好。
雙方還就阿富汗、伊朗核和朝鮮半島局勢等其他共同關心的國際和地區問題交換了意見。
兩國元首都認為，此次會晤是坦率、建設性、實質性和富有成效的，有利於增進雙方相互了解，增加國際社會對中美關係的正面預期，向中美兩國和世界發出了強有力信號。雙方同意繼續通過各種方式保持密切聯繫，推動中美關係重回健康穩定發展的正確軌道，造福中美兩國人民和世界各國人民。
華爾街紛紛預期美聯儲將會更加激進的加息不利於金價
越來越多華爾街銀行押注美聯儲將以快于預期的速度加息，花旗集團也加入了摩根士丹利的行列，看好可以從美聯儲更快加息中獲利的交易策略。
花旗集團分析師推薦2022年6月/2025年6月歐洲美元期貨陡化交易，如果在收益率曲線的這一部分體現出更大的加息溢價，那麼該交易就會獲利。摩根士丹利的分析師支持類似的交易策略，但目標是2022年9月/2023年12月合約的陡化交易。
掉期市場定價顯示出美聯儲6月會議加息18個基點，相當於通常每次加息幅度的75%左右。然而，從那時起到2025年底，市場價格顯示的加息幅度只有約150個基點，相對於六次加息。
花旗集團分析師表示，市場定價顯示的加息路徑太平緩。因此，該行以140個基點的價格啟動了2022年6月/2025年6月合約的陡化交易，目標位240個基點。
花旗集團策略師Jabaz Mathai在一份報告中表示，我們認為，隨着加息啟動，曲線可能會陡化，因為全球經濟的一些不確定性，例如供應鏈瓶頸，將開始消散。
摩根大通經濟學家表示，他們現在預計美聯儲將在明年9月加息，成為又一家放棄對於美聯儲2022年將維持利率不變的預期的華爾街銀行。在周三晚間對客戶發佈的一份新展望報告中，Michael Feroli帶領的摩根大通美國經濟學家表示，到明年年中，美聯儲的充分就業目標將會實現。
經濟學家們表示，這將促使美聯儲制定政策的公開市場委員會在9月將基準利率從接近零的水平上調，然後在12月進一步加息，並且之後每季度加息一次。他們預計，一旦通脹調整后的利率回到零，加息將停止。Feroli及其同事表示，當事實發生變化時，FOMC就會改變主意。
高盛經濟學家上個月表示，他們預計美聯儲將在7月加息。摩根士丹利的經濟學家仍然認為美聯儲明年全年都不會調整利率。摩根大通的經濟學家們還表示，他們相信鮑威爾仍會被總統拜登再次任命為下一任美聯儲主席。
美聯儲內部對縮債和升息時點仍有分歧
芝加哥聯儲主席埃文斯（Charles Evans）周三重申，儘管央行正在檢查高通脹是否如他預期的那樣有所回落，但是美聯儲直到明年年中才能完成縮減其購債計劃。
埃文斯表示，考慮到物價壓力已經積聚了很長時間，他對明年通脹將消退的基準觀點的信心不如幾個月前。
埃文斯對購債量有節制減少的看法與包括聖路易斯聯儲主席布拉德在內的其他聯儲政策制定者的觀點形成鮮明對比，布拉德表示，隨着失業率下降，強大的消費需求和高通貨膨脹，美聯儲應該加快做好準備加快縮減，以防需要提前加息。
目前還不清楚美聯儲內部的哪個派別將獲勝，尤其是在美國總統拜登即將決定下一任美聯儲主席之際。
政策制定者下次會議將在12月中旬舉行，屆時他們還將提交對經濟的最新預測以及他們預期的政策路徑。今年9月，約有一半的政策制定者認為，在2023年之前都不需要加息。
美國總統拜登簽署1.2萬億美元兩黨基礎設施建設法案，支持金價
當地時間11月15日，美國總統拜登正式簽署1.2萬億美元的兩黨基礎設施建設法案，為重建美國基礎設施、加強製造業、創造高薪就業機會、發展經濟和解決氣候變化危機等問題提出了六個優先事項，以提供初步的指導方針。
拜登當天在白宮發表公開講話，強調了兩黨基礎設施建設法案對美國工人、家庭和本土建設的重要性。在白宮15日發表的聲明中，列出了六個優先事項，包括有效投資公共事項，避免資金浪費，公平使用公共資金，建設能夠有效抵禦氣候變化影響的基礎設施等。
為了推進基建法案的優先事項，美國政府設立了特別工作組，以協調各部門工作。接下來將就1.75萬億美元計劃展開辯論。
與此同時，在華盛頓，拜登所在政黨的議員們本周將繼續就第二個也是更大的提案展開辯論——耗資1.75萬億美元的「重建更好」法案，該法案將對兒童早期教育、公共醫療保健和應對氣候變化的措施進行全面投資。
該計劃遭到共和黨人的反對，並且由於民主黨內部進步派和溫和派之間數月來的分歧，該計劃一直處於擱置狀態。
在美國國會預算辦公室進行獨立的成本評估之前，眾議院少數溫和派民主黨人不會支持該法案。國會預算辦公室周一表示，預計將在本周結束前公布其估算結果。
美媒批評基建法案，認為美國經濟走向慢性自殺
今年10月28日，美國總統拜登正式推出縮水版的，價值1.75萬億美元預算法案，儘管該法案規模相比于原來的3.5萬億美元已經遭到腰斬，但是依舊沒能順利獲得多數人的同意票。今年11月14日，美國白宮相關經濟顧問為該法案作辯護，表示1.75萬億美元預算法案能夠幫助該國民眾對抗高通脹。
不過，有美國媒體卻持有不同的看法，美媒批評美國政府推出1.75萬億美元預算法案的時機並不對，因為該國當前的通脹非常嚴峻，而這項法案所支出的費用將作用於一些政府項目，還有不必要的救助上，這樣將進一步擴大政府的財政赤字。「美國政府正把美國經濟引向慢性自殺的方向」美媒強調。
要知道，美國目前正陷入嚴重的通脹危機，數據統計顯示，今年10月份，該國的通脹指數同比增速飆升至6.2%，刷新美國近31年來最高水平。在眾多物價上漲的商品中，食品價格高漲讓該國民眾最為苦惱，據統計，過去一年裡，美國雞蛋價格飆漲了42%，牛奶價格也增長17%，培根價格上漲28%。
此外，由於國際市場上石油供需失衡，國際油價一路飆升，目前在80美元/桶高價線上徘徊，國際石油「身價大漲」也推動了美國汽油的價格上漲。數據統計顯示，截至今年11月12日，該國汽油價格已經增長至3.41美元/加侖，相比于去年同期的每加侖2.12美元，大漲60%。
隨着放水「後遺症」、勞動力疲軟和商品供應鏈「卡脖子」三大因素的不斷發酵，抑制高通脹顯然成為美國首要目標。有美聯儲官員發出警告，未來幾個月內，美國通脹問題或許不會得到緩解，甚至會往更糟糕的方向發展。
美國政府聲稱1.75萬億美元支出計劃將通過給該國富人和企業加稅來獲得啟動資金，並不會產生額外的財政支出，但這種「劫富濟貧」的福利方式，恐怕還是會受到很多的質疑。
市場對於美國通脹走高的擔憂猶存，打壓實際利率支持金價
雖然通脹走高會帶來更多的美聯儲加息預期，而美聯儲加息不利於金價，但事實上，儘管美聯儲存在加息預期，但通脹走高直接壓低了實際利率，作為抗通脹品種的黃金受到市場青睞。
儘管美國通脹率已升至30餘年來的最高水平，消費者信心也大幅下降，但10月零售業表現依然強勁。本周公布的數據顯示，美國10月零售額創造了半年多以來的最大增幅。
根據聯邦普查局11月16日發佈的數據，美國10月零售額達到6382億美元，比9月增長了1.7%，增幅為今年3月拜登新冠刺激法案通過以來最高。隨着年末假期的臨近，零售額的良好表現意味着今年美國消費很可能穩步復蘇。
勞工統計局此前公布的通脹數據顯示，今年4月以來美國的通脹率一直維持在5%以上。10月美國CPI同比漲幅更是達到了6.2%，為1990年以來最高。
高通脹也的確對消費者信心造成了影響。11月12日，密歇根大學公布了11月的消費者信心指數，從10月的71.7下降至66.8，創近10年來新低。而此前經濟學家還預測11月消費者信心指數將上升至72.4。
密歇根大學消費者調查的首席經濟學家理乍得?科廷（Richard Curtin）表示，11月消費者信心的大幅下降是由於通脹的迅速上升，以及消費者認為美國政府「並未採取有效措施以減少高通脹帶來的損失」。
密歇根大學的調查顯示，四分之一的消費者認為通脹降低了他們的生活水平。消費者的名義收入雖然有所上漲，但一半的家庭預期他們明年的收入經通脹調整後會變得更低。
不過，零售額的相關數據表明，儘管通脹高企、價格上漲迅速，但美國民眾的購物熱情不減。上述1.7%的零售額漲幅並未經過通脹調整，但即使調整后的零售額漲幅也達到0.7%。這說明10月美國零售額的增長並不完全是由高通脹引起的。
去除食品、燃料、汽車等項目之後的「核心」零售額也能為此提供一些證據。10月美國的核心零售額上漲了1.6%，與總零售額漲幅的差距不大，表明零售額的上漲並不完全是由於生活必需品價格上漲、人們不得不增加必要支出，而是各種消費都有所增加。
與此同時，零售額數據也影響了美國加息預期。零售額的較大漲幅預示着強勁的消費者需求，而更大的需求又會給價格水平帶來進一步的上行壓力，從而繼續助推通脹的升高，使美聯儲的政策天平向更早加息的方向傾斜。
美國債務違約的擔憂情緒給金價支持
時隔不到兩個月，美國債務危機再現。今年10月，美國民主、共和兩黨達成協議暫停美國債務上限至12月。隨着12月臨近，美國政府再次面臨債務違約問題。
當地時間11月16日，美國財政部長耶倫敦促美國國會在12月15日之前提高聯邦政府債務上限，以避免政府債務違約風險。耶倫表示，按照美國總統拜登簽署的基礎設施投資法案，美國財政部需在12月15日之前向高速公路信託基金劃撥資金1180億美元。雖然目前她對這筆資金的撥付有高度信心，但在12月15日之後，美國財政部存在資金不足以履行政府支付義務的可能性。為確保美國政府信用不受影響，她呼籲國會亟須儘快提高債務上限或暫停其生效。
分析師指出，美國債務上限問題反覆出現，反映了美國政府債務快速膨脹以及美國兩黨的政治博弈等問題，預計兩黨將在債務上限問題上繼續交鋒。歷史來看，債務上限談判僵局在歷史上發生多次，每次都在最終時刻達成一致，預計本次也不例外。
美國當前的22萬億美元債務上限是在2019年設立的。最新統計數據顯示，美國當前的國債規模已經更新至28.9萬億美元，如果美國國會不通過新的立法提高債務上限或暫停其生效，美國聯邦政府可能會在今年12月中旬至明年2月中旬之間出現債務違約。
分析認為，雖然兩黨尚未就提高債務上限達成一致觀點，但他們的共識是美國不能違約。民主黨內部對預算調解流程仍存分歧，未來可能會做出讓步或對債務上限再度進行推遲。
在疫情以及歐美經濟體超寬鬆政策影響下，全球公共債務繼續擴張。根據國際貨幣基金組織（IMF）10月發佈的《財政監測報告》數據，當前全球公共債務規模達到88萬億美元，接近GDP的100%。在2020年，全球債務上升了14%，創下了226萬億美元的紀錄。
分析認為，從全球公共債務積累結構看，發達經濟體是重要貢獻方，因為他們仍處於疫情旋渦，面臨供應鏈中斷、資源閑置等問題，經濟復蘇基礎脆弱。疊加這些國家貨幣政策離正常化水平仍有距離，美元、歐元等流動性全球泛濫導致融資成本低廉，也在一定程度對新興經濟體舉債構成激勵。
業內分析認為，全球債務膨脹是對全球未來創新和增長潛力的透支，部分經濟、債務結構失衡的經濟體可能出現局部債務風險暴露。IMF方面建議，各國當局應逐步退出支持措施，財政措施應旨在控制公共財政風險，同時維護價格穩定和金融穩定。重點要推動經濟變革，構建更加智能、更為綠色、更具韌性和包容性的經濟。