5月已近尾聲，從3月19日至5月24日超過兩個月，除了4月29日，其餘日子恆指均受制於50天移動平均線，一直5月25日 (本月最後五個交易日) 成功突破，配合5月26日錄得連續兩日收在此線之上，並於昨日 (5月26日) 重上29,000點，收報29,166點，是3月19日以來第二高收市位，較4月29日最高收報29,303點僅差137點，若A股升勢持續，恆指可望在本月底或之前收高於29,303點。暫看大市成交金額能承接升勢，於5月25和26日均在1,600億港元之上，港股交投活躍活不俗。
重貨區價量均見在上移 若見進一步重上4月初的1,750億元水平，恆指絕對有力上試29,500點，甚至可挑戰3月初的29,800點水平。另參考恆指牛熊證街貨分佈，於5月25日熊證收回位介乎29,000至29,099點的重貨區，已於5月26日上移到介乎29,500至29,599點，前者的期指合約對沖張數為1,507；後者為1,195，看來有所減少。但可留意5月25日的數據若由28,900計至29,199點約300點的範圍，期指合約為2,793張。而於5月26日由29,400計至29,699點同樣約300點的範圍，合約則是3,156張，反映重貨區是價量均見上移，成為恆指將要續升的線索。
參考期結成交歷史數據 由於明天 (5月28日) 為港股期結日，大家自然關於期指大戶的部署情況，觀乎5月21至26日共四個交易日，下月期指成交量分别為1,009、12,309、61,910和67,539張，第二個數字顯著增加，可見分析大戶於6月期指建倉應由5月24日開始。留意歷來臨近每月期結期指成交量都是持續增加，於期結日普遍超過90,000張合約交易，例如今年1至4月的期結日下月期指成交量相對是166,888、147,269、116,744和97,768張，雖有減少傾向，但筆者相信本月期結日成交量不會少於95,000張。
期指成交密集位置分析 正因如此，上述於5月24至26日合共成交量為141,758張，而5月27和28日合共成交量肯定超越此量，所以現時大戶建倉分析，僅為初步參考，必須在5月31日 (下周一) 發佈的市評文章，才能作進一步分析，故此大家在看以下分析時要留意。透過成交密集分佈，上述三日合計錄得最大成交量位置在28,741點，自動及非自動對盤合計成交8,424張合約，較第二大成交量位置在28,972點的3,575張多出超過1.35倍，反映前者的參考性較高。至於十大成交量位置則介乎28,180至29,002點，平均值和中位數分別為28,792和28,857點，均高於最大成交量位置28,741點，初步反映28,800點水平為大戶的重要建倉位置。
大戶好倉淡倉並行而建 昨日下月期指收報29,031點，較上述最大成交量位置28,741點高出290點；亦較28,800點水平高出超過230點，筆者認為大戶於此水平已建好倉。只是令人在意的是上述十大成交量位置，其中有五個在28,970點上，分別是第二和三位的28,972和29,002點、第五位的29,000點，以及第八和第九位的28,991和28,992點，皆是接近29,031點，意味著是昨天才建倉，並於下午進行，筆者認為於尾市出手機會大。由於上述五個位置與昨日收市位相若，未能確認是建好倉或是淡倉，初步認為是建淡倉。
理由是若大戶於28,800點水平已建好倉的推斷正確，那麼再於高出約200點的位置又建好倉顯得不合理，因為建倉成本已提高。再者，6月為傳統的「六絕」，大戶理應不會安心只建好倉，所以在建好倉後略高一點的位置建淡倉作對沖，待確認方向成形後再將逆向的一邊平倉，是較穩妥做法。故此綜合來看，大戶未有信心6月開局一定見升，所以散戶如要在衍生工具操作，暫以專注即市操作為佳，等在5月31日或之後才考慮是否安排過夜操作。
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