FX168財經報社(香港)訊 周四(12月24日)歐市盤中，現貨黃金仍處于守勢，目前交投在90.20附近。
對美元未來看空的預期似乎成為了市場共識，但機構XM卻提出了不一樣的觀點，認為這一預期在很多程度上已經被消化了，而且現實可能不會朝著預期的方向走，美元的命運取決于未來美國的經濟增長情況。
以下是XM的文章內容：
這是絕對混亂的一年，但希望隨著全球經濟的恢復，2021年將會平靜得多。
外匯市場的普遍看法是，美元將進一步下跌，因為通貨再膨脹交易占主導地位，這將提振所有其他市場。但“陷阱”是，美元走弱這一點可能已經在很大程度上已經被消化。歐元的前景也不具吸引力。
雖然美元走軟可能在早期占據主導地位，并推動歐元/美元小幅走高，但歐元兌其他貨幣的表現可能不如美元。不確定因素是英鎊，其命運取決于英國退歐的終局。
王者美元出局了？
今年是混亂的一年。各國紛紛進入封鎖狀態，國際邊境關閉，零售業遭到重創，美國發生大規模騷亂，原油價格下跌。
但也有一些令人鼓舞的事情。政府和央行在很長一段時間后開始合作，推出了強大的刺激措施，令其他一切黯然失色。即使是一場全球性的大流行，也比不上政府的過度支出和極低的利率。
世界儲備貨幣也經歷了艱難的一年。3月份，隨著投資者尋求躲避風暴的庇護，美元一度飆升，但在美聯儲(Fed)向美國經濟注入比其它央行大得多的刺激后，美元指數崩潰。
簡而言之，美國的應對政策比大多數國家都更為激進，一旦清楚地看到天不會塌下來，投資者就失去了囤積美元的胃口。
最緊迫的問題是，美元的痛苦是否會持續到2021年。金融界的共識是，它會這樣做，而且對此也有充分的理由。
主要因素是，預計美國通脹的加速速度將超過其它經濟體，這將推低實際利率，因為美聯儲不會允許美國債券收益率大幅走高。此外，隨著全球經濟復蘇，以及拜登政府對中國的貿易政策趨于平靜，對美元的避險需求可能消退。
“陷阱”是，這其中的大部分都已經被消化了。美元匯率已大幅下跌，杠桿基金的頭寸目前處于非常看跌的水平，使其成為一種擁擠的交易。這并不意味著儲備貨幣不能進一步下跌。相反，這意味著任何避險事件或任何利好美元的消息都可能引發大規模的空頭擠壓，從而引發強勁反彈。
共識交易通常不會像預期的那樣進行，這恰恰是因為人們對它們的預期太高了。這是一個復雜的世界，很多事情都可能出錯。
在這種情況下，一切都取決于這樣一個假設，即隨著大眾接種疫苗，一切將很快恢復正常。這或許是真的，但市場似乎低估了不確定性。
隨著政府支持的撤出，仍然存在著一波破產浪潮的主要風險，或者隨著延期償付的到期，在美國出現一場驅逐災難。或者，通脹可能會比市場預期的加速，迫使美聯儲放松油門。
底線是，盡管歐元/美元目前可能繼續在這種樂觀情緒下狂飆，但可能難以大幅突破1.25-1.26美元，尤其是歐洲央行可能會為捍衛該區域而戰。從更簡單的層面來看，美國經濟似乎比歐元區強得多，這一點可能很快就會讓投資者明白。
簡而言之，2021年可能主導外匯市場的主要變量是哪些經濟體復蘇得更快。在全球利率接近于零的情況下，利率差異不那么顯著，因此相對經濟表現自然變得至關重要。在牛年，誰增長得快誰就可能是最后的贏家。
校對：冷靜