智通財經APP獲悉，東方證券研究報告稱，重申安踏體育(02020)“買入”評級，目標價141港元。
報告稱，安踏體育出售Amer Sports 旗下非核心品牌Precor資産(包括Precor股份及知識産權)，總現金代價爲4.2億美元(約相當于32.686億港幣)。東方證券預計，此次出售將回籠3.6億美元資金，並且實現2,000萬美元收益。
東方證券認爲，一方面，通過出售Precor, 安踏將更專注Amer核心鞋服品牌以及直面消費者（DTC）戰略。Precor的産品以跑步機等健身器材爲主，業務相對獨立，現有的分銷渠道也難以與安踏集團産生協同，出售Precor後，安踏能將更多資源和精力集中在核心品牌以及DTC戰略上。
另一方面，此次出售將緩解現金流壓力，同時改善公司合營利潤率。由于歐美疫情有所反複，Amer Sports 下半年經營仍然面臨壓力，回籠的3.6億美元資金將改善現金流，爲Amer未來的發展機會做好准備。此外，Precor的息稅前利潤率多年來維持在3%左右，低于Amer Sports集團水平，同時也低于合營公司貸款利率，因此出售後將提升合營公司利潤率。
東吳證券稱，仍看好Amer Sports中長期的發展。公司叁大核心品牌在全球運動戶外領域均屬于稀缺資源，叁季度Amer在中國區的流水同比增長接近20%，證明在國內收購整合後的正面效應開始體現，中長期值得期待。
東吳證券預計，公司2020-2022年每股收益分別爲1.94元、2.77元和3.46元，參考可比公司股指，給予公司2021年43倍的PE，對應目標價141港元(119.1 人民幣)，維持“買入”評級。