人民幣衍生品：境內美元一年期掉期失守1,800點關口，中期預期分歧明顯

路透上海11月26日 - 境內美元/人民幣一年期掉期點 CNY1Y=CFXS 周四再度回落到1,800點以下，這或得益於市場信心趨穩、資金面寬鬆，短端掉期回落影響；交易員指出，信用債違約的衝擊暫時緩解，不過由於結構性存款壓降壓力仍在，長期資金仍“很貴”，而美元端利率又很難起來，中美利差很難收窄的情況下，長端掉期仍可能維持在高位。

“近期資金太鬆了，短端掉期扛不住，把長端也帶下來了，不過估計長端調整空間有限，”一中資行交易員稱。


該交易員並表示，人民幣端長錢下不來，而美元端利率又上不來，即便疫苗對全球經濟復甦可能帶來提振，會影響10y的美債收益率，但一年期及以內期限的利率仍很難有起色，人民幣估計有望繼續升值，一年期掉期也還有上行空間。

不過另一外資行交易員稱，疫苗加速推廣，歐美經濟復甦可能會快於預期，通脹也會高於預期，很可能帶動市場預期的轉變，中美利差反而可能收窄，長端在未來1-2個季度內出現調整。

周二美國單日新冠死亡人數超過2,000例，為5月以來首見。周三住院人數達到創紀錄的88,000人，過去兩周美國有230萬例新增病例，創紀錄最高。

北京時間16:07，境內美元/人民幣隔夜期掉期 CNYON=CFXS 報0點，一周期掉期 CNYSW=CFXS 報30點，一個月期 CNY1M=CFXS 報150點，一年期 CNY1Y=CFXS 報1774點，上周五收盤四個期限掉期點分別收在5.4點、41點、160點和1802點。

對於中國近期信用債市場的風險事件，中國副總理劉鶴上周六主持召開國務院金融穩定發展委員會會議，指出監管部門和地方政府應督促各類市場主體嚴格履行主體責任，秉持“零容忍”態度，嚴厲處罰“逃廢債”行為。
中國銀行間市場周四早盤資金面進一步寬鬆，隔夜質押回購加權利率大跌28個基點BP，並創出9月29日以來新低。交易員稱，交易所經過昨天的“巨量融出”後，非銀機構拆借難度亦進一步緩解，市場情緒向好；整體來看，跨月問題不大。 人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周四早盤震盪反彈近180點，不過中間價則小跌31點。交易員表示，美元指數 .DXY 隔夜跌破92關口，創下兩個多月新低，提振人民幣多頭人氣，但人民幣因疫苗進展迅速反而表現相對謹慎，另外月末客盤購匯需求較多也限制了匯價升幅。
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(發稿 張金棟；審校 楊淑禎)