路透北京7月8日 - 中國境內美元/人民幣掉期曲線 #CNYSWPCFSBMK= 本周小幅上移，一年期掉期 CNY1Y=CFXS 一路上行，周二收在1,165點，創近兩年半新高。交易員表示，近期中國央行持續凈回籠疊加特別國債發行以及A股大漲，使得銀行間流動性趨緊，短端人民幣價格偏貴，而美元流動性泛濫依舊，短端掉期很難明顯回落。
他們並指出，監管層對資金空轉套利的擠壓以及經濟基本面持續向好，都表明貨幣政策維持偏鬆越發困難，近期中國股市上漲明顯，“股債蹺蹺板”也會短暫助推債市收益率，中美利差進一步拉大，長端掉期更顯得易升難跌；不過短端人民幣價格持續偏高也不利於經濟復甦，長端利率續升空間也較為有限，意味著利差進一步擴大的空間也受限。
“利差還是主要因素，不過A股反彈太快了，感覺不可持續，長端上這麼快，先走再說，”一中資行交易員稱。
另一外資行交易員也表示，長端估計還能漲點，但後續空間可能受制於短端利率，短端利率一直很高市場也受不了。
北京時間12:28，境內美元/人民幣隔夜期掉期 CNYON=CFXS 報4.1點，一周期掉期 CNYSW=CFXS 報28.5點，一個月期 CNY1M=CFXS 報121點，一年期 CNY1Y=CFXS 報1149點，上周五收盤四個期限掉期點分別收在9點、27點、115點和1032點。
建行金融市場部外匯市場匯率交易團隊報告指出，人民幣利率的變化方向是影響掉期點走勢的最主要因素。而利差也會吸引境外期限錯配套利買盤。
建行報告稱，在可預見的很長一段時間內，美元利率都將維持在低位運行。而人民幣債券收益率仍很高，套利資金可通過滾動的6個月以內短期美元融資投資境內1年期以上優質債券，並配套敘做人民幣掉期進行套保，“按照當前掉期點水平計算存在一定套利空間。”
中國股市滬綜指 .SSEC 周三早間收漲0.74%。
中信證券固收分析師明明發布報告認為，隨著長端利率的不斷調整，其配置價值也會不斷顯現，彼時債市的機會將會到來。
中國銀行間市場周三早盤隔夜回購加權利率續漲超過30bp，時隔兩周後再至2%上方。因公開市場逆回購連續空窗八日，資金供給有限，價格只能向相對高位攀升。交易員認為，考慮到繳稅和特別國債發行等因素，央行應該不至於放任資金價格失控走高。
人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周三早盤震盪上行，不過走勢較為反復，中間價則續升逾百點創近四個月新高。交易員指出，新冠疫情在美國繼續蔓延，這部分提振了美元避險需求，且A股漲勢略放緩資金流入速度放慢，人民幣升勢遇阻，短期或在7元關口附近整固，等待更多新的指引。 (完)
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--路透測算的人民幣匯率CFETS指數創近一個半月新高，年內升1.43% --CNH同業拆息利率全線下行，一年期拆息下探至近一個月低位 <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
CNYA20070801 https://tmsnrt.rs/2DlsMZn
CNYA20070802 https://tmsnrt.rs/2Z8AyOP
CNY20070801 https://tmsnrt.rs/2O6VRtM
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(發稿 張金棟；審校 楊淑禎)
他們並指出，監管層對資金空轉套利的擠壓以及經濟基本面持續向好，都表明貨幣政策維持偏鬆越發困難，近期中國股市上漲明顯，“股債蹺蹺板”也會短暫助推債市收益率，中美利差進一步拉大，長端掉期更顯得易升難跌；不過短端人民幣價格持續偏高也不利於經濟復甦，長端利率續升空間也較為有限，意味著利差進一步擴大的空間也受限。
“利差還是主要因素，不過A股反彈太快了，感覺不可持續，長端上這麼快，先走再說，”一中資行交易員稱。
另一外資行交易員也表示，長端估計還能漲點，但後續空間可能受制於短端利率，短端利率一直很高市場也受不了。
北京時間12:28，境內美元/人民幣隔夜期掉期 CNYON=CFXS 報4.1點，一周期掉期 CNYSW=CFXS 報28.5點，一個月期 CNY1M=CFXS 報121點，一年期 CNY1Y=CFXS 報1149點，上周五收盤四個期限掉期點分別收在9點、27點、115點和1032點。
建行金融市場部外匯市場匯率交易團隊報告指出，人民幣利率的變化方向是影響掉期點走勢的最主要因素。而利差也會吸引境外期限錯配套利買盤。
建行報告稱，在可預見的很長一段時間內，美元利率都將維持在低位運行。而人民幣債券收益率仍很高，套利資金可通過滾動的6個月以內短期美元融資投資境內1年期以上優質債券，並配套敘做人民幣掉期進行套保，“按照當前掉期點水平計算存在一定套利空間。”
中國股市滬綜指 .SSEC 周三早間收漲0.74%。
中信證券固收分析師明明發布報告認為，隨著長端利率的不斷調整，其配置價值也會不斷顯現，彼時債市的機會將會到來。
中國銀行間市場周三早盤隔夜回購加權利率續漲超過30bp，時隔兩周後再至2%上方。因公開市場逆回購連續空窗八日，資金供給有限，價格只能向相對高位攀升。交易員認為，考慮到繳稅和特別國債發行等因素，央行應該不至於放任資金價格失控走高。
人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周三早盤震盪上行，不過走勢較為反復，中間價則續升逾百點創近四個月新高。交易員指出，新冠疫情在美國繼續蔓延，這部分提振了美元避險需求，且A股漲勢略放緩資金流入速度放慢，人民幣升勢遇阻，短期或在7元關口附近整固，等待更多新的指引。 (完)
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(發稿 張金棟；審校 楊淑禎)