路透北京7月1日 - 中國境內美元/人民幣掉期曲線 #CNYSWPCFSBMK= 本周略微平坦化，一年期掉期繼續在1,000點上方高位震盪。交易員表示，跨月後銀行間資金面略微轉鬆，但央行連續空窗逆回購操作，隔夜利率略走高，而美元流動性仍十分寬鬆，短端掉期繼續維持在偏高水平。
他們並指出，近期特別國債及地方債密集發行，資金面或難以寬鬆，而且中國經濟持續轉好，貨幣政策取向傾向結構性調整，總量寬鬆短期或難現，中美利差料繼續維持在高位，預計長端掉期可能保持高位震盪，但進一步上漲空間料有限。
“央行下調再貸款、再貼現利率對掉期實際影響有限，今天隔夜市場也沒有明顯變松，短端還是下不來，其實還是要看央行對資金面的操作，”一外資行交易員稱，另外長端還是利差因素主導，目前算是恢復到正常水平。
另一中資行交易員認為，近期市場對央行貨幣政策取向加深了理解，而且政策也會相對穩定下來，短期長端或更多受客盤需求影響，可能震盪偏弱。
北京時間16:13，境內美元/人民幣隔夜期掉期 CNYON=CFXS 報3.3點，一周期掉期 CNYSW=CFXS 報28點，一個月期 CNY1M=CFXS 報120點，一年期 CNY1Y=CFXS 報1,020點，上周三收盤四個期限掉期點分別收在-5點、34.3點、123點和1,033點。
浙商銀行最新觀點認為，從近期央行表態來看，短端人民幣利率中樞料難回疫情期間的低位。不過從當下基本面看，上破6月中樞高位也較難。“長端方面需關注人民幣存單和長端利率的走勢，掉期與之相關性近期已大幅走強，預計7月一年期掉期區間為850-1,150點。”
中國央行周三下調再貸款和再貼現利率25個基點（bp）；分析師們認為，這再次表明貨幣政策重點已轉向結構性調整，同時金融空轉和套利風險猶存，繼續制約著總量寬鬆的空間。
分析師並指出，未來一段時間，流動性調控可能仍將以公開市場逆回購為主，不過考慮到7月特別國債集中發行，若有流動性缺口，定向降準仍有可能。
中國銀行間市場資金面周三中性略松，不過隔夜回購利率仍上行近15個bp，七天期價格則明顯下行。交易員稱，月初資金供給總體問題不大，不過由於央行公開市場操作凈回籠，且部分機構隔夜跨月後資金到期償還，導致隔夜需求偏多，價格亦上行。
人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周三早盤一度上升150點，與中間價同創一周新高。交易員稱，經濟復甦跡象提升市場樂觀情緒，香港國安法塵埃落定可謂利空出盡，均對人民幣構成支撐；短期若無意外事件發生，匯價料難打破區間波動格局。 (完)
相關報導：
--6月人民幣兌美元主要品種累計成交創10個月新高--CFETS --路透測算人民幣匯率CFETS指數創逾一個月新高，年內累升0.93% <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
CSWAP2020070101 https://tmsnrt.rs/2NL9sqh
CSWAP2020070102 https://tmsnrt.rs/2BWjJx4
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(發稿 韓笑; 審校 吳雲凌)
他們並指出，近期特別國債及地方債密集發行，資金面或難以寬鬆，而且中國經濟持續轉好，貨幣政策取向傾向結構性調整，總量寬鬆短期或難現，中美利差料繼續維持在高位，預計長端掉期可能保持高位震盪，但進一步上漲空間料有限。
“央行下調再貸款、再貼現利率對掉期實際影響有限，今天隔夜市場也沒有明顯變松，短端還是下不來，其實還是要看央行對資金面的操作，”一外資行交易員稱，另外長端還是利差因素主導，目前算是恢復到正常水平。
另一中資行交易員認為，近期市場對央行貨幣政策取向加深了理解，而且政策也會相對穩定下來，短期長端或更多受客盤需求影響，可能震盪偏弱。
北京時間16:13，境內美元/人民幣隔夜期掉期 CNYON=CFXS 報3.3點，一周期掉期 CNYSW=CFXS 報28點，一個月期 CNY1M=CFXS 報120點，一年期 CNY1Y=CFXS 報1,020點，上周三收盤四個期限掉期點分別收在-5點、34.3點、123點和1,033點。
浙商銀行最新觀點認為，從近期央行表態來看，短端人民幣利率中樞料難回疫情期間的低位。不過從當下基本面看，上破6月中樞高位也較難。“長端方面需關注人民幣存單和長端利率的走勢，掉期與之相關性近期已大幅走強，預計7月一年期掉期區間為850-1,150點。”
中國央行周三下調再貸款和再貼現利率25個基點（bp）；分析師們認為，這再次表明貨幣政策重點已轉向結構性調整，同時金融空轉和套利風險猶存，繼續制約著總量寬鬆的空間。
分析師並指出，未來一段時間，流動性調控可能仍將以公開市場逆回購為主，不過考慮到7月特別國債集中發行，若有流動性缺口，定向降準仍有可能。
中國銀行間市場資金面周三中性略松，不過隔夜回購利率仍上行近15個bp，七天期價格則明顯下行。交易員稱，月初資金供給總體問題不大，不過由於央行公開市場操作凈回籠，且部分機構隔夜跨月後資金到期償還，導致隔夜需求偏多，價格亦上行。
人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周三早盤一度上升150點，與中間價同創一周新高。交易員稱，經濟復甦跡象提升市場樂觀情緒，香港國安法塵埃落定可謂利空出盡，均對人民幣構成支撐；短期若無意外事件發生，匯價料難打破區間波動格局。 (完)
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(發稿 韓笑; 審校 吳雲凌)