FX168財經報社(北美)訊 週五（8月16日），雅虎財經報道稱，隨着美國股市反彈，今年夏季的拋售看起來更像是牛市的暫停，而不是牛市終結的開始。
當然，交易員們很難預測經濟的走向——而導致近期股市回落的衰退擔憂可能會像消退一樣迅速再次浮現。除此之外，美國大選和地緣緊張局勢也增加了其他不確定因素。
但表面之下，也有一些令人欣慰的信號。其中包括：此次拋售隻影響了相對較小的市場，遠不及美聯儲加息、疫情和其他關鍵事件引發的崩盤。儘管如果經濟真的陷入困境，估值可能會再次重新調整，但標準普爾 500 指數在最近的回落中仍維持在一個門檻之上——至少對技術分析師來說——這表明投資者的信心仍在繼續。
此外，該基準指數已收復8月份的全部跌幅，目前距7月中旬的歷史高點僅2.2%。
限制性拋售
儘管上個月開始的下跌幅度巨大且迅速，導致以科技股爲主的納斯達克 100 指數在三週內進入技術性回調，但推動這一走勢的只是少數股票。
據彭博彙編的數據，在標普 500 指數跌至最低點期間，只有約 5% 的成分股跌至一年來的最低點。這意味着此次下跌的幅度遠小於之前因宏觀經濟重大變化而引發的下跌。在通脹飆升推動美聯儲在 2022 年大幅加息後，該指數近一半跌至 12 個月來的最低點。疫情導致約三分之二的成分股跌至這一水平。
有限的回撤
上個月之前，標準普爾 500 指數已經連續五個月沒有出現單日跌幅超過 2% 的紀錄，這是自 2007 年全球金融危機爆發以來，最長的一次。從一個角度來看，這讓指數的調整看起來早就應該進行了。
與納斯達克 100 指數不同，標準普爾 500 指數從未跌入官方的修正區域，而是從峯值下跌 8.5% 後出現反彈，納斯達克 100 指數的下跌反映了人們對科技股估值過高的長期擔憂。
2022 年，該指數下跌了 25%，之後才持續反彈。在全球金融危機期間，該指數一度暴跌 57%，然後花了四年時間才完全恢復。
高於關鍵水平
自本世紀初以來，標準普爾 500 指數的 200 周移動平均線一直是該指數底部的有力指標。最近，該基準指數在 2016 年經濟增長恐慌、2018 年中美貿易戰和 2022 年再次觸及該水平後反彈。
這一次，即便是在最低點，該指數也遠未達到這一門檻。雖然這也表明該指數在新一輪拋售中可能進一步下跌多少，但它表明投資者有足夠的信心在市場觸底之前就入市。
日本反彈
日本是全球動盪的中心，其貨幣政策緊縮導致日元升至今年最高水平之一，迫使對衝基金拋售資產，以解除由日本低成本貸款融資的套利交易。
日元現在再次走軟，因爲日本決策者迅速向市場保證不會進一步加息。這也影響到了日本股市。
警告標誌
另一方面，美聯儲等待降息時間過長所帶來的經濟風險並未消失。因此，近期的反彈意味着軟着陸的跡象已逐漸被市場消化，如果事實並非如此，市場將再次面臨下滑的風險。
衡量投資者期望的一個指標是，與經濟週期相關的股票（或所謂的週期性行業）相對於受風險較小的同類股票的表現。
在美國，高盛集團衡量各類別股票相對走勢的一籃子股票顯示，儘管週期性股票近期落後於防禦性股票，但它們的股價仍反映出經濟擴張的跡象。
週四，零售額意外大幅增長證實了這一觀點。但此前的數據也表明就業增長放緩，製造業活動減少。
西北共同財富管理公司首席股票投資組合經理馬特·斯塔基 (Matt Stucky) 表示：「我絕不是要引起恐慌，但與其他資產類別相比，標準普爾 500 指數似乎幾乎沒有反映出任何不確定性。」當然，交易員們很難預測經濟的走向——而導致近期股市回落的衰退擔憂可能會像消退一樣迅速再次浮現。除此之外，美國大選和地緣政治緊張局勢也增加了其他不確定因素。
但表面之下，也有一些令人欣慰的信號。其中包括：此次拋售隻影響了相對較小的市場，遠不及美聯儲加息、疫情和其他關鍵事件引發的崩盤。儘管如果經濟真的陷入困境，估值可能會再次重新調整，但標準普爾 500 指數在最近的回落中仍維持在一個門檻之上——至少對技術分析師來說——這表明投資者的信心仍在繼續。
此外，該基準指數已收復8月份的全部跌幅，目前距7月中旬的歷史高點僅2.2%。