在政治動蕩、一些疲弱的經濟數據以及有關增長潛力不足的警告之間，歐洲度過了艱難的一年。然而，在前景悲觀的情況下，分析師表示 2025 年可能會出現一些值得關注的亮點。
貨幣政策
歐洲央行決策者上周四宣布了今年第四次也是最後一次降息。根據隔夜指數互換數據，當歐洲央行管理委員會做出 2025 年第一個政策決定時，市場預計將再次降息 25 個基點。對於投資銀行Peel Hunt的首席經濟學家卡勒姆·皮克林 (Kallum Pickering) 來說，這還不夠。
他認為，經濟邏輯支持降息 50 個基點，但我認為他們不會採取 50 個基點的舉措，我發現歐洲央行的語氣過於強硬，他解釋說，歐洲的經濟問題已從供應衝擊轉向需求面問題，這使得人們懷疑六個月後通脹是否仍會「粘性」。
指數掉期數據表明，與皮克林一樣，大多數交易員預計歐洲央行的關鍵利率（目前為 3%）到 2025 年中期將降至 2%，一些人預計2025年下半年將進一步降息。
美國銀行分析師認為2025 年歐洲央行政策利率將低於 2%，1% 的存款便利利率是很容易想到的。
信任危機
謹慎的消費者是歐洲今年面臨的眾多阻力之一。歐盟委員會在11 月份的初步估計中發現，歐元區消費者信心同比下降 1.2 個百分點。與此同時，歐盟委員會的經濟信心指數（來自企業和消費者調查的信心得分）雖然穩定，但全年仍低於長期平均水平，目前略低於 2023 年年底的水平。
然而，歐洲央行經濟學家「影子委員會」成員西爾萬·布羅耶 (Sylvain Broyer) 表示，歐洲的貨幣政策變化可能有助於提振滯后的信心水平，「我們認為歐洲央行有能力加速降息，這可能有助於經濟增長，因為儘管經濟持續復蘇，信心仍然較低。過去兩年財政政策一直是限制性的，如果再加上限制性貨幣政策，歐洲政策組合的兩條腿都是限制性的——如果我們在 2025 年稍微改變這一點，那肯定會有所幫助。」
外部表現出色
Longview Economics 首席執行官兼首席市場策略師沃特林強調了歐洲經濟體之間的分歧，少數歐洲國家的經濟命運將出現好轉。
沃特林稱，「從兩到三年的角度來看，歐洲將會有一些美好時光，我認為南歐真的很令人興奮——PIIGS 的回歸（首字母縮略詞「PIIGS」指的是葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘和西班牙，這些國家歷來被認為容易受到經濟不穩定和危機的影響）。」
歐盟委員會預計該國GDP今年將增長3%，2025年將增長2.3%，而經合組織預計西班牙今年的增長將在所有經合組織國家中排名第三。與此同時，希臘經濟增長預計2024 年將達到 2.1%，2025 年將達到 2.3%。
然而，儘管有警告稱歐洲金融市場可能在2025年前六個月「陷入困境」，但沃特林對這些國家仍持樂觀態度。
他表示：「上半年市場出現裂痕的好處在於，它鼓勵世界各國央行進一步降息，並讓我們在明年年底至 2026 年期間重新加速全球經濟。」
關稅
儘管歐洲可能即將迎來一些好消息，但特朗普連任以及隨之而來的關稅有可能帶來新的障礙。
特朗普威脅要對所有美國進口產品徵收 10% 至 20% 的關稅，這引發了歐洲企業的不確定性，並引發了對該地區如何應對的疑問。
花旗在其《歐洲之路》報告中表示，10%的關稅可能會使歐盟GDP到2026年下降0.3%，而德國等受關稅影響國家的損失加倍。
分析師補充說：「我們認為不太可能出現類似的關稅報復，這將導致通貨緊縮衝擊，但從長遠來看，全球分裂將損害依賴貿易的歐洲。」
財富管理公司 RBC Brewin Dolphin 市場分析主管 Janet Mui 表示，即將上任的美國政府可能會利用關稅作為討價還價的籌碼。關稅當然是一個關鍵威脅。但特朗普不會完全兌現他的威脅可能是一個合理的假設。」
政治不穩定
歐洲內部也面臨著政治不確定性，該地區最大的兩個經濟體法國和德國正處於政治動蕩的陣痛之中。
法國前總理米歇爾·巴尼耶本月早些時候被罷免並被取代，而德國總理舒爾茨周一在信任投票中落敗，為明年初的選舉鋪平了道路。
Quantum Strategy 策略師戴維·羅奇 (David Roche)表示： 把歐洲想象成一個舒芙蕾，而舒芙蕾中崛起的部分始終是法國和德國，而這實際上已經陷入停滯和癱瘓。歐洲核心地區的經濟和政治狀況看起來極其糟糕，我認為市場最終會反映出這一點。
然而，德意志銀行歐洲股票和跨資產策略主管馬克西米利安·烏勒爾表示，德國的政治不確定性實際上可能會引發該國步履蹣跚的經濟出現好轉。
他在 12 月 16 日給客戶的一份報告中表示，「德國以其政治穩定而聞名——近代歷史上只發生過兩次聯盟解體的情況。這兩次，德國都面臨經濟衰退，推出了改革，並重新變得更加強大，不要低估德國的變革能力。
