投資慧眼Insights - 9月24日週二，中國人民銀行宣佈了一系列超預期的寬鬆貨幣政策，以支持中國經濟增長、房地產市場復甦和股市發展的信心。人行不僅十年來罕見同時降準降息，還首次創設新工具支持資本市場。
在週二上午國務院新聞辦公室舉行的新聞發佈會上，中國央行行長潘功勝宣佈了多項刺激政策，三項措施最為重磅：降準降息、降低存量房貸利率和支持股市的新貨幣政策工具。
● 降息降準
央行宣佈，近期將下調存款準備金率50個基點，向金融市場提供長期流動性約1兆元；年內視流動性情況，還將擇機進一步下調。降低7天逆回購利率0.2個百分點至1.5%，引導貸款市場報價利率和存款利率同比下行。
本次同時降準和降低關鍵政策利率標志著這是中國央行至少過去十年來的首次舉措，下調後的存款準備金率將為2020年以來最低水平。
分析師普遍認為，這一刺激政策力度超過預期，寬鬆的利率環境有助於鞏固今年中國GDP的5%增速目標，提振經濟復蘇信心。但也有不少專家的態度較謹慎，寬鬆政策固然很好，但其效果仍需觀察。
● 降低存量房貸利率
潘功勝表示，央行將引導商業銀行存量房貸利率下降至新發放貸款利率水平，平均降幅預計為50個基點；統一首套房和二套房首付比例，二套房最低首付比例從25%下調至15%。
另外，央行將優化保障性住房再貸款政策，將此前的3000億元保障性住房再貸款中的央行資金支持比例從60%升至100%。
有專家稱，新公佈的一攬子計劃是中國迄今為止規模最大、范圍最廣的住房貸款支持措施，因為其涵蓋了新房購買和未償還購房。
潘功勝稱，降低房貸利率將惠及5000萬戶家庭、1.5億人口，平均每年減少家庭利息支出1500億元。
有分析師估計，在當前存量房貸平均利率3.92%基礎上降低50個基點後，以商業貸款額度100萬元、貸款30年等額本息還款方式計算，每月月供將減少約280元，30年減少利息支出10萬元。
澳新銀行經濟學家對這一攬子政策持謹慎態度，「這遠不是火箭筒。我們不確定降低貸款利率將多大程度引發房地產復甦。」
● 支持股票市場的新政策工具
潘功勝會上表示，央行將創設股票回購增持專項債券，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。
央行將第一次創設結構性貨幣政策工具支持資本市場，含證券、基金、保險公司互換便利，即支持證券、基金、保險公司通過資產質押從央行獲得流動性，首期互換便利操作規模為5000億元。
業內人士表示，通過新的金融工具擴大股市流動性，短期內將刺激交易活動增加，但警惕上市公司的基本表現並未改變。
除了三大措施外，央行潘功勝談到匯率時表示，要保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。
國聯證券評論稱，寬鬆政策後預計人民幣匯率將走軟。近期聯準會降息一定程度上消除了政策約束，這一定程度上解釋了現在政策出台的原因。
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