投資慧眼Insights - 聯準會大幅降息凸顯政策製定者對實現美國經濟軟著陸的努力，但資產泡沫捲土重來也是一種隱患。美國銀行策略師認為，降息將加劇美股泡沫，債券和黃金成為抵禦經濟衰退或新通膨的有吸引力的對衝工具。
美國銀行策略師Michael Hartnett去年基本上看空股市，也表示過對2024年債券的青睞，但實際上美股從去年以來強勁上漲，當前處於歷史高位區間。
他表示，目前股市反映了聯準會將進一步放鬆政策，標普500指數到2025年底的增幅約為18%。
Hartnett在報告中寫道，就風險而言，沒有比這更好的了，因此投資人被迫追逐反彈。儘管如此，他警告稱，「泡沫風險」正在捲土重來，建議逢低買進債券和黃金。
Hartnett還表示，美國以外的股票和大宗商品是實現可能的軟著陸的好方法，後者是對衝通膨的工具。他認為，國際股票更加便宜，並開始跑贏美股。
週四（9月19日），日股日經指數大漲2%，港股恆生指數漲2%，歐洲主要股指全線收漲。週五盤前，標普500指數期貨和那斯達克100指數期貨小幅下降。
美股有點貴，降息預期吸收太多
理論上聯準會降息將驅動更充裕的流動性湧向風險資產，但有不少分析師擔心，美股可能已經消化了太多的降息預期，股市估值接連攀高。
數據顯示，標普500指數的預期本益比超過21倍，遠高於長期平均值的15.7倍。儘管近幾個月美國就業增長弱於預期，但該指數今年仍上漲了20%
Dakota Wealth Management高級投資組合經理Robert Pavlik表示，短期內，利率下降帶來的上行空間有限。在經濟降溫的環境下，人們對20%的漲幅感到有點緊張。
法國興業銀行表示，目前美股的估值水平用一個詞來概括：昂貴。
該行指出，像市淨率和市銷率等估值指標遠高於曆史均值，比如美股交易價格是賬面價值的5倍，而長期均值為2.6倍。
有分析稱，可以說，這次潛在的無衰退寬鬆周期的一些收益是從未來借來的。
原文鏈接