近期棕櫚油市場出現明顯波動，主要受到印尼計劃提高生物柴油摻混比例至40%（B40）的推動。馬來西亞棕櫚油期貨（BMD）的11月基準合約在8月22日上漲1.92%，至每噸3,826林吉特，創下自7月2日以來的最大單日漲幅。與此同時，國內市場也受到了進口成本增加和國際市場需求變動的影響，進一步推升了價格。
基本面分析
印尼政府近期宣布，自2025年1月1日起，將正式實施B40強制性生物柴油政策。這一政策的核心是將棕櫚油在生物柴油中的摻混比例從目前的35%提升至40%，預計這將大幅增加印尼國內對棕櫚油的需求。據印尼能源和礦產資源部高級官員透露，B40政策實施后，預計每年將消耗約1,500萬噸棕櫚油。這將直接減少印尼的棕櫚油出口供應，從而可能推升全球棕櫚油價格。
此外，馬來西亞投資、貿易和工業部長Tengku Zafrul在與印度主要進口公司Emami Agrotech的會談中表示，馬來西亞隨時準備滿足印度對棕櫚油日益增長的需求。印度是全球最大的食用油進口國，其進口的棕櫚油占食用油總進口量的59%。這一消息再次強化了棕櫚油在國際市場上的需求前景。
消息面分析
8月22日，船運調查機構數據顯示，8月1日至20日期間，馬來西亞棕櫚油產品出口較上月下降16.7%至18.4%。儘管出口數據不盡如人意，但由於印尼B40政策的利好影響，市場情緒依然保持樂觀。
另一方面，國內棕櫚油進口成本大幅上漲，8月22日進口到岸價為980美元/噸，較前一日上漲12.5美元/噸，進口成本刷新了過去四個月的新高。進口利潤為負384.46元/噸，雖然較前一交易日有所減少，但仍處於虧損狀態。理論上，這將減少棕櫚油的進口量，進而可能導致國內供應緊張，進一步支撐價格上漲。
技術面分析
從技術面來看，棕櫚油主力2501合約在日線圖5日均線上方繼續保持強勢上漲趨勢。中輝期貨分析師建議投資者在近期以低多為主，輕倉順勢跟進。這一建議基於棕櫚油近期價格的強勁表現，特別是在印尼B40政策帶來的利好影響下，短期內價格將繼續維持上行態勢。
摩根大通期貨增持了棕櫚油2501合約凈多單11,273手，凈多單總量增至6,968手，表明機構對棕櫚油價格進一步上漲持積極態度。這與華泰期貨減持571手凈多單形成鮮明對比，顯示出市場觀點分化，但整體依然偏向多頭。
市場展望與總結
展望未來，印尼B40政策的強制實施將對國際棕櫚油市場產生深遠影響。隨着印尼國內對棕櫚油需求的增加，全球供應將面臨更大的壓力，價格有望進一步走高。此外，馬來西亞隨時準備滿足印度的需求，也為棕櫚油價格提供了有力支撐。
然而，需要注意的是，儘管短期內價格上漲的驅動力明顯，但市場仍需關注馬來西亞和印尼的棕櫚油生產情況以及全球植物油市場的整體走勢。若未來供給端出現顯著增加，或需求端受到宏觀經濟因素的抑制，棕櫚油價格可能面臨調整風險。
綜上所述，棕櫚油市場目前處於多重利好的支撐之下，短期內價格上行的趨勢較為明確。投資者應密切關注印尼B40政策的進一步進展以及國內外市場供需變化，及時調整交易策略，以應對市場可能出現的波動。
