高毅資本創始人邱國鹭有一句投資格言，百舸爭流的行業，增長再快也很難找到投資標的，不妨等待贏家産生後再做投資。這種“勝而後求戰”的投資之道，適用于很多的行業，也幫助大量投資者獲得了超額收益。
據智通財經APP觀察，電動兩輪車市場就是一個典型的例子。當前，中國電動兩輪車行業競爭格局正從“春秋”走向“戰國”。回顧2018年的中國電動兩輪車市場，前十名市場份額達到58%，競爭格局爲雅迪、愛瑪及其他，雅迪和愛瑪爲彼時中國僅有兩家年銷量超400萬台的企業。
叁年後的2020年，雅迪成爲中國首家年銷量過1000萬台的電動兩輪車企業。不僅“段位”更上一層樓，還同步解鎖了“十倍牛股”的成就。2021年的雅迪，産品銷量還在大幅增長，經營質量持續向好，龍頭地位進一步鞏固。智通財經APP認爲，已經站上行業之巅的雅迪，未來仍是一個值得市場高度重視的投資標的。
關于未來投資，人們熱衷于把脈市場的變與不變，以此來做投資決策。在智通財經APP看來，近年來，電動兩輪車市場最大的“變”就在于“百舸爭流”的競爭格局不複存在，當競爭格局變得清晰之時，你不用去猜誰是贏家，因爲贏家就在那裏，進而産生了能見度更高的投資機會。
與此同時，電動兩輪車市場的“不變”，在于推動市場成長的要素沒有變化。到目前爲止，短途出行依然是人們日常出行的主流方式，人們對便捷、經濟交通工具所帶來的生活方式的傾向性沒有改變。長時間積累起來的“低碳出行、綠色環保”理念，間接擡高了行業准入門檻，爲頭部企業析出了更多的發展機遇。
在新的發展時期，以雅迪爲代表的電動兩輪車企業可以從競爭中抽離出來，將更多的精力和資本放在如何提升每一件産品上面，進而以高品質産品投放回饋給消費者，以此彙聚口碑提升用戶粘性，啓動新的價值成長，爲資本市場創造更大的投資機會。
雅迪的2021：以科技夯實“更高端”戰略
事實上，雅迪的成功之道就在于公司能夠率先“覺醒”，早早從無序的價格戰之中抽離出來。
早在2015年，雅迪以“更高端”的差異化戰略在業內確立了先發優勢，提出更優品質、更佳設計、更精制造、更高科技、更好服務和更多出口，建立獨有的競爭壁壘。
“更高端”戰略牽引下的雅迪，有了今天的市場地位，但即便如此，雅迪的高端化目標也從未改變。雅迪創始人董經貴曾在“2021年雅迪科技全球倍增戰略峰會”上宣布，雅迪的新願景是，打造新一代綠色科技出行生活方式，引領行業升級。
毫無疑問，要踐行新願景，雅迪必須不遺余力地在産品力上下功夫，以打動人心的産品提升品牌力，擴大市場領先地位。據雅迪財報顯示,公司研發費用從2015年的1.34億元，增長至2020年的6.05億元，期間年均複合增速超過30%。2021年上半年，公司研發費用達到3.39億元，同比增長63.2%。
高額研發投入之下，雅迪成爲業內唯一擁有兩個國家級企業實驗室 (CNAS實驗室)及六大技術研發中心的企業，成爲了行業研發投入第一的企業，自主研發的電池、電機、電控等技術都取得了行業突破性進展。
2021年，雅迪繼續以電源、動力、整車、智能、生態、大數據六大平台技術爲底座，實現了以石墨烯電池技術爲代表的多項核心技術的突破，多角度展現産品力，引導行業發展方向。
以雅迪2021年初上市，且大受市場歡迎的冠能2.0系列電動車爲例。該系列産品配備經升級的TTFAR石墨烯叁代電池，液控耐寒黑科技加持，循環壽命可達800-1000次，TTFAR石墨烯叁代電池除容量大及導電性強外，亦可使用TTFAR快速充電充電器最快于3小時內充滿電，支持1小時快充80%電量。冠能2.0系列亦已推出符合電動自行車新國家標准的多個不同型號，能夠滿足城市地區客戶對長續航裏程産品的需要。
今年9月，雅迪公布冠能系列銷量達到300萬台。同時，全球著名增長咨詢公弗若斯特沙利文，授予了冠能系列在長續航電動兩輪車行業兩項市場地位確認證書，包括“全球銷量第一”和“全球銷量率先突破300萬台”。
着力打造科技創新産品的同時，雅迪的産品定位和外觀設計也更加年輕化。今年7月，推出城市高端新能源代步車品牌VFLY，被譽爲雅迪品牌發力“高端化”的又一裏程碑。
除了電動車産品向着高端化創新升級，雅迪還在積極進行充換電生態布局。公司旗下愛換換能源有限公司（下稱“換換”在今年發布了針對國內電動兩輪車市場的智能換電解決方案。該解決方案集新能源動力電池研發、儲能系統、智能換電站、充放電管理和安全監測平台于一體，致力于構建新一代智慧能源生態系統，消弭電動車電能補充的痛點，爲城市居民帶來更高效、便捷、可持續的出行方案。
據悉，每台換換換電站使用年限可達到傳統換電櫃的20倍；充電效率和電池能量約爲傳統換電櫃的2倍；單台換電站單日可服務不少于500名用戶。換換已率先落地杭州，未來將持續擴大布局。
角力國際化，開辟新增長曲線
有了科技創新的引領以及充裕的産能保障，雅迪可以做同行做不了的事。更值得市場關注的是，雅迪長期在國內市場進行能力輸出的同時，還積極參與全球競爭，在全球化浪潮下開辟出另一條增長曲線。
在2020年底的“全球倍增”戰略峰會上，雅迪集團控股創始人董經貴曾表示，要“以全球倍增戰略爲指引，加速國際化進程”。據董經貴預測，整個電動兩輪車行業未來産值會翻4-5倍。全球年産銷量規模將達到一億台以上，全球産值規模將會突破一萬億。相信雅迪年銷量1000萬台只是一個新的起點，到2025年還會實現新的飛躍。
分市場來看，國內市場隨着電動兩輪車新國標政策落地，超標車替換帶來新的機遇。天風證券預計 2021-2023 年3年間，新國標驅動的電動兩輪車增量爲1500萬台、2500萬台和3000萬台，年均複合增速超過40%。
再看國際市場，“綠色出行”在全球範圍內推行，爲雅迪帶來新的增量市場。以東南亞爲例，作爲全球最大的摩托車市場，燃油摩托車年銷量達到3000萬輛。隨着各國陸續出台“限油換電”政策，兩輪車開啓電動化進程。歐洲市場方面，2019年其電踏車銷量達340萬輛，消費者更強調産品品質下，雅迪率先發力高端電踏車領域，自主研發OKAWA中置電機，打造多款高端産品，推出3個應用場景系列共11款SKU，未來在歐洲市場投放。
自雅迪國際化戰略實施以來，全球布局越南在內的八大生産基地，海外經銷網點超過了800家，産品出口到包括美國、德國在內的88個國家和地區，全球超過5000萬用戶。隨着“全球化”進程的提速，雅迪不斷整合全球優質供應鏈，率先與國際頂級設計機構保時捷設計工作室展開合作，日本松下、德國拜耳、瑞典貝格、韓國LG等全球知名的機車配套供應商都已經成爲雅迪供應體系的核心力量。
也因爲如此，市場對雅迪未來的銷售增長保持樂觀。美銀證券在近期發布的研究報告中表示，收入增長及毛利擴展將推動雅迪至2023年的盈利年均複合增長率達38%，往後增長率亦有23%，其盈利預計會由2020年的9.57億元人民幣（單位下同），增長至2023年的25億元。因定價能力改善、高端車型和規模效應等有力因素，雅迪的毛利率預期可由去年下半年的14.3%，提升至2023年的17%。
有理由相信，以科技創新踏准出行新綠色革命時代脈搏，屬于雅迪的“大時代”已經到來。
