隨著歐洲經濟前景持續黯淡,歐元區和美國政府債券市場出現顯著分化,美國和德國10年期債券收益率差距擴大至約183點子,創7月以來最大差距。
這種分化源於美國經濟指標相較歐元區更為強勁,最新數據顯示美國就業市場保持穩健,而歐洲商業活動則呈現萎縮。
管理11.5萬億美元資產的資產管理公司BlackRock預計這一趨勢將持續,偏好歐洲債券而非美國債券。BlackRock歐洲基本固定收益聯席主管Simon Blundell認為,市場動態將繼續朝這個方向發展。
美聯儲在9月降息50點子後已放緩步伐,而歐洲央行(ECB)預計本週將實施自6月以來的第三次降息。Goldman Sachs分析師預測,美德債券收益率差距可能擴大至200點子,這一水平上次出現在今年早些時候。
他們認為,由於數據較弱且央行不太傾向於實施激進政策,歐洲利率可能會優於美國利率。
這一擴大的收益率差距對貨幣市場產生了連鎖反應,由於投資者被美國債券的較高回報所吸引,歐元跌至兩個月低點,美元隨之走強。
歐洲的經濟形勢在德國尤為令人擔憂,財政部上週表示,該國2024年可能面臨連續第二年經濟萎縮。德國製造業受到源於烏克蘭衝突的能源危機的嚴重打擊。
Lazard Asset Management全球固定收益聯席主管Michael Weidner指出,歐洲的硬數據和前景指標都很糟糕。
法國也面臨挑戰,該國計劃提高稅收並削減開支以解決預算赤字問題,許多投資者認為這一舉措是必要的,但可能會抑制歐元區第二大經濟體的增長。
UBS歐洲利率策略主管Reinout De Bock提到,如果增長無法反彈,歐元區利率明年可能降至1%的低位,法國的赤字削減措施將加劇經濟拖累。
相比之下,美國9月就業報告強勁,緩解了對經濟顯著下滑的擔憂,導致投資者重新評估美聯儲11月再次降息50點子的可能性。
經濟合作與發展組織(OECD)預測美國經濟今年將增長2.6%,2025年增長1.6%,與歐元區預測的0.7%和1.3%的增長率形成鮮明對比。
雖然ECB的主要利率目前為3.5%,但交易員預計明年年底前降息將在2%左右停止,遠高於疫情前的負利率水平。然而,Bank of America分析師質疑歐元區是否能夠維持2%的利率,許多經濟學家認為這是一個"中性"利率。
儘管歐元區前景黯淡,一些投資者仍保持樂觀,指出西班牙和意大利等國家的增長更為強勁。Premier Miton Investors固定收益主管Lloyd Harris認為,歐洲數據相對預期正在改善,市場可能高估了降息次數。
Harris預計債券收益率將再次上升,由於政府支出更多且對運行更大赤字的容忍度更高,美國的上升幅度將更大。
路透社對本文有所貢獻。
此文章由人工智能協助翻譯。更多資訊,請參閱我們的使用條款。