FX168財經報社(北美)訊 週二(11月7日)，富達投資全球宏觀總監Jurrien Timmer最近分享了他對比特幣(BTC)的修訂預測，預計到2025年比特幣價格可能飆升至96,210美元以上。
Jurrien Timmer的分析基於幾個關鍵因素，包括實際利率、通貨膨脹、全球採用模式和互聯網採用曲線的軌跡。Jurrien Timmer表示，這些因素的複雜相互作用可能會對BTC的未來估值產生重大影響。
目前，比特幣的交易價格爲34,991美元。然而，如果美國財政部的通貨膨脹保護證券（TIPS）實際利率保持在+2.5%的水平，Jurrien Timmer認爲到2025年，比特幣的價值可能會達到41,553美元。如果實際利率下降到2021年的-2%水平，情況就會更戲劇化。在這種情況下，Jurrien Timmer預測，比特幣可能會迎來高達175%的激增，達到96,210美元。
（來源：Jurrien Timmer/X）
這個預測反映了不斷變化的經濟條件對比特幣價格軌跡的潛在影響。根據Jurrien Timmer的模型，互聯網採用曲線的斜率和實際利率的變化形成了比特幣的公允價值區間。主導加密貨幣的採用曲線可能會受到這些利率變化的顯著影響。
與此同時，富達投資在11月3日發佈了最新的研究報告，正面迴應了市場上廣爲流傳的對於比特幣的9大批評，以下是研報中重點內容的摘要與總結：
批評1：比特幣波動性太大，無法作爲價值儲存手段
迴應：比特幣的波動性是因爲其供應不可彈性和市場無干預的特性。比特幣的供應是固定的，無法根據需求變化而增加，也無法通過調整發行速度來實現，這使得比特幣具有稀缺性和價值。然而，正是這種固定供應導致了比特幣的價格波動。無法調整供應的情況下，需求的增加會導致價格的上升，而市場的不確定性和交易活動會引起價格的波動。
（來源：富達投資）
其次，比特幣的波動性與黃金的情況相似。早期投資者對於比特幣的角色和前景存在不確定性，這導致了比特幣價格的波動。然而，隨着時間的推移，比特幣市場的規模擴大，人們對比特幣的認知逐漸提高，相應的波動性也會減小。這種趨勢在比特幣歷史上已經多次得到證明。
此外，比特幣的波動性也是由於市場的干預抵抗性所致。與傳統金融市場不同，沒有中央銀行或政府可以操縱或干預比特幣市場。這種自由市場的特性保持了價格的真實性，儘管伴隨着波動性。
最後，比特幣的波動性是爲了保持市場的純淨性和真實價格發現。與人爲穩定市場可能導致的市場扭曲相比，真實價格發現和波動性是更可取的選擇。儘管比特幣的波動性相對較高，但這也是比特幣價值的一部分，無法去除比特幣波動性而保持其基本價值。因此，比特幣的波動性是其特性和市場機制的自然結果。
批評 2：比特幣作爲支付手段已失敗
迴應：爲了保持去中心化和不可篡改性等核心屬性，比特幣做出了一些權衡，導致有限而昂貴的交易處理能力。儘管比特幣的交易速度可能無法與Visa、Mastercard、Paypal等傳統支付平臺相媲美，但這些傳統平臺需要數天才能提供最終結算，而比特幣則提供即時的最終結算。
此外，像閃電網絡這樣的第二層解決方案，使得支付即時且成本極低，提高了比特幣的日常支付能力。與Visa相比，閃電網絡是迄今爲止最快、最便宜的支付技術。Visa理論上可以達到每秒2.4萬次的交易處理能力，但實際上每日處理的交易遠低於這個水平。
批評 3：比特幣既浪費資源，又對環境有害
迴應：大部分比特幣挖礦使用再生能源或者利用本來會被浪費的能源。比特幣網絡消耗的能源可以看作是對資源的有效和重要利用。根據劍橋大學另類金融中心（CCAF）的報告，多達76%的礦工使用再生能源，CoinShares的估算則爲58.9%。
批評 4：比特幣將被其競爭對手取代
迴應：儘管比特幣的開源軟件可以被複制，但它的社區和網絡效應難以被複制。競爭對手雖然試圖解決比特幣的限制，如有限交易吞吐量和高波動性等問題，但它們經常在完全稀缺性、去中心化和不變性等核心特性上妥協。這就解釋了爲什麼比特幣仍然佔據主導地位。
批評 5：比特幣沒有任何的支撐
迴應：比特幣的價值不依賴於現金流、公用事業或政府法令，而是由其代碼和利益相關者之間的社會契約支撐。比特幣的網絡效應意味着每個新的利益相關者的加入都會使比特幣更加可靠，進一步強化其屬性，吸引更多的利益相關者使用比特幣。
批評 6：比特幣代碼中的漏洞可能使其變得毫無價值
比特幣在早期確實存在兩個重大漏洞，但這些問題已經迅速得到解決。自2013年以來，比特幣網絡再未出現過停機事故。儘管存在其他漏洞的可能性，但由於比特幣網絡更具韌性，加之隨着時間的推移，越來越多的開發者致力於防範問題的發生，這種可能性已經大大降低。
批評 7：立法監管將減緩比特幣的採用
迴應：加強對比特幣的監管實際上可能是比特幣正被認可的積極跡象。如果比特幣毫無價值，註定會逐漸被遺忘，那就無需對其進行監管。然而，我們認爲當前的監管不確定性可能正在阻礙比特幣的採用和發展。
批評 8：人們可能對比特幣失去興趣
價值是主觀的，如果大多數投資者和用戶對比特幣的主觀價值看法相差甚遠，比特幣的採用可能會受到限制。然而，在鏈上數據顯示，幾乎沒有證據表明人們對比特幣的興趣在減弱。自比特幣誕生以來，隨着幣價大幅上漲，持續積累並持有比特幣的錢包數量不斷增長。
（來源：富達投資）
批評 9：比特幣存在未知風險
迴應：我們完全同意這種批評。一些風險是已知的未知風險，比如比特幣代碼存在漏洞，或者中本聰突然拋售比特幣等。另一些風險則是未知的未知風險，即人們尚未了解或考慮到的潛在風險。然而，這不是比特幣獨有的，任何資產的投資者都應該意識到存在風險，並相應調整投資組合。