FX168財經報社(香港)訊 美聯儲緊縮政策的這波騷操作，鷹派來得太快讓市場顯得有些措手不及。美國股市、債券大幅降溫，并使房地產市場陷入衰退，但家庭和企業的借貸成本仍在攀升。2022年大幅提高利率的做法，讓關鍵數據打破1984年最低水平，正在示警華爾街乃至全球，通脹太高已覆水難收。
美聯儲官員：通脹居高不下 “最好積極行動”
克利夫蘭聯儲主席洛雷塔·梅斯特周一表示，由于通脹已經高得令人無法接受，美聯儲應該提高利率并在一段時間內保持政策限制性，如果要犯錯誤，最好做太多總比做得太少。“當存在不確定性時，政策制定者最好采取更積極的行動，因為積極和先發制人的行動可以防止最壞情況的結果真正發生，”她在準備提交給麻省理工學院的講話中說。
(來源:Business Insider)
梅斯特表示，她在評估通脹時將非常謹慎，并且需要看到月度讀數連續幾個月下降才能確信它已經見頂。同樣，她表示，她將“謹防自滿”長期通脹預期，近期通脹預期略有下降，但可能不會像希望的那樣穩固并可能再次上升。
她提到說，面臨通脹預期不確定性的決策者應該冒險制定政策過于緊縮，而不是過于通過寬松。“研究表明，錯誤地假設長期通脹預期很好地錨定在與價格穩定相一致的水平上，而事實上它們并非如此，這比假設它們實際上沒有很好地錨定，對經濟來說代價更高。，”梅斯特說。
美聯儲上周在如此多的會議上第三次加息75個基點，將其政策利率提高至3%-3.25%。 政策制定者表示，在11月的下一次會議上可能會再次進行類似規模的加息，隨后幾個月還會有更多的加息，因為美聯儲試圖將借貸成本提高到足以刺激增長并降低通脹率達到其目標的三倍，即使以失業率上升為代價。
“我們需要進一步提高政策利率，”梅斯特說。“為了使通脹率持續下降至2%，貨幣政策需要采取限制性立場，實際利率進入正值區域并保持一段時間。”
亞特蘭大聯儲主席波斯蒂克在《華盛頓郵報》的一次活動中被問及他是否認為美國投資者在最近開始大幅拋售之前對美聯儲政策的看法過于樂觀，他表示，這無關緊要。“我不知道他們是過于樂觀還是不夠樂觀，更重要的是我們需要控制通脹。在這種情況發生之前，我們將看到我認為市場在各個方向都會出現很大的波動。”
這也適用于英國最近的動蕩，英國新任首相特拉斯(Liz Truss)政府提議的減稅措施可能會進一步刺激通脹，這使得該國的財政政策將與英格蘭銀行通過提高利率來抑制物價上漲的努力相沖突的前景。喜憂參半的信號使英鎊陷入混亂，給已經應對美聯儲加息速度快于預期的世界金融市場增加了另一劑波動。
“對擬議計劃的反應是一個真正的擔憂，表明英國經濟前景的不確定性增加，”波斯蒂克說。“關鍵問題將是這對最終削弱歐洲經濟意味著什么，這是美國經濟將如何表現的重要考慮因素。”
波士頓聯儲銀行總裁柯林斯在大波士頓商會的單獨講話中回應美聯儲的共識，即為當前一輪通脹降溫至關重要。“目前，通脹仍然太高，”柯林斯在擔任該行行長后的首次政策講話中表示。
雖然她表示她認為物價上漲的速度可能已經達到或完全達到頂峰，但“將通脹恢復到目標將需要進一步收緊”信貸條件，美聯儲通過提高其目標聯邦基金利率來影響信貸條件。
美聯儲維持2%的通脹目標，以個人消費支出價格指數衡量。截至7月，該指數的年增長率超過6%，8月份的數據將于周五公布。美國央行上周批準連續第三次加息3/4個百分點。它今年已將政策利率總共提高3個百分點，這是其提高借貸成本和減緩經濟增長速度的最快舉措之一。最近幾周，美聯儲官員在他們對政策的評論以及他們在美聯儲會議上的行動中一直堅稱，他們將盡可能地提高利率以冷卻通脹，即使以失業率上升和可能的衰退為代價。
一些經濟部門已經感受到了沖擊，住房貸款的抵押貸款翻了一番，達到6%以上。最近幾周，股市反映了針對美國利率回到十年未見水平并保持在該水平的可能性的更廣泛的重新定價。
就在美聯儲主席鮑威爾在懷俄明州的一次央行研討會上就遏制1980年代以來最快的價格上漲所需的經濟“痛苦”發表嚴厲信息的一個月內，標準普爾500指數下跌12%。
美聯儲官員經常被指責縱容金融市場，但幾乎沒有任何跡象表明，只要物價和工資繼續飆升，就業市場依然強勁，當前的拋售將促使他們重新考慮政策計劃。“當人們對在短期和中期的軌跡充滿信心時，美國經濟運行得最好，”波斯蒂克說。“高通脹破壞這一點。”
美國30年期抵押貸款利率：20年最高水平
BofA Global策略師表示，美國的住房短缺和美聯儲的通脹戰似乎有望將基準30年期抵押貸款利率推高至7%以上。十多年來，美國住房部門的建設不足一直在擠壓租房者和潛在的購房者。現在，華爾街最大的銀行之一的分析師認為，這種失衡使美聯儲將通脹從近40年高位回落的努力變得復雜化。
(來源:Trading Economics)
盡管美聯儲在2022年大幅提高利率的做法已經使美國股票、債券大幅降溫，并使美國房地產市場陷入衰退，但家庭和企業的借貸成本仍在攀升。BofA Global的證券化產品策略團隊負責人Chris Flanagan在每周客戶報告中寫道，由于住房占消費者價格指數的30%以上，“美聯儲的通脹問題可以說正在變得更糟”。
業主等價租金“打破1984年來最低水平”
盡管美聯儲沒有造成住房短缺，但它急于加息的做法已經震驚了債券收益率和抵押貸款利率。該團隊表示，隨著購房者的負擔能力崩潰，這導致“業主等價租金”(OER)的通貨膨脹加速，從而導致對租房者的競爭更加激烈。
根據美國銀行團隊的數據，8月份OER率達到8.9%，未來美聯儲可能仍將面臨挑戰，尤其是在租金空置率為5.6%的情況下，這是自1984年以來的最低水平。
由于住房供應問題沒有快速解決方案，美國銀行團隊表示，美聯儲可能需要“壓制需求，這意味著壓制就業”，以控制通脹。
(來源:BofA Global Research)
道瓊斯市場數據顯示，周一試圖應對市場動蕩的投資者拋售股票和債券，基準10年期美國國債收益率周一攀升至3.878%，為2010年以來的最高水平，值得關注的是，收益率和債券價格走勢相反。
據Mortgage News Daily報道，在今年翻了一番多之后，周一30年期固定抵押貸款利率接近6.87%。根據房地美的數據，基準利率上一次突破7%是在2002年初。
鮑威爾上周暗示，預計到年底將達到4.4%的中點。道瓊斯工業平均指數周一收于熊市，自兩年多以來的峰值首次下跌至少20%，而標準普爾500指數創下2022年最低收盤價。
一個積極的跡象是，像Zillow這樣的私人房地產公司的租金增長已經從每年大約17%的飆升中放緩，但這與美聯儲用來衡量通脹的住房數據不同。
經合組織：通脹與貨幣緊縮 全球經濟增長放緩
經濟合作與發展組織(OECD)表示，全球經濟增長預計將在2022年下半年保持低迷，然后在2023年進一步放緩至年增長率僅為2.2%。經合組織在其最新的經濟展望中補充：“全球經濟增長放緩的一個關鍵因素是貨幣政策普遍收緊，這是由于通脹目標超出預期而導致的。”
該組織指出，通貨膨脹在許多經濟體中已經變得普遍。“更嚴重的燃料短缺，尤其是天然氣短缺，可能會在2023年使歐洲的經濟增長進一步下降1.25個百分點，并使歐洲通脹率上升1.5個百分點以上，”它表示。
經合組織承認，隨著全球經濟周期轉向、能源價格通脹回落以及大部分主要央行收緊貨幣政策的作用日益顯現，預計消費者價格通脹將逐步放緩。然而，它仍然預測“2023年的年度通貨膨脹率將幾乎在所有地方都遠高于目標”。