FX168財經報社(香港)訊 在上周又公布了一份火熱的通脹數據后，美聯儲主席鮑威爾面臨著越來越嚴峻的考量：他可能必須把經濟推入衰退，才能重新控制物價。
在去年的大部分時間里，鮑威爾(Jerome Powell)聽起來都有點像容忍通脹的前央行行長伯恩斯（Arthur Burns），現在他越來越多地扮演通脹殺手、美聯儲偶像沃爾克(Paul Volcker)類似的角色。
但至少到目前為止，他沒有支持嚴厲的貨幣政策，也沒有支持嚴重的經濟衰退。四十年前，沃爾克正是用這種貨幣政策戰勝了通脹。雖然鮑威爾最近承認，控制物價壓力可能需要一些痛苦——甚至可能更高的失業率——但他避開了談論衰退。
這或許是可以理解的，因為這在政治上是多么令人擔憂，尤其是在11月中期選舉之前，對喬·拜登總統的民主黨來說。
“美聯儲主席不想讓‘衰退’這個詞以一種積極的方式脫口而出，即我們需要一場衰退，”前美聯儲政策制定者艾倫·布林德(Alan Blinder)說。“但有很多委婉語，他會使用它們。”
包括美聯儲前副主席布林德在內，越來越多的經濟學家表示，可能需要經濟收縮和失業率上升，才能將通脹降至更可容忍的水平，更不用說回到美聯儲2%的物價目標水平了。
“對于在不發生衰退的情況下將通脹穩定在可接受水平的機會，我變得更加悲觀了,”摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman說。他認為這是一種動態發展，即長期的高通脹和緊張的勞動力市場將導致更高的工資要求和企業更多的成本。
在6月6日發表的一項研究中，彭博經濟(Bloomberg Economics)首席美國經濟學家Anna Wong和她的同事們認為，今年經濟衰退的可能性為四分之一，明年為四分之三。他們寫道：“2022年不太可能發生衰退，但2023年的衰退將很難避免。”
投資者正在注意到這一點。上周五，在5月份消費者價格指數(cpi)較上年同期增長8.6%，創40年來新高的消息傳出后，美國國債收益率飆升，股價下跌，原因是市場擔心美聯儲將加大政策剎車力度。
未來幾個月利率的路徑和最終目標將在一定程度上取決于決策者希望通脹降溫的速度和幅度，以及他們愿意讓經濟承受多大的痛苦來實現這一目標。
美國4月份個人消費支出價格指數(美聯儲青睞的通脹指標)較上年同期上漲6.3%，是美聯儲2%的目標的三倍多。剔除波動較大的食品和能源成本，核心PCE上漲了4.9%。
美國銀行全球經濟研究主管Ethan Harris表示，美聯儲可能會愿意妥協，接受通脹穩定在3%，并考慮隨著時間的推移逐步解決超出目標的問題。這將使它避免將美國推入衰退。
“回想一下，偉大的通脹斗士保羅·沃爾克(Paul Volcker)將通脹降至4%，”Harris說。
前國際貨幣基金組織(imf)首席經濟學家Olivier Blanchard哀嘆美聯儲和其他央行官員“搞砸了”，讓通脹失控。
現在擔任彼得森國際經濟研究所高級研究員的Blanchard說，美聯儲應該在通脹率降至3%時停止收緊政策，并將其作為新的價格目標，而不是冒著經濟衰退的風險將其降至2%。
布林德表示，美聯儲必須平衡兩種相互競爭的風險。
通脹居高不下的時間越長，它在經濟中根深蒂固的可能性就越大。這就是1970年代伯恩斯擔任美聯儲主席時發生的情況，這也是沃爾克后來不得不讓經濟經受如此大的考驗以降低通脹的主要原因。
但這位普林斯頓大學(Princeton University)教授表示，采取過于激進的行動應對持續的價格壓力也會帶來危險。它可能會使經濟陷入非常嚴重的衰退，導致失業率飆升。
德意志銀行(Deutsche Bank)經濟學家Peter Hooper說，如果美聯儲放棄2%的物價目標，那將是一個“伯恩斯錯誤”。他說鮑威爾不想犯這樣的錯誤。Hooper是華爾街第一批預測經濟將出現衰退的人之一。
至少現在，鮑威爾擁有伯恩斯所沒有的東西：采取行動對抗通脹的政治支持。
拜登上個月罕見地與鮑威爾舉行了一次會議，他一再重申，美聯儲有獨立性，可以采取它認為必要的措施來應對飆升的油價。總統還明確表示，他認為高通脹是美國面臨的頭號經濟問題。
“通貨膨脹是我們存在的禍根，”拜登在6月8日接受ABC電視臺深夜節目主持人Jimmy Kimmel采訪時說。