FX168財經報社(香港)訊 美國降低通脹需要時間、耐心和痛苦，為阻止40年來的最高價格上漲，經濟必須放緩，供應鏈需要得到修復，需求必須恢復到大流行前的標準。周五備受期待的5月CPI通脹報告可能只會顯示出適度的緩解，前財政部長和奧巴馬政府顧問薩默斯最近的一篇論文表明，可能需要大幅加息。總統拜登表示，大部分繁重的工作必須由美聯儲完成。
據美國CNBC提到，應對失控的通貨膨脹并不容易，也不會很快，而且可能會帶來剛剛開始支付的高昂代價。生產商將商品推向市場的能力必須大大提高，供需必須恢復平衡。最令人不安的是，在烏克蘭戰爭平息之前，這些因素對修復經濟的影響有限。
(來源:CNBC)
即使在最好的條件下，汽油價格也達到每加侖5美元附近的名義新高，谷物、雞蛋與漢堡包等日常食品的價格在過去一年中上漲了兩位數，住房成本也越來越高，只會逐漸緩解。這意味著消費者在短期內幾乎不會松一口氣。
“緩慢下降”是富國銀行高級經濟學家莎拉·豪斯(Sarah House)如何描述的，通脹可能從這里開始下降的軌跡。“如果你考慮通貨膨脹，其中很多是由動力驅動的，價格設定緩慢，公司不只是在一角錢上改變他們的價格。”
事實上，周五備受期待的通脹報告可能只會顯示出適度的緩解，如果有的話。根據道瓊斯的估計，消費者價格指數是一項包含大量商品和服務成本的衡量標準，預計過去一年通脹率將增長8.3%，與4月份相同。剔除食品與能源價格，所謂的核心CPI預計將增長5.9%，略低于上月的6.2%。
此外，預計月度漲幅將加速，整體通脹率為0.7%，而4月份的漲幅僅為0.3%。核心預計變化不大上漲0.5%，環比下降1/10。不過，經濟學家將超越標題數字，嘗試尋找CPI組成部分的趨勢。
例如，食品和能源約占該指數的22%，因此任何放緩都將被視為值得注意。住房成本是一個重要組成部分，占32%。更廣泛地說，服務占CPI的60%左右，而商品占40%。當前的通脹浪潮大部分來自商品部分。
“經濟放緩會有所幫助。看到需求增長放緩將減輕一些壓力，”豪斯說。“不過，這不僅僅是放緩，組合效果很重要，有些領域比其他領域更重要。商品通脹是我們可以開始看到支出放緩的一個領域，這就是很多壓力點所在。”
美聯儲希望通過提高短期利率來幫助這一進程，隨著經濟從與大流行相關的限制中復蘇，短期利率一直穩定在接近于零的水平。市場普遍預計美聯儲將繼續將基準借貸利率，從目前的0.75至1%區間上調至2.75至3%左右。然而，美聯儲可能還有更多工作要做。
美國前財政部長、奧巴馬政府顧問拉里·薩默斯(Larry Summers)，以及其他經濟學家團隊最近發布的國家經濟研究局工作文件表明，美聯儲可能需要大幅加息，以將通脹率降至 2% 的目標。
該論文將當前的通貨膨脹與1980年代初進行比較，這是上一次物價上漲引起類似問題。在此期間，保羅沃爾克領導的美聯儲將基金利率提高到19%，造成了經濟衰退，最終導致通脹呈螺旋式下降，持續近40年，直到目前的價格上漲。
許多經濟學家表示，這種緊縮政策沒有必要，因為當時通脹率為14.8%。但薩默斯的論文稱，當時CPI的計算方式不同，主要是它計算住房成本的方式。使用相同的方法將使核心CPI現在達到9.1%左右。
“因此，今天要恢復到2%的核心CPI通脹，將需要與沃爾克主席領導下幾乎相同程度的通貨緊縮，”薩默斯團隊寫道。
拜登最近公布他的計劃，以幫助降低通貨膨脹。拜登在華爾街日報的一篇專欄文章中表示，他將采取措施解決供應鏈問題并降低預算赤字，該赤字在2021財年達到近2.8萬億美元，但有望在今年減少一小部分，在七個月內只有3600億美元，主要是由于國會沒有批準額外的新冠救濟金。
但這些措施很可能只是蠶食通脹的邊緣，總統本人指出，大部分繁重的工作必須由美聯儲完成。“他們在降低通脹方面發揮著主要作用，”財政部長兼前美聯儲主席耶倫在本周早些時候的國會聽證會上表示。“這取決于他們如何去做。”
但美聯儲加息也需要時間來貫穿整個系統，在此之前，經濟學家將關注其他因素。Target和其他零售商最近宣布，他們將努力降低過剩庫存，這也可能造成通貨緊縮。但由于服裝在CPI中僅占2.5%的權重，因此這些舉措不會對可能令人恐懼的標題數據產生重大影響。
DataTrek Research聯合創始人尼古拉斯·科拉斯(Nicholas Colas)在他的每日市場報告中寫道：“如果有人告訴你最近的消息，一些零售商正在打折服裝將對CPI產生任何可衡量的影響，請忽略它們。零售商可以免費贈送衣服，美國的通脹率仍將超過5%。”
最終，馴服通貨膨脹將需要導致當前局勢的力量緩慢流失。這意味著，經濟增長放緩、勞動力市場壓力減輕，以及其他一些必須采取的措施，才能實現可衡量的緩解。“這并不容易，”富國銀行經濟學家豪斯說。“鑒于你有不錯的消費者支出和企業支出，這將保持整體通脹壓力。”
