FX168財經報社(香港)訊 上周英國央行18年來首度連續加息，歐洲央行也轉向鷹派，市場遭到沖擊，盡管如此，高盛發現，歷史上大部分金融緊縮政策已經反映在了市場上，但這一次由于經濟增長前景未定，風險資產的反彈恐難延續。
上周強勁的非農就業數據，加上英國央行和歐洲央行加入美聯儲(Fed)轉向鷹派政策的行列，引發了債券市場的恐慌，人們紛紛將這一不可思議的情況納入定價。
短期利率目前預計今年有5次加息(有25%的可能是第6次)，美聯儲在3月份意外加息50個基點的可能性為30%。
（來源：zerohedge）
預計英國央行將在2022年11月前再加息5次，歐洲央行今年加息5次的幾率為75%。
與幾個月前相比，這些都是戲劇性的轉變，每一種資產類別都意識到，央行這次(就目前而言)是認真的。
事實上，正如高盛的策略師Cecilia Mariotti)在最新的戰略研究報告中指出的那樣，我們的RAI PC2“貨幣政策”模型發出了有史以來最強硬的資產定價信號(除COVID-19沖擊外)。
（來源：高盛）
不過，Mariotti指出，盡管股市承受的壓力更大，但大多是較長期限、成長型市場受到影響——價值股表現優于市場，周期性股相對于防御性股表現平平。
（來源：zerohedge）
目前市場預期的極端貨幣緊縮水平與2014年和2018年的定價一致——在這兩個時期，美聯儲都改變了其強硬立場(為了“金融穩定”)。
（來源：zerohedge）
不同的地方在于，當時他們還有空間，因為“全球增長”依舊積極(通脹顯然在控制之下)。然而，這一次經濟增長已經是負數，而且還在下降。
（來源：高盛）
高盛總結稱，我們認為，市場已經進入了一種貨幣政策將不再支持股票(以及更廣泛的風險資產)的機制，盡管鷹派立場的轉變很大程度上可能已被股市消化，但此后的任何反彈都必須得到增長預期改善的支持。而隨著華盛頓在中期選舉中陷入僵局，這種情況似乎不太可能出現。
事實上，正如美國銀行最近指出的那樣，他們的全球每股收益模型(EPS)預測，到今年夏天，全球EPS增長率將從去年夏天的40%降至0-10%(第二季度全球EPS增長率為負的可能性為40%)。
（來源：美國銀行）
zerohedge指出，這讓股市沒有任何自滿的空間，因為任何反彈都是為了賣出。
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