FX168財經報社(香港)訊 隨著市場即將邁入2022年，全球央行的收緊道路愈發清晰，美聯儲已經宣布加快縮減，這為最快明年3月升息打開大門。對此，有分析指出，美聯儲的升息周期將是急劇而迅速的，股市仍可能會繼續產生豐厚的回報。
LIC AMC投資組合管理服務主管和首席干事Azeem Ahmad指出，加息周期可能是急劇而迅速的。預計到2023年末(2022年加息三次，2023年加息兩次)，利率上調幅度將達到125個基點。然而，這種強硬態度很可能在2024-2025年迅速消失。盡管股市的創造回報引擎將繼續強勁，但波動性可能會增加，因此需要采取積極的資產配置策略，并將重點放在基本面強勁的押注上，而不是僅僅跟隨高風險/動量押注。
Ahmad說，如果這一聲明是在2020年新冠沖擊之前發表的，它將被猛烈抨擊。但正如我們在這次由央行主導的復蘇中所經歷的那樣，這個周期正處于“類固醇”階段。
他指出，積極的財政和貨幣政策確保經濟周期迅速走出痛苦的經濟衰退(2020年第二季度至2020年第四季度)，進入到新冠疫情前水平的穩定復蘇路徑(2021年第一季度至2021年第三季度)。事實上，從目前美國和全球的宏觀指標來看，經濟周期已經或正在過渡到周期中期。
Ahmad認為，這引發了撤回為應對新冠肺炎大流行而采取的寬松流動性和緊急政策(這些政策正在變成通脹，并導致金融市場部分地區出現過度行為)。因此，市場(上個月)已經消化了更高的利率，美聯儲現在似乎也在遵循同樣的做法。
根據利率市場(聯邦基金期貨)，加息周期可能是急劇和迅速的(因為通脹繼續顯示出韌性，并表明政策制定者在加息方面落后于曲線)。根據聯邦基金期貨合約，到2023年末，有可能加息125個基點(2022年加息三次，2023年加息兩次)。
Ahmad自出，在聯邦公開市場委員會(FOMC)的最新會議上，美聯儲也已屈服于“非短暫的”通脹沖動，并迅速瞄準在失控的通脹破壞經濟增長勢頭之前收緊政策。在最新的FOMC會議中，聯邦儲備委員會預測2022年和2023年加息63個基點(這意味著美聯儲目前對加息周期的預期也比市場暗示的預期更陡)。
他表示，然而，這種強硬態度很可能在2024-2025年迅速消失。歐元美元期貨價差已經反轉為負價差(歐元2024年合約-歐元2025年合約)。這意味著在2025年降息(歷史上，這些降息都是由明顯的經濟放緩引發的)。
他總結稱，過去18個月，激進的財政和貨幣政策緩解了市場的痛苦，但與此不同的是，跨資產波動率可能會上升。盡管股市的創造回報引擎將繼續強勁，但波動性可能會增加，因此需要采取積極的資產配置策略，并將重點放在基本面強勁的押注上，而不是僅僅跟隨高風險和/或動量押注。