FX168財經報社(香港)訊 5月10日-14日市場綜述：本周市場坐上“瘋狂過山車”，全球金融市場經歷大起大落的動蕩一幕，而這一切的背后與二個字密不可分——“通脹”。
周三美國CPI創近12年來最大漲幅，加劇了人們對通脹上升和加息前景的擔憂，全球股市遭猛烈拋售，不過隨著美聯儲再度重申通脹上升只是暫時的，市場以樂觀基調結束本周，但美股周線仍收跌。
外匯市場：上周發布的美國非農就業數據遠遜預期，給美元本周弱勢開局埋下伏筆，美指一度徘徊于10周低位，不過周三美股CPI升幅創近12年最大提振加息預期，美元大反攻直逼91關口，不過由于周五公布的美國零售銷售不及預期，美指大幅回落，最終收于90.30水平，周線幾乎收平。
(美元指數日圖 來源：FX168）
歐元走勢則與美元相反，歐元兌美元周初維持在1.21上方，美國通脹數據后暴跌逼近1.2050水平，周五扳回大部分跌幅，最終收于1.2145附近，周線微跌。英鎊/美元周初強勢反彈觸及1.4166高位，隨后接連兩日的重挫令英鎊一度觸及1.40關口，周五重拾反彈勢頭至1.41，周線連續第二周收漲。美元/日元在周初的低位徘徊后，周三強勢反攻站上109.70上方，盡管隨后兩日有所回落，但仍保持在109上方，周線實現上漲。
(英鎊/美元日圖 來源：FX168）
商品貨幣方面，澳元與紐元本周走勢動蕩不安，在周中遭到暴擊令其周線收跌。澳元/美元周初維持在高位0.7850附近，周三暴跌超百點一度逼近0.7700關口，周五扳回部分跌幅收于0.7780一線。紐元走勢與澳元類似，周初試探0.73關口后未果，周三遭暴擊失守0.7150水平，隨后強勢反彈收于0.7247。
大宗商品市場：現貨黃金本周先抑后揚，在周三重挫逼近1810關口后，隨著通脹憂慮暫時消退，周末前金價反彈觸及1845美元，最終收于1840上方，周線連續第二周收漲。與此同時，白銀走勢與黃金類似，周三一度失守27美元關口，隨后反彈至27.40附近，未能扳回全部跌幅，周線小跌。
（現貨黃金日圖 來源：FX168）
美國股市：本周美股遭遇大起大落，通脹迅速飆升促使市場押注美聯儲提前升息，這令美股“不寒而栗”，在美聯儲安撫市場情緒略有好轉，但周線依舊收跌，主要股指本周創下2月下旬以來最大單周跌幅。
當周要聞盤點：
本周經濟數據震動全球金融市場，美國CPI、PPI以及零售銷售數據均與預期相去甚遠，凸顯出通脹不斷上升的事實，不過這再度遭到美聯儲官員的反駁，認為通脹上升只是暫時的。
美國CPI震驚全球市場 瘋狂拋售來襲
周三的數據顯示，美國4月消費者物價創下近12年以來最大漲幅，因海內外經濟重啟及供應限制之際需求熱絡；華爾街被該數據殺個措手不及。
美國勞工部公布，4月消費物價指數(CPI)按月升幅，由3月份的0.6%加速至0.8%，創2009年以來最高，遠超市場預期的0.2%；若按年率來看，升幅由去年同期的2.6%，躍至4.2%，為2008年夏季以來最勁，超過預期的3.6%增幅。
至于扣除食品和能源的核心CPI，4月環比上漲0.9%，為1982年以來升幅之最，超過預估的0.3%；同比則上升3%，而去年同期僅為1.6%。分類數字顯示，酒店住宿、二手車及機票價格均錄得破紀錄漲幅。
在數據公布后，美國10年期美債收益率急升，尾盤急漲觸及關鍵的1.7%關口，創4月29日以來高位，被視為通脹預期指標的5年盈虧平衡通脹率(breakeven inflation rate)，一度攀至2.8%，是2005年以來高位。反映市場恐慌情緒的VIX波動指數急飆逾26%，站于27水平上方。
通脹擔憂引發廣泛拋售。周三，道瓊斯工業指數收跌681.5點，或1.99%，報33,587.66點；標普500指數收跌89.06點，或2.14%，報4,063.04點，創下2月以來最大單日百分比跌幅；納斯達克指數收跌357.75點，或2.67%，報13,031.68點。
“通脹顯然是每個人心中的話題，”財富管理公司Keator Group的管理合伙人Matthew Keator表示，“這是(美聯儲)一直在尋求的東西，他們終于如愿以償了。問題是這把火還要燒多久水才會開始沸騰？”
“未來幾個月通脹仍將是市場的一大主題。美聯儲稱這是暫時性因素，但市場會問‘如果最終顯示不是暫時的怎么辦？’，”大和證券資深策略師Yukio Ishizuki表示。
美國PPI“爆表” 創有記錄以來最大同比增幅
美國CPI數據顯示，通脹押注首先對美聯儲發起了沖擊，但市場目前還沒有因為一份數據而過度興奮。還需要幾次指向類似方向的數據(不一定是CPI)才能開始推動美聯儲，并有可能讓政策制定者改變立場。但就目前而言，周三的走勢之后，市場的反應更為謹慎。
在昨日美國CPI數據大超預期引發美股大跌后，PPI數據成為投資者關注的另一焦點。
美國勞工統計局周四發布的數據顯示，美國4月整體PPI同比增長 6.2%，創該機構自2010年開始跟蹤數據以來的最大漲幅，此前市場預期5.8%
剔除波動性較大的食品和能源的核心PPI同比上漲0.7%。進一步剔除貿易，核心-核心PPI的同比增幅達到了4.1%，同樣創出了有記錄以來最高水平，高于預期的3.8%。
PPI跟蹤生產端成本的變化，供應緊缺和經濟復蘇推動了大宗商品價格飆升。與此同時，勞動力成本也開始回升。
道瓊斯旗下媒體Maketwatch文章稱，PPI價格上漲并不總是未來通脹的征兆，企業提價或降價有很多原因，他們并不總是想將更高的成本轉嫁給消費者，但這次不同了。PPI從去年開始大幅上漲，表明更廣泛的通脹即將到來。
美國零售銷售“不恐怖”
美國商務部周五公布的數據顯示，4月美國零售季調環比零增長，低于預期的1%，但是3月零售環比增速由初值9.8%上調至10.7%。4月零售環比增速放緩主要因為財政刺激支持力度減弱。
與此同時，4月零售同比大幅增長51.2%，主要因為去年同期是受疫情沖擊最大的一個月造成的低基數。
有機構點評稱，美國4月零售銷售停滯，前一個月零售銷售大幅增長，當時的疫情救濟讓數百萬美國人擴大了消費能力。4月份零售總額達到創紀錄的6199億美元，支持了經濟學家對今年剩余時間家庭支出強勁的預期。隨著對疫情的擔憂消散，消費者可能會開始更多地轉向娛樂和旅游等服務的支出，財政刺激支持下的儲蓄增加應會支撐零售需求。
美聯儲緊急發聲 市場重歸平靜
在上周五差于預期的非農后，市場愈發相信美聯儲“按兵不動”的立場，但本周出爐數據加劇對通脹壓力升溫的擔憂，美聯儲提前升息的猜測令市場恐慌不已，美聯儲官員緊急發聲安撫市場，重申“通脹上升是暫時的”觀點，市場隨即恢復部分平靜。
在CPI公布后，美聯儲官員迅速淡化單一的一個月數據沖擊，美聯儲副主席克拉里達(Richard Clarida)表示，4月就業增長疲軟和通脹走強的雙重意外并未影響美聯儲的計劃，他并稱，距離美國經濟愈合到足以讓美聯儲考慮撤回危機時期支持政策還有“一段時間”。
美聯儲理事沃勒(Christopher Waller)周四表示，4月通脹和就業數據出現意外，導致“每個預測的人都驚掉下巴。”沃勒說，這證明美聯儲需要將政策調整與結果掛鉤，而不是預估，因為預估可能會大錯特錯，特別是疫情大流行期間。
沃勒說，美聯儲還需要“幾個月的數據”，以確信近期疲弱的就業增長和高通脹是暫時的，然后才會考慮調整超寬松貨幣政策。
“我們看到有一些經濟數據超出預期。但美聯儲的立場沒有任何改變，市場將無法繼續炒作通脹題材，”三井住友銀行交易部門聯席總經理Masaru Ishibashi表示。
分析稱，盡管通脹之爭目前看來正如火如荼地展開，但一個熱點數據暫時并不能真正改變什么。美聯儲還沒有改變主意，可能在7月/8月重新審視這種態度。市場認為美聯儲的立場將在杰克遜霍爾央行會議上發生重大轉變，但將拭目以待這一轉變之前的數據能否迫使他們出手。
Equiti Capital首席宏觀經濟學家Stuart Cole表示：“展望未來，最大的問題是美聯儲還能在與市場對立的情況下維持鴿派立場多久，尤其是如果企業開始提高薪資以鼓勵失業人員重返勞動力大軍，進而讓美聯儲通脹是暫時的論調出現大漏洞。”
“可能需要5月份的就業報告非常強勁，還有3月份以及特別是4月份數據大幅度上調，才能使美聯儲在6月份的會議上開始有關逐漸削減的討論，”摩根大通Michael S. Hanson稱。“我們仍預計美聯儲在明年初開始減緩其資產購買步伐。”
下周市場展望
展望下周，接下來的一周似乎比較平靜。目前沒有央行會議，美聯儲最新決定的紀要可能會被視為有些過時。相反，所有的目光都將集中在歐元區的PMI調查上。
經濟數據方面，歐美PMI數據是重中之重。周一主要關注美國5月紐約聯儲制造業指數以及美國5月NAHB房價指數。周二將迎來日本第一季度實際GDP初值、歐元區第一季度GDP初值、英國4月失業率等數據；周三英國、歐元區以及加拿大都將公布CPI數據，關注各國的通脹情況；周四澳大利亞4月季調后失業率、德國4月PPI以及美國上周季調后初請失業金人數將出爐。周五將迎來當周重頭戲——法國、德國、歐元區、英國以及美國5月Markit制造業PMI初值。
下周的主要事件可能是歐元區5月PMI初值數據的發布。快速接種疫苗已使幾個國家重新開放，歐洲經濟終于開始再次顯現生機。預計即將公布的數據將證實這一點。
占歐元區經濟絕大部分的服務業指數預計將從4月份的50.5攀升至52.0，而制造業指數預計將有所下降，但仍維持在異常高的水平。這對歐元來說是個好消息，但問題是，有多少好消息已經被價格消化。由于投資者受到前景改善的影響，歐元在第二季度迅速反彈。
央行動態方面，下周沒有央行會議召開，較為平靜，可關注澳洲聯儲會議紀要以及美聯儲會議紀要。
在美國出現灼熱的通脹之后，對今年晚些時候縮減寬松貨幣政策的擔憂最近再次困擾著市場。通脹飆升在很大程度上是由于去年大跌后的基數效應，但即便剔除這些因素，通脹仍在以令人擔憂的速度上升，因需求激增遭遇供應短缺和大宗商品價格飆升。
美聯儲一直堅稱，本輪通脹是由供應驅動的，不會持續太久，因此貨幣政策不應對此做出反應。話雖如此，即便是最自信的政策制定者，在本周的數據公布后也一定感到震驚。市場也感到震驚，并很快提前正常化的時間表。歐洲美元期貨合約目前暗示，到明年12月加息的可能性接近80%。
對于下周的美聯儲會議紀要，由于4月會議基調仍偏鴿，繼續強調短期內不會急于縮減QE，因此會議紀要信息并未考慮到5月中旬CPI的表現，預計會議紀要的信息可能是過時的。
另外，下周亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、歐洲央行行長拉加德將發表講話。
財經事件方面，下周重點關注在瑞士比爾根斯托克舉行的2021世界經濟論壇年會。