週五,摩根大通調整了對Acerinox SA (ACX:SM) (OTC: ANIOY)的展望,將目標價從之前的8.00歐元下調至7.60歐元,同時維持對該股票的減持評級。該公司預計,全球不銹鋼市場持續疲軟可能導致Acerinox近期盈利面臨下調風險。
這次調整反映了摩根大通對Acerinox財務表現的謹慎態度。該公司對Acerinox 2024年和2025年的備考EBITDA預估分別比市場共識低10%和17%。摩根大通預計第三季度EBITDA為1.07億歐元,比市場共識低13%。
摩根大通還強調,定於11月4日發布的第三季度財報可能會引發進一步的盈利下調。該公司的分析顯示,Acerinox的估值處於較高水平,基於摩根大通的基本情景,2024年和2025年的備考企業價值/EBITDA倍數分別為8.5倍和6.5倍,而管理層的目標倍數為1.5倍和1.2倍。
此外,摩根大通預測2024年和2025年的淨債務/EBITDA比率分別為2.1倍和1.6倍,高於Acerinox管理層設定的目標。這表明摩根大通認為該公司在未來幾年的槓桿率可能高於公司的目標水平。
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