週五，Jefferies對Virgin Galactic (NYSE:SPCE)保持樂觀態度，重申買入評級，目標價為10.00美元。該公司的觀點是在與Virgin Galactic的首席財務官Doug Ahrens和投資者關係與財務副總裁Eric Cerny討論後得出的，重點關注公司未來的商業模式和財務預測。
公司正在為2026年推出Delta太空船做準備，預計將大幅提升運營規模。Virgin Galactic預計2024年自由現金流（FCF）使用將達到峰值，2025年隨著一次性成本下降而減少。公司即將結束設計階段，正在推進工具和零件製造。Virgin Galactic擁有8.21億美元的現金和證券，認為目前的財務狀況將支持首兩艘Delta太空船的組裝和測試。
Virgin Galactic的商業模式建立在快速周轉時間和增加太空訪問機會的基礎上，旨在服務於對人類太空飛行感興趣的不斷增長的潛在客戶市場。公司已經從60個國家預訂了700名客戶，目標市場為30萬潛在客戶。Delta太空船的設計特點是可更換火箭發動機，預計每年可進行數百次飛行。
初始機隊包括兩艘太空船和一艘母船，預計將通過125次飛行和750名乘客，以平均60萬美元的票價產生4.5億美元的收入。擴張計劃包括增加機隊規模，並可能在2030年前開設第二個太空港，這可能使收入翻倍至近20億美元。
Virgin Galactic的擴張策略旨在利用固定成本並提高利潤率。初始機隊預計EBITDA利潤率為20%至25%，隨著四艘太空船和兩艘母船的擴張，可能增加到約48%。
進一步擴大到兩個太空港可能使EBITDA利潤率達到50%至55%之間。Virgin Galactic以開創私人人類太空飛行而聞名，已完成七次商業太空任務，目前暫時暫停，正在開發預計於2026年投入服務的Delta太空船。
在其他最近的新聞中，Virgin Galactic面臨來自摩根士丹利的顯著目標價下調，維持減持評級，同時將目標價從35.00美元下調至5.00美元。這一調整是在Virgin Galactic宣布商業飛行將推遲到2026年左右之後做出的。這一延遲導致公司股票價值大幅下降，主要是由於投資者對Virgin Galactic商業模式的可行性和經濟吸引力感到擔憂。
此外，Virgin Galactic在第二季度財報電話會議上宣布Delta級太空船的開發取得重大進展。公司正從設計階段過渡到建造和測試階段，目標是在2026年開始商業運營。Virgin Galactic預計收入將大幅增長，初始機隊的年收入目標為4.5億美元，隨著機隊和太空港的擴張，可能達到20億美元。
最後，聯邦通信委員會主席Jessica Rosenworcel呼籲在衛星互聯網板塊增加競爭，目前該板塊由SpaceX的Starlink項目主導。這一競爭呼籲強調了邀請更多太空參與者以促進創新並可能改善消費者服務的重要性。
InvestingPro 洞察
雖然Virgin Galactic對Delta太空船和未來收入增長的雄心勃勃的計劃描繪了一幅樂觀的圖景，但當前InvestingPro數據揭示了一些挑戰。公司的市值為1.7475億美元，反映出估值顯著下降。這一點從年初至今-88.1%的價格總回報率中得到了突出體現，表明投資者存在相當大的懷疑。
儘管面臨這些逆風，InvestingPro提示指出，Virgin Galactic的現金多於債務，這與公司聲稱擁有8.21億美元現金和證券用於資助Delta太空船開發的說法一致。此外，該股票以0.44的低市淨率交易，可能表明相對於其資產而言被低估。
然而，需要注意的是，Virgin Galactic目前尚未盈利，過去十二個月的毛利率為-829.67%。這反映了公司正處於持續投資階段，並與他們預期2024年自由現金流使用達到峰值的預期一致。
對於考慮Virgin Galactic長期潛力的投資者來說，InvestingPro提供了13個額外的提示，可能為公司的財務健康和市場地位提供更深入的洞察。這些提示在評估Virgin Galactic雄心勃勃的增長計劃與其當前財務表現的可行性時可能特別有價值。
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