《中國新債預測》國開行1/3/5/7年增發債收益率近二級，料需求平穩

* 招標品種：2017年第11/9/12/8期增發債
* 招標金額：1/3/5年：各50億；7年：40億
* 招標時間：1/3年：12月14日14:30-15:30
* 5/7年：12月14日14:30-16:10
* 受訪人數：7位(銀行、券商)
* 預測區間：4.41%-4.60%；4.64%-4.72%；4.72%-4.78%；4.82%-4.90%
* 預測均值：4.47%；4.69%；4.75%；4.86%

路透上海12月13日 - 中國國家開發銀行 CHDB.UL 周四將招標增發一、三、五、七年固息債。路透調查顯
示，今日現券震盪偏暖，但明日美聯儲將公布議息結果，中國央行是否跟進成為市場關注焦點，不過料對一級
市場整體需求影響有限，四期債中標收益率預測均值分別落在4.47%、4.69%、4.75%和4.86%。

“明天情緒應該不壞，(國開)結果會跟二級差不多，很難有驚喜，但往往情緒左右策略。”北京一銀行交
易員稱，美聯儲加息影響幾何仍待觀察，此前市場也有一定預期，如果不加息倒是意外了，關鍵還看看明天中
國央行是否跟進。

中債銀行間固息政策債(國開行)到期收益率曲線 0#IFSDYBMK= 顯示，一、三、五、七年期最新收益率為4
.5311%、4.7114%、4.7727%、4.8645%。

華中一銀行交易員表示，如果明日中國央行不跟進美聯儲加息，反而會對市場形成利好，但是臨近年底國
開行新債發行接近尾聲，不排除部分承銷商沖量參與投標，導致中標結果走低的可能性。

財政部上午招標續發行的五年期固息國債，加權和邊際中標收益率分別為3.8605%和3.8873%，稍低於此前
市場預測均值3.88%和3.9 1%，投標倍數為3.34倍。

明日國開行將有五期新債招標，其中2015年第一期剩餘期限近一個月暫不做預測。此次1-7年債分別為國
開行今年第11期 CN17011=CFXS 、2015年第一期 CN150201=CFXS 、今年第九期 CN170209=CFXS 、第12期70212=CFXS>和第八期 CN170208=CFXS 的增發債，票面利率為3.83%、3.85%、4.14%、4.44%、4.30%。


具體發行條款如下：

2015年第一期及2017年第11/9/12/8期增發債
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招標上限 3年(150201)：100億元
1/3/5年：各50億；7年：40億
期限/計息方式 1/3/5/7年固息
招標時間 1/3年：12月14日14:30-15:30
3(150201)/5/7年：12月14日14:30-16:10
招標方式 單一價格（荷蘭式）
繳款日 12月18日
起息日 1年：2017/10/20；3年(150201)：2015/1/8；3年：2017/9/11
5年：2017/11/9；7年：2017/8/21
分銷期 12月15日-12月18日
上市日 12月20日
基本承銷額 無
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
承攬費 1年及3年(150201):無；3年:0.05%；5/7年:0.10%
-----------------------------------------------------------(完)

(發稿 吳芳； 審校 曾祥進)