【解剖大盤】
在美股走弱之際，中國股市這邊風景獨好，港股拉出了6根陽線，恆指直接衝到了年線，氣勢磅礴。北向資金全天淨買入224.49億，這個體量比較少見，外資看好不是表現在嘴上，確實看到了行動。
美國第一季度實際GDP年化季環比初值增長1.6%，遠不及市場預期的2.5%，較去年四季度的3.4%大幅放緩。與此同時，美國第一季度核心PCE物價指數季調後環比折年率初值則意外達到了3.7%，高於預估的3.4%，更是遠超前值的2.0%，結果就很尷尬，想降息通脹又太高，不降息經濟又不理想。有機構分析今年降息一次，筆者感覺很難撐住。
所謂大國博弈，大抵就是此消彼長的態勢，有時候並非是你很強，往往是對手變弱了，你自然就強了。股市亦然。
外資看好是一回事，自己踏踏實實幹實事纔是真。國務院日前發佈報告，提出要適時合理調整國有金融資本在銀行、保險、證券等行業的比重，集中力量打造金融業“國家隊”。說實話，中國金融確實是短板，和經濟大國極不匹配。做大做強談了很多次，但總不見動靜。這次估計要來真的。國聯證券（601456.SH）打響了合併第一槍。公司發佈關於籌劃重大資產重組事項的停牌公告稱，擬發行股份收購國聯集團等45名對手方持有的民生證券95.48%的股權，重組整合進入實質階段。雖然A股停牌，但港股國聯證券（01456）今日正常交易，早間高開近15%，盤中一度漲超31%，股價最高達到3.88港元/股，收盤漲超25個點。證券做強只能是通過合併重組，從這個角度來看，一般都是同實控人內部容易發生，如中匯金系統的中金公司（03908）、中國銀河（06881）、申萬宏源（06806）；上海國資委的東方證券（03958）、國泰君安（02611）、海通證券（06887）；中信系的的中信證券（06030）、中信建投（06066）；廣東系的招商證券（06099）、國信證券（002736.SZ）；其它還有A股的劉永好實控的太平洋證券（601099.SH）、華創證券。
創投通-執中數據顯示，2023年以來，上海共發生投融資事件2080筆，交易金額超3800億元。AI、機器人、先進製造最吸金；這幾個方向都是資金密集介入的領域，未來的發展前景值得持續看好，昨日提到了商湯（00020）：“現在價格這麼低，稍微基本面有點積極變化就會有資金進來反覆炒作”，今天果然又大漲43.37%，這波拉起的意義和上次有點類似，背後反饋的是政府層面對其的大力支持，作爲兩地AI風向標，再度搞活AI符合國家政策。同時，上海將組織龍頭企業與大模型企業“結對子”創新，推動人形機器人示範應用和購買補貼，探索機器人服務租賃模式，機器人也是重要方向，龍頭優必選（09880）再度漲超6個點。先進製造業代表第一拖拉機（00038）直接大漲超12個點。
微軟第一季度智能雲業務部門收入同比增長21%至267億美元，超出市場預期的262.5億美元。其中，Azure和其他雲服務的收入增長了31%，高於市場預期的增長28.6%，意味着AI對雲收入的推動已經在產生效應，港股市場自然也對雲業務這塊再度提升了預期，主要品種如金山雲（03896）、明源雲（00909）、易點雲（02416）、偉仕佳傑(00856)。
今天地產全網都在發酵，瑞銀地產首席：中國房地產2年內將迎來複蘇，昨天我們已經談到了，今天有小作文稱五一會全面放開限購，這個消息並未證實，但氛圍好的時候都會傾向於相信，昨日提到的幾個品種全線走強，如華潤置地（01109），房票概念“以舊換新“的越秀地產（00123）、保利物業（06049）都在6個點以上。連萬科（02202）也漲了6個點。可見這塊要重視起來。
據媒體報道，全球最大礦業公司必和必拓對礦業巨頭英美資源發起收購要約，對其估值爲311億英鎊，這很明顯就是要搶資源進一步形成壟斷，一旦此次收購完成，將成爲該行業十多年來最大規模的重組，締造全球最大的銅礦商，佔全球礦山供應的約10%。4月26日週五，倫敦金屬交易所（LME）期銅價格自2022年以來首次突破1萬美元/噸，截至發稿報10004美元/噸。江西銅業（00358）、洛陽鉬業(03993)、紫金礦業（02899）均逼近前期高點了，和昨日的鋁一樣，這波金屬拉起主打就是博弈經濟修復需求的走強。
如果走修復，很多行業都值得預期，假期因素更明顯，“五一”假期臨近，國內市場迎來旅遊預訂高峯，餐飲消費也有望迎來大幅增長。從海底撈（06862）獲悉，截至4月25日，海底撈已接到約6萬桌假期用餐預訂，目前這一數字還在快速增長。其它還有消費電子，如底部的舜宇光學（02382）。
4月金股福耀玻璃（03606）業績很給力，一季度歸屬上市公司股東淨利潤13.88億元同比增長51.76%；扣非淨利潤15.18億元，同比增長72.89%；營收88.36億元，同比增長25.29%；基本每股收益0.53元。顯示高附加值產品進一步提升其毛利率，今天大漲11.57%。
4月25日，香港證監會向富途證券國際香港有限公司（富途）及盈透證券香港有限公司（盈透）發出限制通知書，禁止它們處置或處理其客戶賬戶內所持有的資產。這意味着監管層將直接處理各種違規賬戶，對各種非法及擾亂市場行爲進行嚴厲監管，不能讓其興風作浪操縱市場後自由跑路。這對於香港股市的長期健康穩定發展有利。以後各種“老千股”通過歪門邪道來獲取非法收益恐怕要想清楚後路了。
在股市走好之際，港府趁熱打鐵，與香港證監會宣佈，爲在香港設立的開放式基金型公司及房地產投資信託基金(REITs)推出的資助計劃，將延長三年。自政府於2021年5月首度推出該資助計劃以來，至今在香港註冊的開放式基金型公司數目增加逾20倍。此舉可提升香港作爲業界基金首選註冊地的競爭力。只要恆指持續走強，資金將不斷吸引進入港股市場。現在確實是非常好的時機，因爲美股及其它市場都走得很艱難，在紛亂的國際環境下，中國股市的優勢在凸顯，無論是經濟、軍事及各種環境，足夠安全、容量足夠大。
【板塊聚焦】
爲貫徹落實黨中央、國務院決策部署，按照《商務部等14部門關於印發<推動消費品以舊換新行動方案>的通知》（商消費發〔2024〕58號）要求，近日，商務部、財政部等7部門聯合印發了《汽車以舊換新補貼實施細則》，明確了汽車以舊換新資金補貼政策。自《細則》印發之日至2024年12月31日期間，報廢國三及以下排放標準燃油乘用車或2018年4月30日前註冊登記的新能源乘用車，併購買符合節能要求乘用車新車的個人消費者，可享受一次性定額補貼。其中，對報廢上述兩類舊乘用車併購買符合條件的新能源乘用車的，補貼1萬元；對報廢國三及以下排放標準燃油乘用車併購買2.0升及以下排量燃油乘用車的，補貼7000元。
電車的滲透率已經超過了油車，這個政策將進一步促進油車往電車方向轉化。有希望刺激電車銷量再起。當前彈性好的重點看調整充分的品種如零跑汽車（09863）、小鵬汽車（09868）、比亞迪（01211）、吉利汽車（00175）。
【個股掘金】
雅迪控股(01585)：銷量穩步增長帶動業績提升 海外市場進入收穫期
雅迪控股2023年實現營收348億元，同比增長12%；歸母淨利26.4億元，同比增長22.2%。主要系銷量穩步增長帶動業績提升，全年雅迪共實現電動兩輪車銷量1652萬輛，同比提升18%。公司將於2024年8月19日派發2023年末期股息每股48港仙。
點評：公司2023年收入業績增速亮眼，主系電動自行車、電池及充電器的高銷量推動。產品方面，2024年公司推出搭載全新TTFAR6.0系統的冠能6代系列產品，其終端售價高於冠能5系列1150元（冠能6代新品價格均爲4000+元），截至3月冠能6系列動銷率達35%，帶動公司中高端產品（預計以冠能爲主）佔比重回40%。渠道方面，2023年底公司分銷商數量達4000家，分銷網點增加至超過40000個。海外市場或進收穫期，助力公司二次成長。2023年公司進一步加快東南亞市場拓展，2024年初越南北江工廠（設計產能200萬輛）已奠基。雅迪有望通過其逐漸完善的東南亞佈局，享受海外市場發展紅利，打開銷售新增量，市場增長彈性可期。業績端看，2023年公司加大核心零部件及平臺化工程系統的研發投入，目的或爲提升零部件自產率及通配率；同時公司積極推新中高端產品，供應鏈降本增效疊加產品結構優化升級，盈利能力提升空間仍足。雅迪在鈉電池方面佈局領先，有望享受先發優勢，近期，公司擬以3.5 億元收購電控領先企業凌博電子，進一步加固鈉電池技術壁壘。
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