周五(1月3日)，CBOT穀物期貨市場在2025年的首個交易周內呈現出較大的波動性，主要受到南美乾旱天氣、美國平原地區即將到來的寒潮以及市場成交量偏低的影響。小麥回落，而玉米和大豆在震蕩交易中小幅收高。市場對未來天氣和出口情況的關注度持續上升。
根據匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2025年1月2日當日，大宗商品基金：
CBOT玉米未平倉多頭與未平倉空頭相同；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；CBOT豆油未平倉多頭與未平倉空頭相同；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
具體變動數據見圖表。
小麥：出口壓力持續，寒潮或成潛在支撐
1月2日，K.C.硬紅冬小麥(HRW)3月期貨收跌7-1/2美分，報5.51-3/4美元/蒲式耳，結束此前連續五個交易日的漲勢。南部平原地區的現貨基差保持穩定，農戶售糧意願不強。市場普遍關注未來幾日的降溫和降雪情況，這可能對冬小麥形成保護作用。交易商同時留意美國農業部(USDA)將在1月10日發佈的冬小麥種植面積報告，預計將為市場提供新的方向。
然而，小麥出口方面仍面臨壓力，近期全球市場競爭激烈。埃及近日收到來自俄羅斯的進口小麥，而美國的小麥在全球市場競爭力受強勢美元的拖累。此外，市場分析師指出，儘管寒潮可能對小麥形成一定支撐，但美元的強勢以及出口需求疲軟，仍對小麥價格構成下行壓力。
大豆：巴西豐產預期與阿根廷乾旱交織，市場波動加劇
CBOT 3月大豆期貨小幅上漲1-1/2美分，收於10.12美元/蒲式耳，盤中觸及11月以來新高。南美天氣成為市場關注焦點，阿根廷的乾旱狀況加劇了市場對產量下滑的擔憂，而巴西方面則調高了大豆產量預期至171.4百萬噸，較上月預測增加5.2百萬噸。
受此影響，南美豆粕價格大幅上漲，每噸上漲14美元，推動CBOT 3月豆粕期貨上漲3美元，報319.90美元/短噸。儘管市場對阿根廷乾旱有所擔憂，但巴西創紀錄的產量預期限制了豆類價格的進一步上漲空間。
美國國內方面，現貨豆粕市場因壓榨活動持續而供應充足，但飼料需求疲軟限制了價格上漲。USDA數據顯示，11月美國大豆壓榨量達到6.3百萬短噸，僅次於10月的歷史高點。
玉米：出口需求回暖，現貨基差穩中有升
玉米市場同樣表現穩健，CBOT 3月玉米期貨上漲1美分，收於4.59-1/2美元/蒲式耳。現貨市場方面，12月裝船的玉米駁船CIF基差較CBOT 3月合約升水65美分，比前一交易日上漲1美分。1月駁船的升水報67美分。
市場預期USDA即將公布的出口銷售數據將顯示，截至12月26日當周，美國舊作玉米出口銷售量或達140萬噸，較前一周的170萬噸有所下滑。然而，美國玉米出口需求整體維持強勁，尤其是南美天氣的不確定性可能進一步刺激美國玉米出口。
美國能源信息署(EIA)報告稱，最近一周的玉米乙醇產量達到111.1萬桶/日，為一個月來的最高水平，而乙醇庫存則增至2363.9萬桶，為9月中旬以來的最高點。這反映出玉米下游需求的持續恢復。
豆油：基金空頭增加，價格承壓
CBOT豆油市場走勢偏弱，基金持倉數據顯示，豆油投機性凈空頭持續增加。儘管豆油供應充足，但市場對生物柴油政策的不確定性以及全球植物油市場的激烈競爭，限制了價格上漲的空間。
未來展望
展望後市，小麥市場短期或受寒潮天氣支撐，但出口競爭和美元走強仍是主要壓力來源。大豆和豆粕市場將繼續受南美天氣主導，阿根廷乾旱和巴西豐產預期的博弈可能使市場保持震蕩。玉米方面，關注乙醇需求以及南美作物生長狀況，預計在出口需求和國內需求的雙重支撐下，玉米價格維持堅挺。
【匯通精選 文章請到VIP欄目查看。其中，APP近日升級的最新版本才能看到VIP欄目。】
