2025年，美洲玉米市場將迎來關鍵的一年，市場參与者預計，特朗普重返辦公室，隨着對價格的悲觀情緒日益加劇，貿易動態將發生變化。
分析師預計，在強勁的乙醇生產和出口的推動下，2025年美國玉米需求強勁。標普全球大宗商品觀察公司旗下的普氏能源資訊(Platts)評估稱，墨西哥灣沿岸的離岸價格具有競爭力，自去年11月以來，交易價格低於巴西和阿根廷。
消息人士稱，在巴西，國內需求(主要是對乙醇的需求)不斷上升，預計將對出口造成影響，並降低在全球市場的競爭力，而阿根廷有望實現的產出可能會在貿易摩擦中找到潛在機會。
來自南美的「供應過剩」預計將在未來一年給價格帶來下行壓力，但市場參与者不排除黑海地區潛在升級的上行支撐。
美國玉米市場等待特朗普的進程
Commodity Insights對2025-26營銷年度(9月至8月)美國玉米價格的預測為3.90美元/蒲式耳，7月份的年內最高期貨交易區間為5.08美元/桶，而2025年12月的年內最低預期為3.17美元/桶。
分析師預計，由於對美國玉米的強勁需求，玉米期貨面臨上行風險，大豆市場面臨下行風險，而南美產量的變化可能會帶來兩方面的風險。
分析師表示，美國2025-26年度玉米產量預計為156.6億桶，出口預計將達到24億桶，結轉20.62億桶。
2025年，特朗普重返白宮，以及可能恢複製裁製度，被視為具有決定性意義，將對美國與中國以及墨西哥的貿易產生影響。墨西哥是美國玉米的最大目的地。
然而，國內生物燃料政策仍是美國的一線希望，強勁的乙醇產量有望支撐出口。
Commodity Insights高級分析師瑪麗·凱特·波拉特(Mary Kate Porath)表示，「玉米強勁的乙醇和出口用途預計將支撐玉米價格，到2025年美國農民將選擇種植玉米而不是大豆。」
Commodity Insights預測美國2025-2026年玉米乙醇用量為55億桶，與去年持平。
Porath補充說，與中國的潛在貿易摩擦將嚴重影響大豆價格，並隨後壓低玉米價格，而對美國貿易政策的報復性回應可能會大幅減少美國對墨西哥的玉米出口，以及對加拿大的乙醇供應。
國內需求給巴西出口帶來壓力
分析師預測巴西當地2024-25年度(2月-1月)玉米產量為1.28億噸，出口量預計為3700萬噸。
AgRural的市場分析師Daniele Siqueira說:「一些地方的價格處於2023年年中以來的最高水平(名義價格)，這將導致2025年第二季作物(「safrinha」)的種植面積增加，占產量的75%左右，占該國出口的大部分。」
然而，預計2024-25年的產量不會超過兩年前的紀錄，「考慮到巴西國內需求將在2025年再次增長，原因是幾個新的乙醇廠和動物飼料行業的有利條件，巴西在2025年可能會成為一個膽小的出口國，」Siqueira補充說。
分析師表示，目前有近20家玉米乙醇廠正在建設或擴建，預計將在2025年至2026年間開始運營。
預計美中貿易摩擦將支持來自巴西的供應，巴西是亞洲國家最大的玉米出口國，同時也分享着一個全面和有利的貿易生態系統。
然而，巴西國內對玉米的需求正呈上升趨勢，這個南美國家正在推動乙醇生產，預計這將對玉米出口造成影響，並降低其在全球市場的競爭力。
King Korn農業市場分析師熱拉爾多·伊索迪表示，「玉米乙醇產量預計將在2025-26季達到87億升，需要約1940萬噸玉米。據估計，玉米乙醇產量，加上養牛場運營的增加，將推動本季度國內玉米消費量達到8770萬噸。」
伊索迪表示，「到2032年至2034年，(乙醇玉米)消費量預計將達到1.098億噸，增長30.4%，而在預測的上限範圍內，(總)國內消費量可能攀升至1.303億噸，比2023-24年增長54.7%。」
伊索迪說，未來10年，巴西對國際市場的玉米銷量有望達到5830萬噸。然而，「隨着玉米生物燃料產量的增加，糧食需求將與能源行業競爭，這可能會推動價格上漲。」
阿根廷的天氣和對中國的供應預期
分析師預計，在有利的天氣條件支持下，阿根廷當地2024-25年度(3月至2月)的產量為4700萬噸，而出口量預計為3350萬噸。
分析師表示，2024-25年度國內需求預計為1530萬噸，反映出「產量復蘇、價格較近年來下降以及出口需求疲軟，所有這些都支持了國內玉米的使用」。
市場參与者預計，潛在的美中貿易摩擦將支撐玉米向中國出口，中國在5月份批准了阿根廷的供應。
羅薩里奧期貨交易所(Rosario Board of Trade)高級經濟學家吉多·德安傑洛(Guido D'Angelo)表示:「現在美國選舉已經結束，中國農產品進口可能放緩，阿根廷可能有機會增加對中國的糧食出口。」
D'Angelo繼續說道，「然而，黑海地區和美國潛在的生產挑戰可能會減少全球可出口供應，而黑海地區已經不利的生產環境，加上俄羅斯和烏克蘭之間的衝突升級，可能會對價格產生潛在的上行壓力，美中貿易摩擦也將是分析即將到來的收穫季節的國際價格的關鍵因素。
此外，農學家、阿根廷農業部前農業市場副部長哈維爾·普雷西亞多·帕蒂尼奧(Javier Preciado Pati?)表示，南美的「生產過剩」，加上美國的大豐收，可能會給價格帶來下行壓力。
帕蒂尼奧說:「今年，農業部門的糧食價格持平，只有在2024-25年的競選中提高產量，阿根廷農民才能取得積極成果。幸運的是，季初的降雨為獲得好收成創造了基礎。」
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