周四（12月19日），在美聯儲會議結束后，原油價格經歷了回調，這一調整扭轉了前一天油價的上漲趨勢，後者曾因美國原油庫存減少而出現一定的上漲。美聯儲的政策導向顯現出將放緩降息步伐的信號，市場對經濟增長放緩的擔憂加劇，從而影響了油價走勢。
美聯儲政策放緩影響需求預期
在美聯儲的最新議息會議中，儘管美國聯邦儲備理事會決定如期降息25個基點，但同時指出2025年將只有兩次降息，並下調了此前的降息預期。這一變化表明美聯儲可能在明年採取更加謹慎的貨幣政策，減緩經濟刺激的力度。由於降息有助於降低借貸成本，進而刺激經濟增長和能源需求，市場對美聯儲貨幣政策放緩的擔憂促使原油市場出現回調。
OANDA市場分析師Kelvin Wong指出，美聯儲的政策變動意味着流動性可能減少，這將直接影響到原油需求的增長。隨着經濟增速放緩，能源需求的預期增長也將受到抑制。近期原油需求增長低於市場預期，特別是全球需求增速在2024年上半年表現疲軟。JP Morgan的分析指出，截至12月，全球原油需求增長比預期低約200,000桶/日，12月的需求增幅更是比預期低了70萬桶/日。
供需面壓力逐步顯現，市場預期依然偏弱
供需平衡的壓力繼續困擾原油市場。儘管OPEC+繼續保持生產限制，以試圖平衡市場，部分分析師認為，即使如此，市場仍可能出現供過於求的局面。DBS銀行能源部門主管Suvro Sarkar表示，儘管OPEC+的減產舉措有所延續，但預測2025年全球原油需求增長超過100萬桶/日的預期似乎過於樂觀。隨着經濟增長放緩，需求增長的速度可能遠不及市場預期。
在庫存方面，儘管美國原油庫存有所下降，但下降幅度低於市場預期。根據美國能源信息署（EIA）的數據顯示，截至12月13日當周，美國原油庫存下降了93.4萬桶，低於分析師預計的160萬桶下降。儘管降幅不及預期，市場仍從庫存數據中找到了支撐。美國原油出口大幅增加，達到489萬桶/日，增幅為180萬桶/日，這為油價提供了短期的支撐。然而，整體的需求形勢仍然較為嚴峻。
技術面分析
從技術面來看，布倫特原油和WTI原油都在近期的上漲之後出現回調，短期內均面臨一定的技術性壓力。布倫特原油已經跌破了73美元支撐位，當前面臨74美元附近的強壓力區。如果不能有效突破該區域，布倫特原油可能會繼續回落至70美元附近。WTI原油則在70美元支撐位附近震蕩整理，若下破此支撐，可能會進一步考驗67美元一線的支撐力度。
未來趨勢展望
展望未來，原油市場的基本面仍然面臨較大不確定性。美聯儲放緩降息步伐可能繼續壓制需求預期，尤其是在2025年全球經濟增速放緩的背景下。供需失衡的壓力可能會逐漸顯現，儘管OPEC+的減產協議將繼續對油價提供支撐，但整體市場仍可能處於供過於求的狀態。短期內，原油價格可能會繼續維持震蕩整理，價格可能在一定區間內波動，特別是在美元走強和經濟增長放緩的雙重壓力下。
總體來看，原油市場在需求前景不明朗的情況下，將面臨更多的調整壓力。投資者需關注全球經濟走勢，特別是美聯儲的貨幣政策變動及其對需求的影響。同時，OPEC+的政策動向和美國原油庫存變化也將是市場關注的焦點。
撰寫本文時，布倫特原油和WTI原油分別下跌0.4%和0.6%。布倫特原油報73.12美元/桶，WTI原油報70.19美元/桶。
