周一（11月25日），原油市場呈現回調態勢。布倫特原油連續合約現交投於74.50美元/桶，日內下跌0.74%；WTI原油連續合約報70.56美元/桶，跌幅為0.94%。儘管上周油價錄得6%的漲幅創下近一個月新高，但市場對供應風險的擔憂和需求回暖的跡象，正試圖抵消短期回調的影響。
地緣局勢加劇市場波動
地緣緊張局勢繼續為油價提供支撐。近期，俄烏衝突升級以及伊朗與西方國家在核問題上的對立，引發了市場對供應中斷的擔憂。分析人士指出，儘管短期內未有實際供應中斷的跡象，但市場已將這類潛在風險部分計入價格。
與此同時，伊朗核問題的進展也吸引了投資者關注。伊朗宣布加速推進新型離心機的部署，並計劃與歐洲三國於11月29日展開相關談判。若後續局勢惡化並引發新一輪制裁，可能導致每日約100萬桶的伊朗原油出口受限，相當於全球供應的1%。這些因素共同推高了市場對供應衝擊的預期，為油價提供底部支撐。
需求端回暖信號顯現
需求端表現亦為市場提供了一定支持。中國和印度作為全球第一和第三大原油進口國，其需求的回升正在為市場注入活力。數據顯示，中國11月的原油進口量有所反彈，這得益於較低油價刺激了商業庫存的補充需求。
印度方面，10月的原油加工量同比增長3%，達到504萬桶/日，這一數據反映出印度對出口燃料的需求持續旺盛。作為亞太地區原油消費的兩大引擎，這兩國的需求復蘇對抵消歐美經濟放緩帶來的負面影響起到了關鍵作用。
短期價格走勢與未來展望
儘管市場在上周的大幅上漲後有所降溫，但總體來看，油價仍處於相對強勢區域。隨着布倫特原油在70至80美元/桶區間內尋求支撐，市場短期內可能維持震蕩格局。技術性回調和短期獲利了結可能使油價面臨一定壓力，但地緣政治緊張局勢與需求端的韌性有望限制跌幅。
未來數周，市場的主要驅動力將集中於幾個關鍵事件，包括即將公布的美國PCE數據，以及美聯儲在12月的貨幣政策會議。任何影響市場風險偏好的宏觀事件都可能放大原油價格的波動幅度。總體而言，儘管短期市場存在不確定性，但地緣局勢和需求復蘇將繼續在中期內為油價提供支撐。
