周二(11月19日)我們觀察到，本周初，CBOT主要穀物和油籽期貨市場在多重消息推動下全線走高。小麥期貨受黑海地區局勢緊張支撐，玉米價格隨之上漲，大豆期貨在出口銷售數據提振下延續漲勢。豆粕和豆油市場表現分化，受基差波動和出口需求驅動，市場交易情緒活躍。本文將結合持倉變化和國際交易動態，深入解析這些品種的最新表現與未來走勢。
根據匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2024年11月18日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
最近5個交易日，大宗商品基金
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數據見圖表。
全球穀物、油籽和食用油出口市場招標、採購概況：
大豆市場：出口需求提供支撐，基差動態值得關注
昨日(11月18日)，CBOT 1月大豆期貨（SF25）收漲11.25美分至每蒲式耳10.09-3/4美元。美國農業部（USDA）報告顯示，墨西哥採購了26.13萬噸2024/25年度美豆，印度採購3萬噸豆油，菲律賓採購13.5萬噸豆粕。這些出口數據為市場提供了短期支撐。此外，本周基差略有波動，11月裝運的海灣大豆駁船基差上漲至期貨溢價89美分，而FOB出口溢價則有所下降至112美分。
國際採購方面，儘管南美降雨改善了種植前景，繼續吸引中國採購重心，但美國對墨西哥、菲律賓等市場的供應顯現出競爭優勢。分析師認為，未來出口需求仍將是市場的關鍵變量，需關注美國河流運輸改善對基差的影響。
技術面看，近期1月大豆期貨在10美元上方站穩，後市有望測試10.15美元阻力位，若突破可能觸及10.30美元。然而，南美豐產預期可能對遠月價格構成壓力。
豆粕：市場疲軟，基差走弱拖累反彈
豆粕市場昨日表現平淡，CBOT 12月豆粕期貨（SMZ24）微漲0.10美元，報289.70美元/短噸。國內基差報價普遍穩定，但印第安納的卡車基差下跌3美元/短噸。需求疲軟是主要拖累因素，而出口銷售數據顯示，菲律賓採購量為13.5萬噸，僅能提供短期支撐。
分析人士指出，目前豆粕價格缺乏明顯的上行動力，主因在於動物飼料需求季節性下滑以及南美新季大豆供給的壓力。在未來幾周，若出口需求未顯著增加，豆粕價格可能難以突破300美元/短噸的關鍵阻力位。
豆油：出口數據亮眼，市場保持強勢
豆油市場受到印度進口需求提振，近期表現較為強勁。CBOT 12月豆油期貨昨日上漲0.28美分，報51.56美分/磅。USDA報告顯示，印度購買3萬噸豆油，創近期新高，市場反應積極。
不過，基差報價顯示，FOB海灣12月裝運的豆油溢價持平，表明需求增長的持續性尚存疑問。分析師認為，短期內市場可能受技術性買盤和全球油脂市場動態驅動，若基差進一步走高，豆油價格有望挑戰52美分/磅的阻力位。
玉米：隨小麥走強，出口數據提供底部支撐
CBOT 12月玉米期貨（CZ24）昨日收漲5.25美分至每蒲式耳4.29-1/4美元，得益於小麥市場上漲帶動。出口數據方面，USDA報告上周玉米出口檢驗量為82萬噸，接近市場預期高端。此外，美國收割季已接近尾聲，國內供應壓力減輕，進一步支撐價格。
基差方面，11月和12月裝運的海灣玉米駁船報價分別保持在期貨溢價78美分和80美分，FOB出口溢價則穩定在94美分。市場對黑海地區局勢的關注可能繼續支撐小麥及玉米價格，但需警惕美元指數走強對出口競爭力的負面影響。
小麥：地緣局勢再度推高價格
CBOT 12月小麥期貨（WZ24）上漲10.75美分，收報每蒲式耳5.47-1/4美元。白宮宣布放鬆對烏克蘭使用遠程導彈的限制，引發市場對黑海地區小麥供應中斷的擔憂。
雖然美國農業部最新數據顯示，美國冬小麥作物狀況提升至五年來最高水平，但分析人士普遍認為，地緣局勢可能在短期內主導小麥市場情緒。技術面看，5.50美元是當前的重要阻力位，若突破將打開進一步上漲空間。
總結與展望
整體來看，昨日CBOT穀物和油籽市場主要受到出口銷售、地緣局勢以及技術性買盤推動。大豆和豆油表現較為強勢，而豆粕因需求疲軟表現遜色。玉米和小麥則受黑海局勢推動上漲，但需警惕全球天氣和匯率變化帶來的潛在風險。交易者應密切關注出口動態及基差變化，這將是未來市場價格波動的重要信號。
