本周初大豆、豆粕、豆油、小麥和玉米市場表現波動明顯，受美國收穫季接近尾聲、河道運輸成本下降及天氣改善等多重因素影響，現貨與期貨市場呈現出不同的基差調整。國際招標活動活躍，尤其在南韓、孟加拉等市場的糧食採購需求驅動下，全球貿易進一步升溫。同時，CBOT持倉數據顯示空頭增加，市場情緒偏謹慎。未來走勢仍需關注國際採購動態和天氣因素對產量的影響。
根據匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2024年11月11日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
最近5個交易日，大宗商品基金
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數據見圖表。
全球穀物、油籽和食用油出口市場招標、採購概況：
大豆市場
近期，大豆市場受到美國墨西哥灣出口溢價下降的影響，主要是由於密西西比河水位上升，駁船運費下降，大豆運輸成本降低。這種情況進一步促使出口需求疲軟，使得墨西哥灣CIF大豆基差報價在11月上漲至87美分/蒲式耳，但FOB出口溢價卻下跌了8美分。
從CBOT持倉來看，近期大宗商品基金在大豆期貨市場上增加了投機性凈空頭，暗示市場對大豆價格的後市持謹慎態度。同時，美國農業部最新報告顯示，今年晚季乾旱導致美國大豆產量低於預期，但供應依然充足。這反映出即使產量減少，整體供應壓力依然較大，對價格上漲構成一定阻力。
分析來看，隨着大豆豐收和出口需求放緩，近期大豆期貨價格可能維持弱勢。然而，市場參与者也需要密切關注未來的出口數據和天氣變化，特別是在南美的種植季節來臨之際，市場情緒可能隨供應風險而產生波動。
豆粕市場
豆粕市場保持相對平穩，受墨西哥灣需求上升的支撐，CIF基差小幅上漲。美國的豆粕出口需求依然較為穩定，儘管總體需求較去年同期略有放緩。特別值得注意的是，近期油價下跌，對豆粕需求有一定的抑制作用，這主要是因為豆粕的需求和原油價格的關聯度較高，油價疲軟通常會導致可再生燃料需求下降，進而影響豆粕市場。
CBOT豆粕持倉顯示，大宗商品基金在過去一個月內增加了凈空頭持倉，反映出市場對豆粕價格的下行壓力增大。考慮到近期大豆價格疲軟以及豆粕供給的增加，豆粕價格可能面臨一定的下行壓力。
總體來看，隨着出口基差的企穩，豆粕價格短期內或將在當前水平附近盤整，但如果油價繼續走低或供應進一步增加，豆粕價格仍然有繼續下行的可能性。
豆油市場
豆油市場近期承壓，因全球油脂市場供應充裕，同時受到油價下跌的拖累。CBOT數據顯示，大宗商品基金增加了豆油的投機性凈空頭，顯示市場對豆油價格預期偏空。墨西哥灣的豆油出口溢價維持在較低水平，進一步顯示出出口需求疲軟。
從需求面來看，近期油價大幅下跌對生物燃料需求產生負面影響，而生物燃料是豆油的主要消費領域之一。分析師指出，儘管豆油生產商仍有盈利空間，但下游需求疲軟導致豆油價格難以上行。
豆油價格在短期內可能保持弱勢，若油價持續下滑，則豆油市場將面臨更大的下行風險。然而，市場情緒的波動以及國際油脂市場的變動仍可能帶來價格反彈的機會。
小麥市場
小麥市場近期受到全球需求和美國內部天氣變化的雙重影響。美國大平原的降雨緩解了旱情，使得冬小麥種植前景向好，這給小麥價格帶來了壓力。在CBOT市場上，大宗商品基金增加了小麥的投機性凈空頭，顯示出市場對小麥價格持謹慎態度。
在國際市場方面，韓國和孟加拉國等主要買家紛紛開始採購小麥，但價格壓力依舊存在。孟加拉國的招標表明了對高蛋白小麥的需求，但並未顯著支撐全球小麥價格，這可能是由於供應端壓力依然較大。
從未來走勢來看，隨着美國冬小麥種植進入關鍵階段，市場價格可能會根據天氣條件變化出現波動。同時，歐洲市場的採購需求也將對價格產生重要影響，特別是在國際市場招標結果公布后，可能會對市場情緒造成進一步影響。
玉米市場
玉米市場近期受到收穫季節結束和低水位影響。墨西哥灣的CIF基差維持在85美分的較高水平，反映出內陸玉米價格較高，但FOB出口溢價則保持平穩。
CBOT數據顯示，大宗商品基金在玉米市場上增加了凈多頭頭寸，顯示出市場對玉米價格的上行預期。分析師指出，隨着天氣因素影響逐漸消退以及庫存相對充足，短期內玉米價格可能會出現震蕩行情，但長期來看，出口需求和國內庫存情況仍將主導價格走勢。
國際市場方面，阿爾及利亞採購玉米的需求增加，預計將對價格產生一定支撐作用。未來價格走勢將依賴出口需求的強度和庫存消化情況，投資者可關注未來幾個交易日的基差變化情況。
總結
整體來看，當前穀物和油籽市場的走勢受到多重因素影響。隨着收穫季節的結束，市場供應壓力依舊存在。CBOT持倉的凈空頭和凈多頭波動也反映出市場對未來價格走勢的分歧。在未來幾周，天氣變化、國際招標動態和油價波動將繼續影響穀物和油籽市場的情緒和價格。
市場交易者需密切關注最新的基差變化和出口需求動態，以把握未來的交易機會。
