FX168財經報社(亞太)訊 在美國大選前，黃金的創紀錄上漲持續。美國大選被視爲一個主要風險事件，若結果與市場預期的特朗普勝利不同，可能會引發市場反應。
黃金本月上漲5%，今年累計上漲34%，僅次於白銀的42.3%漲幅。這些漲勢引發對潛在不可持續增長和可能到達頂峯的擔憂。
目前，黃金和白銀的走勢並沒有表現出狂熱情緒，而是作爲投資者尋求安全資產的表現，源於對財政不穩定的擔憂、避險需求、地緣政治緊張局勢、去美元化帶動的央行強勁需求、中國投資者在儲蓄率創歷史低點時轉向黃金，以及最近提到的美國總統選舉的不確定性。此外，美聯儲和其他央行的降息正在降低持有無息資產（如黃金和白銀）的成本。
數據來源：彭博
同樣值得注意的是，從原油價格來看，中東局勢的緩和沒有得到迴應——週一原油價格暴跌至兩年來的最大跌幅——因此發現，黃金最近的強勢正越來越多地被視爲對11月5日美國大選中可能出現的「紅色橫掃」（Red Sweep）的對衝，即共和黨控制白宮和國會。此情境下，美國國債收益率上升，因政府過度支出擔憂而推高債務佔GDP的比例，並通過關稅引發的通脹擔憂以及地緣政治風險。
除了大選，市場堅信美聯儲將在11月7日的會議上宣佈降息25個基點，這進一步支持了黃金ETF的需求。經過兩年淨賣出後，西方ETF投資者在美聯儲自2022年開始的激進加息後終於重新成爲買家，使黃金ETF持倉量在5月觸底。自美聯儲於2022年開始大舉加息以來，西方ETF投資者一直是黃金ETF的淨賣家。
數據來源：彭博社和Saxo
黃金價格並不會一直直線增長，經歷如此劇烈漲幅後，黃金可能在11月5日後出現深度回調，尤其是如果大選結果未能讓一方同時控制白宮和國會。不過，只要持有黃金的理由仍然存在，價格可能繼續上漲。
考慮到這一點，預計下週有超過100美元的調整風險；不過，圖表顯示，調整會在2685美元獲得支撐，跌破2600美元則可能引發更大幅度的下跌，此時或由對衝基金持有的2400萬盎司期貨多頭的平倉所主導。
黃金現貨價格——數據來源：Saxo
期權市場傳遞了什麼信息？
觀察過去一週黃金和白銀期貨中交易量最大的十大期權執行價，可以看出投資者對看漲策略的偏好顯而易見。不過，值得注意的是市場對白銀的偏愛，白銀相較於黃金價格相對便宜，較2011年的50美元紀錄低三分之一。
正如圖中所示，十個最活躍的執行價中有八個是看漲期權，尤其是35美元和40美元的看漲期權，它們將在11月25日到期。在黃金方面，隨着交易者對黃金創紀錄上漲後的回調進行對衝，一些看跌期權也開始出現。最活躍的執行價是2900美元的看漲期權，也將在11月25日到期，而2650美元和2600美元的看跌期權也吸引了一些需求。#黃金技術分析#
數據來源：彭博社和Saxo