* 10月新增貸款低於預期,M2增速創七個月低點
* 銀行惜貸,整體融資需求亦不旺
* 定向寬鬆效果似有限,經濟再走弱恐需全面寬鬆
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路透上海11月14日 - 中國10月金融數據全面低於預期,其中廣義貨幣供應量(M2)增速更創七個月新低。在央行祭出一系列定向寬鬆政策後,金融數據仍疲弱,顯示在經濟不振的大環境下,銀行惜貸,整體融資需求亦不旺。
分析人士指出,央行仍致力於降低實體經濟融資成本,但在現有定向寬鬆政策框架內,政策效果似相對有限,未來若經濟面臨進一步下行風險,降準降息等全面寬鬆恐不得不出山。
"比預期的更差一些,現在的問題是供需兩方面都有,要錢的人(銀行)不給,...銀行不願意放錢,這可能是個更大的問題,不是說想放鬆就能降低融資成本的,"澳新銀行中國經濟師周浩稱。
南京銀行金融市場部研究主管黃艷紅談到,之前政策尚未看見明顯效果,房貸政策放鬆以後,個人中長期貸款並未見明顯增長,居民短期貸款增長不多,顯示消費動力不強,M2增速較低,社融以貸款為主,信託貸款和承兌匯票均減少,非標途徑仍被堵殺,社會融資成本的降低,通過企業債券融資較多或可見一斑。
央行周五公布數據顯示,10月新增人民幣貸款5,483億元,低於此前路透6,500億元的調查中值;當月末廣義貨幣供應量(M2) CNMSM2=ECI 同比增長12.6%,亦低於路透調查中值12.9%。
央行並公布,10月社會融資規模為6,627億元人民幣,比上年同期減少2,018億元;10月人民幣貸款在社會融資規模中占比續升至82.7%,上月則為81.6%。
周浩認為,央行主要的工作還是要降低融資成本,通過結構性調整還是很難降下來,接下來總量需要再擴張,可能需要降準,先要有錢,融資成本才有降低的基礎;而目前來看,還看不到降息的可能性。
中信建投證券宏觀分析師王洋指出,其中M2增速明顯降低,說明貨幣供應不足,存在通縮風險;結合之前的經濟數據,覺得整體貨幣政策需要一個實質放鬆,比如說降息和降準。
他表示,因為壞賬率的提高,令銀行惜貸情緒比較嚴重,如果不給出一個穩定經濟增長的明確信號,實體經濟很難盡快受益,不過就時間點來看,今年年內可能性仍不大。
中國央行三季度貨幣政策執行報告顯示,央行當季創設並開展了中期借貸便利(MLF)操作,9月和10月通過MLF向國有商業銀行、股份制商業銀行、較大規模的城市商業銀行和農村商業銀行等分別投放基礎貨幣5,000億元和2,695億元,期限均為三個月,利率為3.5%。
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社會融資規模統計數據來源於人民銀行、發改委、證監會、保監會、中央國債登記結算有限責任公司和銀行間市場交易商協會等部門。