本周全球穀物市場呈現出複雜而多變的行情，多個品種出現了顯著波動，尤其是玉米和大豆的期貨價格表現尤為亮眼。大豆期貨在芝加哥期貨交易所（CBOT）創下兩個月新高，因颶風海倫可能對墨西哥灣沿岸的農作物和基礎設施造成損害，投資者紛紛回補空頭倉位。與此同時，豆粕期貨價格也顯著上揚，市場對國內需求強勁的預期進一步推高了價格。
根據匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2024年9月27日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數據見圖表。
玉米市場綜述：降雨延誤收割，期貨市場反彈
本周，玉米市場受到了收割延遲和投機資金變化的雙重影響。由於美國中西部和東部地區的降雨，農民的玉米收割進度有所放緩，導致玉米現貨和期貨價格雙雙波動。印第安納州、愛荷華州等地的玉米現貨基差均有所調整，印第安納州拉斐特的加工廠和倉庫下調了玉米報價，每蒲式耳下調了3美分。
在期貨市場上，芝加哥期貨交易所（CBOT）的玉米期貨表現堅挺，12月玉米期貨合約（CZ24）收漲4.75美分，達到每蒲式耳4.18美元，本周漲幅約4%。這一上漲主要受到大豆和豆粕期貨走強的帶動以及美國農業部即將發佈的庫存數據預期的支撐。分析師普遍預測，美國農業部將在9月1日公布的報告中顯示玉米庫存達到了四年來的最高水平。
儘管河流水位有所改善，但玉米駁船出價並未顯著上漲。9月裝載的CIF（成本、保險加運費）玉米駁船出價高出CBOT期貨6美分，10月駁船出價高出3美分，至78美分，顯示出市場對運輸限制的逐漸消解。
投機性資金方面，最新數據顯示，CBOT玉米的投機性凈多頭持續增加，反映出市場對後市的看漲預期。此外，阿爾及利亞國家機構ONAB在國際市場採購了24萬噸來自阿根廷或巴西的飼料玉米，進一步支撐了玉米市場的需求預期。
大豆市場：天氣因素推升價格，現貨基差漲跌互現
本周，大豆市場受到天氣因素和投機性資金的強烈影響，價格創下了兩個月來的新高。由於中西部東部的降雨推遲了收割，市場對供應的擔憂加劇，進而推動了大豆價格的上漲。芝加哥期貨交易所（CBOT）11月大豆期貨（SX24）上漲24.75美分，至每蒲式耳10.65美元，漲幅達2.4%，而本周整體漲幅則達到了5.3%。
在現貨市場上，大豆基差表現漲跌不一。俄亥俄州托萊多港口和印第安納州拉斐特壓榨廠的基差均有所上漲，而愛荷華州康瑟爾布拉夫斯的穀物倉庫則將大豆報價每蒲式耳下調了10美分。總體上，由於中西部西部的收割進展順利，市場供應壓力逐漸緩解，而中部和東部地區的降雨延遲了收割進程，導致基差出現分化。
受河流水位恢復的影響，駁船運價有所回落，CIF 9月大豆駁船出價較期貨下跌15美分，至75美分，10月駁船出價下跌5美分。同樣，墨西哥灣出口大豆的溢價維持高位，11月上半月出口離岸價溢價130美分，顯示出出口需求的穩健。
小麥市場：乾旱影響播種，期貨受壓下跌
美國小麥市場本周走勢略顯疲弱，主要受南部平原乾旱天氣和投機資金變動的影響。硬紅冬小麥的播種工作在堪薩斯州和俄克拉荷馬州進展緩慢，由於土壤水分不足，農民面臨著嚴峻的種植條件。市場預期，乾旱將影響新作物的生長潛力。
在現貨市場上，小麥基差相對穩定，部分地區由於乾旱，種植工作遇到挑戰。堪薩斯城12月硬紅冬小麥期貨（KWZ24）下跌2.25美分，收于每蒲式耳5.76美元。本周總體走勢疲弱，部分投資者對美國農業部即將發佈的庫存報告持謹慎態度，預計美國小麥庫存達到19.73億蒲式耳，為四年來最高。
本周投機性資金減少了CBOT小麥的凈空頭頭寸，但整體市場情緒仍偏空。分析師指出，若播種條件持續惡化，未來小麥市場或將面臨更大上行壓力。
豆粕市場：期貨大漲，需求強勁推高基差
豆粕市場本周表現尤為強勁，受到期貨價格大幅上漲和現貨需求旺盛的推動。芝加哥期貨交易所12月豆粕期貨（SMZ24）飆升17.30美元，至每短噸344.10美元，創下三個月來的新高，漲幅達5.3%。
在墨西哥灣CIF市場，9月份的豆粕駁船報價每短噸上漲20美元，反映了國內需求的強勁。一家商業穀物公司因加工廠出現機械故障，難以履行出口銷售承諾，這進一步推高了基差。在美國中西部，豆粕基差保持穩定，出口溢價仍然較高，特別是在墨西哥灣的離岸價保持堅挺。
投機性資金方面，CBOT豆粕的凈多頭頭寸持續增加，顯示市場對豆粕需求的看漲情緒。隨着壓榨廠開始將報價轉向12月期貨合約，短期內市場或將繼續保持高位波動。
豆油市場：期貨承壓下跌，現貨需求不穩
與豆粕市場的強勁表現相比，豆油市場本周承壓走低。芝加哥期貨交易所12月豆油期貨（BOZ24）收跌0.54美分，至每磅42.36美分，跌幅為1.3%。這一走勢反映出市場對豆油需求的不確定性以及投機性資金的凈空頭頭寸增加。
儘管期貨價格下跌，但美國農業部本周報告了向韓國銷售2萬噸2024/25年度的大豆油訂單，這對市場起到了支撐作用。然而，市場整體需求仍然不如豆粕那樣強勁，部分交易商預計豆油期貨可能會在未來幾周繼續承壓。
總體來看，本周五大品種的期貨市場走勢分化，受基本面和天氣因素的影響，各品種的投機性資金流向和現貨基差也呈現不同的變化。隨着美國農業部關鍵報告的臨近，市場情緒將繼續受到數據發佈的影響，投資者需密切關注全球供需動態以及各國的採購活動。
