近日，美國銀行策略師發佈的一份報告引發了市場的廣泛關注。他們建議投資者重新審視傳統的60/40投資組合策略，即60%的投資配置於股票，40%配置於債券，而將其中的債券部分替換為大宗商品。他們認為，鑒於當前的全球經濟形勢，大宗商品或將在未來的經濟周期中表現更為優異，甚至超過傳統債券的表現。
大宗商品牛市的潛在驅動因素
在策略師賈里德·伍德沃德和邁克爾·哈特內特看來，2020年代的大宗商品牛市才剛剛開始。雖然近年來大宗商品價格受全球經濟衰退預期和經濟增長放緩的影響而陷入低迷，但該資產類別自本世紀初以來依然維持了10%-14%的年化回報率。相較之下，30年期美國國債在過去四年中為投資者帶來了近40%的損失。
美國銀行策略師指出，多重因素將繼續推動大宗商品價格走高。這些因素包括全球債務上升、財政赤字擴大、人口結構變化、逆全球化趨勢、人工智能的廣泛應用，以及各國政府推行的凈零碳排放政策。這些因素共同作用，將在未來十年引發持續的通脹壓力，從而支撐大宗商品的長期牛市。
大宗商品與債券的對比
雖然大宗商品市場仍面臨經濟增速放緩和全球需求不振的挑戰，但與債券相比，大宗商品具備更強的抗通脹能力。美國銀行策略師認為，儘管債券在經濟硬着陸的情景下仍是有效的對沖工具，但在高通脹環境下，大宗商品更具優勢。具體而言，他們預期，2020年代大宗商品的整體表現將比債券高出40%。
值得注意的是，當前全球股票和債券市場的表現依然強勁。根據知名機構的數據，2024年全球股票和債券的綜合回報率已經接近16%，有望連續第二年實現增長。然而，面對未來可能出現的通脹和政策變動，投資者或許需要重新審視他們的資產配置策略。
在全球經濟和市場環境複雜多變的背景下，投資者應保持警惕並適時調整投資策略。美國銀行策略師的建議提示了在當前高通脹和多重不確定性下，大宗商品或將成為投資組合中更為關鍵的資產類別。隨着大宗商品牛市的進一步推進，投資者可以考慮增加對這一資產類別的配置，以期在未來的市場波動中獲得更高的回報。