在整個6月份下跌了近5%之後，銅價在月底至少暫時觸底。由於市場信號好轉，7月第一周價格上漲了4.35%。
美國需求為銅價提供支撐
最近幾天，亞洲的銅需求略有改善。整個第二季度銅價走高導致亞洲消費者減少消費，這導致銅價溢價為負，最低時達到-20。然而，事實證明，這種上漲是短暫的，7月7日，溢價回落至零。
目前尚不清楚，亞洲能否守住近期銅需求的改善勢頭。相對於世界其他地區而言，美國的銅需求似乎依然強勁。與倫敦金屬交易所（LME）相比，芝加哥商品交易所（CME）的庫存似乎已經耗盡。
今年5月，銅價飆升至歷史新高，導致交易員爭相買進銅來補倉。與此同時，與LME價格不同，CME價格尚未擺脫現貨溢價。這表明供應仍然緊張。
其中一些需求來自基礎設施和可再生能源。美國人口普查局(Census Bureau)最新的建築支出報告顯示，儘管整體建築支出逐月下降，但5月份公共建築支出有所上升。值得注意的是，由於電網的改善仍在繼續，與電力相關的支出同比增長了28.1%。展望未來，這將進一步受益於白宮加快電網改進的努力。
其它信號也開始好轉，這可能會進一步支撐銅需求，從而支撐銅價。繼5月份陷入收縮后，6月份電子工業商業狀況指數(EBCI)加速增長，從5月份的50上升至57.7。雖然大多數受訪者表示情況沒有變化，但23%的人認為情況有所改善。
美聯儲立場影響銅價走勢
那些對上次漲勢結束感到意外的人錯過了一條投資的基本原則:不要與美聯儲對抗。對於美聯儲何時降息似乎過於樂觀，導致投資者在第二季度大舉押注，結果是粘性通脹加劇了最終轉向的一再推遲。
然而，近幾個月來，隨着5月份消費者價格指數(CPI)連續第二個月下降，美聯儲在追求2%的目標通脹率方面取得了進展。該指數從3月份的3.5%降至4月份的3.4%和5月份的3.3%。然而，除非美聯儲改變其目標利率，或者通脹放緩加速，否則該機構可能仍會打擊到9月份降息的希望。儘管如此，趨勢仍在朝着正確的方向發展，這在最近幾周提振了市場的樂觀情緒。
就業市場在6月份也顯示出降溫的跡象。雖然失業率仍接近歷史低點，但上個月失業率有所上升。失業率的上升可能會增加通貨膨脹的下行壓力，迫使更多的人推遲支出。這兩個指標各自的走勢(CPI下降，失業率上升)表明美聯儲一直希望經濟放緩。
不過，這些趨勢必須在可預見的未來保持下去，官員們才有信心降息。美聯儲長期以來的擔憂仍是通脹抬頭的可能性，尤其是在近岸成本上升和地緣政治衝突仍是市場固有因素的情況下。
隨着美聯儲取得進展，銅價受到的整體影響似乎是看漲的。截至7月5日，LME交易承諾報告(Commitment of Trading Reports)顯示，投資基金的多頭頭寸總額增至近一個月來的最高水平。
LME銅日線圖
