後市觀點
周四油價繼續小幅收漲，受美國獨立紀念日假期影響，美國金融市場休市一日。歐美原油期貨均提前結束，成交活躍度明顯下降。周一油價大幅沖高之後，本周油價重新構建了一個窄幅波動區間，地緣及颶風季吸引力市場注意力，讓油價保持了強勢。隨着時間進入三季度除了供應端影響因素，投資者也將進一步關注消費旺季全球市場需求層面的表現，周三EIA數據顯示美國成品油消費環比回升，不過在美國消費旺季階段汽柴消費較2023年同期沒有明顯的增量。中國成品油市場仍延續了沉悶的氛圍，價格失去活性。國內多家機構在觀察了市場變化后近期發出了國內成品油消費今年提前達峰或回落的預警。柴油消費下降市場有普遍共識，汽油消費也出現了回落在國內屬於首次，這是一個轉折性事件。而在年度預測中，中國原油需求仍然是被列為第一大貢獻增量（歐佩克240萬桶增量中，70多萬桶是中國貢獻，目前來看這一預測已經偏離了市場太遠），這也會成為下半年消費旺季面臨的一大看點，一旦旺季不旺，預期繼續落空，走高的油價成為堰塞湖的風險也將在此期間不斷累積。
雖然油價強勢格局仍沒有結束跡象，有繼續沖高可能。但高位技術性調整需求不斷累積，資金從當前位置繼續推漲油價相對難度提升。包括地緣及天氣等風險因素目前也只是預期炒作階段，後續能否產生實質性影響仍有待觀察，當前價格從風險收益比角度考慮繼續追高操作不再是好選擇，建議投資者加強風控，防範市場情緒降溫。注意節奏把握，謹慎參与。
每日動態
【1】因假期歐美市場提前停盤，WTI主力原油期貨收漲0.18美元，漲幅0.21%,報84.06美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.09美元，漲幅0.1%，報87.43美元/桶；INE原油期貨收漲0.6%，報637.6元。
【2】美元指數跌幅0.19%,報105.15；港交所美元兌人民幣跌幅0.17%,報7.2625；美國十年期國債跌幅0.06%,報109.88；道瓊斯工業指數跌幅0.06%,報39308。
近期要聞
【1】《中國石油石化》發表文章稱月度統計數據顯示，汽油消費量同比減少4.7%。這是我國2023年3月以來的首次月度同比下降。並提醒國內汽油達峰后，疊加早已達峰的柴油市場持續低迷，預計國內成品油過剩量持續增加。2025年前後，國內仍有新煉廠投產，潛在的資源過剩壓力巨大。
一季度國內新能源網約車總量達到365萬輛，佔網約車總量的87%。網約車使用頻率高，行駛里程是普通家用轎車的10倍左右。目前我國新能源車的保有量在全國汽車中的佔比只有8.8%。由於大量網約車的使用，使得新能源車的實際行駛里程佔比高達20%，對汽油消費的替代和衝擊均較大。大量新能源網約車的活躍行駛，替代了存量汽油車的出行，加速了汽油消費的下滑。以汽油消費量與汽油車保有量的數據關聯計算，2013年我國汽油車平均年消費汽油量為1噸，2023年降至0.58噸，2024年4月進一步下降至0.55噸。
從歐美國家看，歐美等燃油車成熟市場未經歷電動化革命就達到了保有量峰值，汽油消費跟隨車輛保有量一起達峰，且達峰后呈現長期平台震蕩特徵。我國2025年汽油車保有量達峰后，新能源汽車將繼續拉動我國汽車總保有量增長。然而，汽油車保有量持續下降。因此，我國汽油需求達峰后，將呈現不斷下降態勢，難有如歐美國家那樣的平台期特徵。
【2】厄瓜多爾的OCP管道在停運16天後於7月3日恢復運營。這是自2020年以來第六次在Coca河及其支流的侵蝕區周圍建設管道繞道。日輸送量36萬桶的Sote管道和日輸送量1.08萬桶的Shushufindi-Quito燃料管道也面臨侵蝕威脅。尼日利亞的Dangote煉油廠日處理能力為每日65萬桶，已發出尋求8月和9月交付的美國WTI原油的招標。這是Dangote第二次WTI招標，目前尚不清楚首個尋求12個月內每月200萬桶WTI的招標是否已授出。
【3】荷蘭皇家殼牌石油公司已開始從其位於墨西哥灣的Whale油田建造和總裝半潛生產平台撤離非必要工作人員，並停止生產，以應對颶風Beryl。英國石油公司也在撤離其Mad Dog平台的非必要工作人員，預測顯示Beryl可能在未來幾天進入墨西哥灣西部。Beryl是薩菲爾-辛普森強度量表上的4級颶風，在北京時間周四凌晨1點掠過牙買加南部海岸時，美國國家氣象局報告稱其最大持續風速為每小時140英里。預計周五早上尤卡坦半島海岸將出現強風、危險的風暴潮和破壞性巨浪。颶風已經減少了對美國墨西哥灣沿岸裝載的中程（MR）油輪的需求，扭轉了美國7月4日假期前活動激增的預期。
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周四油價繼續小幅收漲，受美國獨立紀念日假期影響，美國金融市場休市一日。歐美原油期貨均提前結束，成交活躍度明顯下降。周一油價大幅沖高之後，本周油價重新構建了一個窄幅波動區間，地緣及颶風季吸引力市場注意力，讓油價保持了強勢。隨着時間進入三季度除了供應端影響因素，投資者也將進一步關注消費旺季全球市場需求層面的表現，周三EIA數據顯示美國成品油消費環比回升，不過在美國消費旺季階段汽柴消費較2023年同期沒有明顯的增量。中國成品油市場仍延續了沉悶的氛圍，價格失去活性。國內多家機構在觀察了市場變化后近期發出了國內成品油消費今年提前達峰或回落的預警。柴油消費下降市場有普遍共識，汽油消費也出現了回落在國內屬於首次，這是一個轉折性事件。而在年度預測中，中國原油需求仍然是被列為第一大貢獻增量（歐佩克240萬桶增量中，70多萬桶是中國貢獻，目前來看這一預測已經偏離了市場太遠），這也會成為下半年消費旺季面臨的一大看點，一旦旺季不旺，預期繼續落空，走高的油價成為堰塞湖的風險也將在此期間不斷累積。
雖然油價強勢格局仍沒有結束跡象，有繼續沖高可能。但高位技術性調整需求不斷累積，資金從當前位置繼續推漲油價相對難度提升。包括地緣及天氣等風險因素目前也只是預期炒作階段，後續能否產生實質性影響仍有待觀察，當前價格從風險收益比角度考慮繼續追高操作不再是好選擇，建議投資者加強風控，防範市場情緒降溫。注意節奏把握，謹慎參与。
每日動態
【1】因假期歐美市場提前停盤，WTI主力原油期貨收漲0.18美元，漲幅0.21%,報84.06美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.09美元，漲幅0.1%，報87.43美元/桶；INE原油期貨收漲0.6%，報637.6元。
【2】美元指數跌幅0.19%,報105.15；港交所美元兌人民幣跌幅0.17%,報7.2625；美國十年期國債跌幅0.06%,報109.88；道瓊斯工業指數跌幅0.06%,報39308。
近期要聞
【1】《中國石油石化》發表文章稱月度統計數據顯示，汽油消費量同比減少4.7%。這是我國2023年3月以來的首次月度同比下降。並提醒國內汽油達峰后，疊加早已達峰的柴油市場持續低迷，預計國內成品油過剩量持續增加。2025年前後，國內仍有新煉廠投產，潛在的資源過剩壓力巨大。
一季度國內新能源網約車總量達到365萬輛，佔網約車總量的87%。網約車使用頻率高，行駛里程是普通家用轎車的10倍左右。目前我國新能源車的保有量在全國汽車中的佔比只有8.8%。由於大量網約車的使用，使得新能源車的實際行駛里程佔比高達20%，對汽油消費的替代和衝擊均較大。大量新能源網約車的活躍行駛，替代了存量汽油車的出行，加速了汽油消費的下滑。以汽油消費量與汽油車保有量的數據關聯計算，2013年我國汽油車平均年消費汽油量為1噸，2023年降至0.58噸，2024年4月進一步下降至0.55噸。
從歐美國家看，歐美等燃油車成熟市場未經歷電動化革命就達到了保有量峰值，汽油消費跟隨車輛保有量一起達峰，且達峰后呈現長期平台震蕩特徵。我國2025年汽油車保有量達峰后，新能源汽車將繼續拉動我國汽車總保有量增長。然而，汽油車保有量持續下降。因此，我國汽油需求達峰后，將呈現不斷下降態勢，難有如歐美國家那樣的平台期特徵。
【2】厄瓜多爾的OCP管道在停運16天後於7月3日恢復運營。這是自2020年以來第六次在Coca河及其支流的侵蝕區周圍建設管道繞道。日輸送量36萬桶的Sote管道和日輸送量1.08萬桶的Shushufindi-Quito燃料管道也面臨侵蝕威脅。尼日利亞的Dangote煉油廠日處理能力為每日65萬桶，已發出尋求8月和9月交付的美國WTI原油的招標。這是Dangote第二次WTI招標，目前尚不清楚首個尋求12個月內每月200萬桶WTI的招標是否已授出。
【3】荷蘭皇家殼牌石油公司已開始從其位於墨西哥灣的Whale油田建造和總裝半潛生產平台撤離非必要工作人員，並停止生產，以應對颶風Beryl。英國石油公司也在撤離其Mad Dog平台的非必要工作人員，預測顯示Beryl可能在未來幾天進入墨西哥灣西部。Beryl是薩菲爾-辛普森強度量表上的4級颶風，在北京時間周四凌晨1點掠過牙買加南部海岸時，美國國家氣象局報告稱其最大持續風速為每小時140英里。預計周五早上尤卡坦半島海岸將出現強風、危險的風暴潮和破壞性巨浪。颶風已經減少了對美國墨西哥灣沿岸裝載的中程（MR）油輪的需求，扭轉了美國7月4日假期前活動激增的預期。
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