市場分析師邁克·馬哈瑞(Mike Maharrey)表示，各國央行對黃金的需求尚未得到滿足，調查結果似乎表明，中國最近發生的停止購買黃金恐慌可能被誇大了。他指出，黃金正在從西方轉移到東方，歐美政策制定者似乎還沒有意識到這種轉移的重要性。
各國央行一直在大量購買黃金，根據世界黃金協會(WGC)的2024年央行黃金儲備調查回應，他們對黃金的需求不會很快得到滿足。
(來源:GoldSeek)
2023年，各國央行凈增黃金儲備1037噸，略低於前一年1082噸的紀錄。
「這種購買速度可能還會持續下去，」邁克指出。
根據世界黃金協會對70名受訪者的調查，29%的央行計劃在未來12個月內增加黃金儲備。世界黃金協會表示，這是自2018年開始調查以來的最高水平。
只有3%的人表示他們有減少黃金儲備的計劃，81%的受訪者表示，他們預計未來12個月全球黃金儲備總量將增加，這一比例高於2023年調查中的71%。
與此同時，69%的受訪央行行長表示，他們認為全球黃金儲備將在五年內增加。這一比例高於去年調查中的62%。2022年，只有46%的受訪者認為黃金儲備將在五年內增加。
結果似乎表明，最近發生的恐慌和黃金拋售被誇大了，像是中國一年多來首次未宣布任何儲備變化，各國央行近期不會停止增加黃金儲備。
為什麼中央銀行要持有黃金作為儲備？
根據世界黃金協會的數據，「購買黃金的主要動機是希望將黃金持有量、國內黃金產量重新平衡到更優先的戰略水平，以及對金融市場擔憂，包括更高的危機風險和不斷上升的通脹」。
當被問及影響整體儲備決策的具體因素時，利率水平位居第一。通脹擔憂和地緣局勢不穩定分別是影響儲備決策的第二大和第三大因素。
越來越多的新興市場央行行長表示，他們對全球經濟實力的轉變感到擔憂。這可能反映了去美元化趨勢的不斷加劇，以及對美國和其他西方國家可能將美元用作外交政策武器的擔憂。
事實上，32%的受訪央行行長承認，去美元化是他們決定持有黃金的一個因素。
中央銀行持有黃金有幾個原因，首要原因是黃金具有長期價值儲存的功能，可以對沖通貨膨脹。 持有黃金的其他主要原因包括其在危機時期的表現、其作為投資組合分散工具的作用、以及沒有違約風險的事實。 新興市場和發展中市場央行對風險的看法與發達市場央行不同。
新興市場和發展中市場央行中，有較高比例的央行認為，以下因素與其持有黃金的決定更為相關：
1. 對系統性金融風險的擔憂
2. 缺乏地緣風險
3. 對制裁的擔憂
4. 對國際貨幣體系變化的預期
(來源:WGC)
邁克最後總結道：「這可能反映出黃金正在從西方轉移到東方，美國和歐洲的政策制定者似乎還沒有意識到這種轉移的重要性。」
