周一油價低開低走，用實際行動來宣告對於剛剛結束的歐佩克+會議只延長一個季度的決定不滿意！口渴了，卻只給一杯水！
就在高盛發文積極唱多大宗商品之際，國內商品市場周五夜盤幾乎全線下挫，商品市場似乎在走出關鍵的一天，包括前期表現強勢的多個商品在周五夜盤均出現大幅下跌，上半年的頭部的形態進一步得到確認，這意味着商品市場或開始整體進入大幅調整階段。而對於油價早已經在4月觸頂之後開始了一個多月的回調，尤其是時間進入5月之後油價大幅回撤，隨後在過去幾周時間油價出現震蕩回落走勢，雖然走勢呈現擴散的喇叭口形態，但還是很明顯能看出低點不斷被刷新的弱勢格局。原油市場過去一段時間來在地緣因素影響不斷被消化之後，自身供需層面疲弱表現，尤其是需求端的疲弱對油價形成了拖累，這也讓投資者更加關注此次歐佩克+部長級會議能否再次從供應端做出有利於穩定石油市場的決策。
藉助也門胡塞襲擊美國航母的突發消息，夜盤開盤SC原油得以高開，但隨後就從高點持續下跌繼續刷新5月低點。大宗商品市場風險偏好快速降溫也不能掩蓋原油市場投資者的焦慮，因為大家都在焦急的等待6月2日周日歐佩克+會議的最終結果。但會議之前市場傳出的信息顯示這是一次變數重生的會議。在先是聲稱將舉行線上會議之後，周五晚又有消息稱歐佩克+計劃於6月2日格林尼治時間10:00點（北京時間18:00）進行線下會議，後續消息顯示沙特召集部分歐佩克+能源部長前往利雅得舉行線下會議今年剩餘時間的產量計劃以及對2025年提出看法。最終歐佩克+部長級會議正式同意將「自願減產措施」（220萬桶/日）延長至2024年9月底。並計劃在2024年10月至2025年9月期間逐步取消每日220萬桶的自願減產措施。
歐佩克+達成延長減產舉措
在6月2日歐佩克+部長級會議之前，歐佩克+產油國執行着每天總共削減 586 萬桶的供應量，相當於全球需求的5.7%左右。這一減產包括歐佩克+成員國的366萬桶/日減產，有效期至2024年底，其中每天200 萬桶/日的減產是歐佩克集團政策下的一致承諾，其餘166萬桶/日部分由聯盟中的一部分自願減產，期限均是到2024年底，另外最近的220萬桶/日的自願減產將於6月底到期。在過去一段時間市場參与者關注在預計需求增長的情況下，后一項削減是否會再延長一個季度。有歐佩克代表承認，今年下半年市場可能會出現緊張，但他指出，需求擔憂直到最近才持續存在。歐佩克最新發佈的 5 月份《石油市場月度報告》預計，今年的需求量將增加 225 萬桶/天，而其他多家機構判斷今年全球原油需求增量僅在100萬桶/天左右。最終周日的歐佩克+部長級會議正式同意將「自願減產措施」（220萬桶/日）延長至2024年9月底。並計劃在2024年10月至2025年9月期間逐步取消每日220萬桶的自願減產措施。。歐佩克+聲明顯示，歐佩克+將在2025年實現3972.5萬桶/日的產量，同時同意將阿聯酋2025年的產量配額從現在的290萬桶/日提高到351.9萬桶/日，這意味着阿聯酋2025年產量將有明顯提升。
另外歐佩克+將審查成員國的產能的評估期延長至2025年11月底，由三個獨立來源提供，以供2026年參考產量水平指導。歐佩克+聯盟也在關注個別成員國遵守配額的情況，要求超額生產國實施額外減產，沙特能源部表示歡迎伊拉克、俄羅斯和哈薩克斯坦重新承諾遵守歐佩克減產協議的決定並在6月底前重新提交對其自今年年初以來超產的更新補償方案。沙特的原油產量一直維持在生產配額附近，自願減產後沙特自身大部分時間都將產量控制在配額下方，供應端數據指向沙特2024年略微超額生產。伊拉克和哈薩克斯坦2024年一季度未完成承諾的減產，這兩個國家制定了詳細的補償計劃，承諾在2024年5-12月進行補償。俄羅斯能源部表示俄羅斯4月份原油產量由於技術原因超出了配額，不過其承諾將制定補償性減產計劃，俄羅斯仍致力於在現行歐佩克+協議下自願減產。自願減產延長到2024年底意味着上述未能嚴格執行減產任務的國家在下半年其產量管控仍面臨很大壓力。
需求層面上周通過高頻數據顯示中國、美國原油加工量均有所反彈，但成品油消費表現均缺乏亮點，越來越多數據證明中國成品油消費2024年將明顯低於年初預期。美國能源信息署（EIA）數據顯示美國3月石油總需求為1987.7萬桶/日，較去年同期下降1.0%，或20.6萬桶/日，4月消費有所反彈，但在美國迎來陣亡將士紀念日/春季銀行假日的消費旺季之際，卻出現汽油需求疲軟的局面，對此市場解讀為由於多種因素造成的，包括選擇在假日周末飛行而不是長途駕駛的旅客數量創下歷史新高，更省油的汽車和電動汽車也減少了汽油的使用。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉數據顯示截至5月28日當周，WTI原油投機性凈多頭持倉增加31640手至171727手。洲際交易所（ICE）上周布倫特原油期貨投機性凈多頭頭寸增加1503手合約至147753手合約，但明顯處於低位，之前幾周投機資金增持了空頭頭寸，從投機凈多頭寸來看資金強化了WTI油價強於布倫特原油的判斷。歐佩克+最終決定延長減產，雖然只延長了一個季度，顯然是一種對現實的清醒妥協，當前的原油市場無法消化歐佩克+產量的提升的利空，在4月之後油市疲弱表現讓歐佩克方面意識到了這一點，延長減產一個季度這種妥協給市場帶來的利多預計相對有限，尤其是當前市場心態悲觀的階段並不會馬上改善市場，不過還是會改善投資者預期，重新燃起了對於三季度的期待，三季度作為傳統的旺季，在過去2年裡，油價都是在3季度供應吃緊背景下出現過上漲，同時歐佩克+減產引發市場焦慮時，SC原油的表現更是讓人印象深刻的強勢。另外歐佩克+計劃逐步取消自願減產的聲明可能會給市場帶來新的壓力，此前多家機構推演平衡表過程中認為2025年原油市場面臨供應過剩壓力。總體來看此次歐佩克+會議雖然可能會低於部分投資者預期，但還是會有助於油價穩定，會議決定延長減產之後油價破位下行概率減少，並且為油價三季度反彈提供了機會，當前油市的疲弱表現面前市場信心仍需時間來改善，謹慎參与，注意節奏把握。
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