機構：大宗商品超級周期未來幾年來臨？美國離經濟衰退越來越近

我們是否正處於大宗商品超級周期的開端？麥卡林登研究公司發表了看法。



麥卡林登公司稱，「在股市，我們有一個超級牛市，沒有任何緩和的跡象。然而，大宗商品市場卻是喜憂參半。」他們指出，可可等一些大宗商品價格飆升，而木材等其他大宗商品價格卻在苦苦掙扎。

地緣政治影響下的市場

石油輸出國組織OPEC的石油禁運在20世紀70年代對石油價格產生了重大影響，這個石油生產國的聯盟繼續對今天的能源商品價格產生深遠的影響。

麥卡林登團隊稱：「現在，在OPEC或者OPEC+內部，有着像俄羅斯和沙特阿拉伯這樣的國家，它們都是處於地緣政治危機中或危機邊緣的國家。這會給貿易的自由流動帶來很多風險，進而推高一些大宗商品的價格，尤其是能源價格。」

該團隊指出，我們還沒有進入大宗商品超級周期的開端，儘管「我們可能在未來幾年到達那裡」。

麥卡林登團隊表示，「有很多次情況看着將走向會失控，但在大多數情況下，相關國家在試圖避免這些可能造成超級周期之類的災難性事件方面一直相當理性。」

麥卡林登團隊稱，「我願把這些避免造成更多災難看做『拯救了世界』。儘管如此，常在河邊走，哪有不濕鞋？這正是你在大宗商品市場中一直需要注意的。一旦這種情況發生，幾乎所有的大宗商品都可能同時升值，但現在，影響因素非常多，混雜在一起，包括地緣政治和天氣。」

離經濟衰退越來越近

麥卡林登團隊表示，「美聯儲暗示他們將降息三次，交易員基本上忽略了這一點，我們認為可能是六到七次降息……今年的數據開始顯示出頑固的通脹和總體上強勁的就業；然而，這有點誤導……我們有理由預期通脹會有所改善，但我們懷疑未來6個月是否會出現這種情況。」

當被問及就業數據的誤導性時，麥卡林登團隊轉向了當前有關美國就業機會增加的頭條新聞。儘管最近的報告顯示，就業增長超過了經濟學家的最高估計，但這並沒有考慮到過去幾個月兼職/合同工作對整個凈就業人數增長的影響。因此，雖然創造就業機會的速度在加快，但全職工作卻沒有。

麥卡林登團隊認為，「美國目前正在經歷的移民潮，這開始使勞動力供應膨脹。」人們來美國是為了獲得工作簽證。然而，這些工人中的許多人往往最終從事兼職工作。兼職工人的數量正在激增，但全職工人的數量正在下降，而且下降的速度是我們一段時間以來從未見過的。

這讓我們離經濟衰退越來越近。

2024年大選的影響

麥卡林登團隊稱，2024選舉結果很重要，石油是一種特別可能受到影響的商品。

麥卡林登團隊表示：「特朗普競選時的一個重要觀點是，當他當選總統時，能源公司將開採更多石油……儘管我們看到油價漲到了創紀錄的高點，但它只比我們在2020年的預期略高。早在2020年，產量為1310萬桶，創下了紀錄……今天，我們仍然只有1310萬桶。幾個月前我們的數據是1330萬桶。如果特朗普獲勝，這將對油價不利，因為如果產量增加，我們將看到油價下跌。」

麥卡林登團隊認為，拜登政府已經成功地將二氧化碳排放量降低到目標水平，但這是以油價上漲為代價的，因為缺乏投資，缺乏……把聯邦土地租給(能源)公司，諸如此類。大選肯定會對大宗商品產生影響這一點將在能源大宗商品領域得到明顯體現。

總而言之，今天白宮的政策和特朗普當選后將實施的政策可能會有很大的不同。如果特朗普獲勝，這將對油價不利，因為如果產量增加，我們將看到油價下跌。

美元的疲軟

麥卡林登團隊表示，「過去幾年美元一直非常強勁。自2022年美元指數突破20年高點以來，美元指數略有走弱，但當美元兌其他貨幣貶值時，大宗商品往往會從中受益，因為大宗商品以美元定價。」

麥卡林登團隊稱，「大宗商品的走勢將受到美聯儲動作的嚴重影響。如果美聯儲維持緊縮政策並保持美元走強，這可能對大宗商品不利。如果美聯儲像其他所有人一樣鴿派或更鴿派(現在看起來不像這樣)，那將削弱美元，並可能對大宗商品有利，假設沒有一些重大的經濟衰退導致這些利率那樣下降。