隨着中東風險飆升，交易員更加看好石油

隨着中東緊張局勢加劇，對沖基金和其他投資組合經理開始在本月初的油價交易中計入更高的風險溢價。

在上周末伊朗無人機襲擊以色列之前的幾周，基金經理大幅增加了原油和其他主要石油產品合約的多頭頭寸。

由於地緣政治溢價在襲擊發生前大幅上升，增加了石油期貨合約的買盤，因此，自上周末伊朗襲擊以來，布油價格徘徊在每桶90美元以下，沒有出現飆升，也就不足為奇了。在伊朗回應以色列襲擊伊朗駐敘利亞外交使團的前幾天里，多數交易員已經消化了地緣政治風險溢價的上升。



對沖基金預計伊朗將採取某種報復行動，再加上今年石油需求健康的預期，以及OPEC+繼續減產，使基金經理更加看好最重要的原油和石油產品合約。

因此，根據John Kemp彙編的交易所數據，在截至4月9日的一周內，他們在六個最重要的石油期貨和期權合約中凈買入了相當於3200萬桶的原油。在伊朗襲擊以色列的前一周，整個石油綜合體的凈多頭頭寸（即看漲與看跌押注之間的差額）均有所擴大。

數據顯示，截至4月9日當周，歐洲汽油期貨和WTI原油凈頭寸增幅最大，但布油、美國柴油和美國汽油的看漲頭寸也有所增加。

盛寶銀行的大宗商品策略主管Ole Hansen本周在一份有關大宗商品最新倉位的分析報告中寫道，所有原油和燃料合約均出現凈買盤，凈多頭合約合計達到72.8萬份，創下兩年新高，其中大部分為WTI原油（23.8萬份）和布油（30.4萬份）合約。Hansen並稱，布油多頭倉位觸及兩年半高位，而RBOB汽油則創下逾三年最高凈多頭。

該策略師指出：「原油價格已經包含了風險溢價，除非市場面臨真正的供應中斷，否則油價上漲至100美元的風險仍然有限。」「現在所有的目光都集中在以色列和他們的回應上，特別是在拜登總統敦促克制和伊朗表示他們不打算繼續襲擊之後。」

在截至4月9日的那一周，受到布油（最容易受到地緣政治事件影響的國際合約）的推動，WTI原油和布油凈多頭達到6個月高點。Hansen補充說，自12月初以來，布油的凈多頭頭寸增加了兩倍，就在胡塞武裝襲擊紅海商船開始給油價帶來更高的地緣政治風險之前。

盛寶銀行的Hansen表示，由於需求上升，烏克蘭無人機襲擊導致俄羅斯煉油廠中斷，以及美國、歐洲和亞洲國家製造業數據出現改善跡象，導致燃料產品市場緊張，燃料凈多頭頭寸觸及兩年高位。

他補充道：「布油已穩定在90美元附近的緊張交投區間，介於88.75美元至92美元之間，來自以色列和伊朗的消息造成了盤中的大部分波動。」

Kemp評論稱，對沖基金和其他基金經理的倉位並不太極端，這表明市場並未過於偏向看漲，限制了價格大幅回調的風險。

分析師不排除油價漲至100美元的可能性，但他們指出，只有中東局勢進一步升級，該地區的石油供應受到直接威脅，油價才會飆升至三位數。


布倫特原油連續日線圖 來源：易匯通

北京時間4月18日13:20 布倫特原油連續 報 87.53美元/桶