投資者無視機會成本，分析師稱黃金仍有很大上行空間

一位市場策略師表示，黃金市場沒有關注美國的通脹或利率，因為投資者並不擔心全球史無前例的地緣政治和經濟不確定性帶來的機會成本。

周四（4月11日），世界知名投資管理公司Invesco的首席投資策略師Kristina Hooper表示，儘管3月份的通脹數據高於預期，但她預計美聯儲將在6月份降息。

她說：「反通脹是一個非常不完美的過程，這個過程並不完美，也不漂亮，但當我看到這些數據時，反通脹仍在進行中。」



Hooper補充說，即使美聯儲確實將其寬鬆周期推遲到今年晚些時候，美聯儲已明確表示利率將要下降。她補充說，這是黃金的機會成本沒有阻止投資者進入市場的一個重要原因。

作為一種非收益資產，黃金的機會成本會隨着債券收益率的上升而上升。周三，美國CPI過去12個月的漲幅高於預期，達到3.5%。頑固的通脹壓力導致市場排除了6月份降息，推高10年期美債收益率至4.5%以上的五個月高位。

儘管債券收益率大幅上升，但金價仍屢創歷史高點。

她說：「事實上，如果美聯儲在6月份不降息，我認為黃金不會大幅縮水。無論他們是在6月還是在今年晚些時候降息，利率都將走低。」「在我看來，推動金價上漲的因素有很多，其中排名靠後的是機會成本，因為利率將被下調。」

Hooper表示，推動黃金上漲的最重要因素是，隨着美國和全球債務激增，黃金現在被視為財政過度的對沖工具。

除了債務擔憂加劇，Hooper還表示，隨着全球外匯市場越來越分化，黃金對各國央行來說仍是一種有吸引力的資產。

她說：「雖然人們擔憂美元的健康狀況，但它並沒有導致另一種全球儲備貨幣的崛起，但貨幣市場已經出現了分化，其副產品是黃金的受歡迎程度上升。」

儘管金價在上月大幅上漲，但Hooper表示，她認為金價還有進一步的潛力，因為仍有大量的投資資金在觀望。

「有人可能會說，黃金的估值有點泡沫，但我們可以說，美國股市也是如此。但當你審視推動黃金受歡迎的因素時，你會得出一個非常不同的結果，那就是黃金仍有很大的上行空間。」

儘管西方投資者繼續平倉黃金ETF，但Hooper指出，對黃金的實物需求一直相對強勁。本周早些時候，富國銀行的股票分析師估計，大型零售商好市多每月一盎司金條的銷售額在1億至2億美元之間。與此同時，Hooper表示，亞洲投資者繼續主導黃金市場。

她說：「投資者購買黃金的原因不會很快消失，通常情況下，在有多種買入理由、需求來自不同領域的情況下，這些漲勢的持續時間往往更長。」


現貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時間4月12日13:46 現貨黃金 報 2388.79 美元/盎司