周五油價平淡收盤，隨着市場情緒降溫，各類風險資產普遍回落，油價雖然有止跌跡象但在這樣的氛圍下也未能恢復強勢，日內震蕩收盤。不過周五晚莫斯科爆發的恐怖莫斯科音樂廳襲擊事件在此將地緣風險擔憂推至高位，雖然有極端組織「伊斯蘭國」聲明稱對此事件負責，但顯然市場焦點是俄羅斯對此事件的認定和隨後採取的行動對目前全球局勢的影響，日前俄羅斯已經將俄烏衝突定性從特別軍事行動升級到了戰爭的定性，這也將給油價帶來新的不確定性。
過去一周油價走出沖高回落走勢，原本歐佩克+減產背景下各大機構已經普遍預計石油市場將出現供應赤字，而密集的烏克蘭無人機襲擊俄羅斯煉廠事件，推升了投資者對供應進一步收緊的焦慮，上周初油價也承接之前一周的強勢繼續沖高，讓油價自去年年底低點累積上漲了超15美元。不過隨着油價沖高，市場再次出表現出難以承受高油價壓力的跡象；月差走勢並沒有像絕對價表現強勢，本周成品油裂解差更是明顯走弱，再疊加宏觀層面上周系列重要數據及央行行動影響下，推動美元走強，大宗商品市場風險偏好降溫背景下，上周後半段油價也從高位展開了回落調整。
總體來看對於歐佩克+減產背景下，對於全球石油市場主流觀點是供應偏緊，這一點在各大機構中形成了一致共識，這在一定程度上將限制油價回調空間。而地緣因素對供應端的擾動仍會是目前油價波動的重要驅動，目前投資者密切關注俄羅斯近期持續頻發的國內遇襲事件會不會導致俄烏衝突升級，烏克蘭無人機對俄羅斯煉廠的襲擊仍在持續，另外周末市場傳出一艘中國公司所擁有的油輪在也門附近遭到胡塞武裝發射的彈道導彈攻擊的消息，地緣風險仍是當下對石油市場的影響最為頻繁的變化因素，投資者對其也保持了高度關注油價仍將維持高波動狀態，易漲難跌預計仍將是其運行風格。
俄羅斯國內襲擊事件頻發成為石油市場的重要風險因素
莫斯科州音樂廳恐怖襲擊事件成為了全球關注焦點，屠殺平民的行為招致全世界的反對，雖然有極端組織「伊斯蘭國」聲明稱對此事件負責，但俄羅斯方面第一時間將目光對準了烏克蘭，並強硬表態一旦有證據被證實，會讓相關負責人受到懲罰，這一事件會帶來的影響引發了市場的不安，尤其是前期無人機襲擊俄羅斯煉廠已經引發了市場對石油市場供應的擔憂。進入三月份之後原油市場最為關注的話題莫過於最近二周時間烏克蘭持續加大了利用無人機對俄羅斯煉油廠的攻擊力度，截至本周末無人機襲擊煉廠事件仍在繼續。根據此前三方機構睿咨得統計自今年年初以來，俄羅斯40%的煉油產能（280萬桶/日）遭到攻擊，睿咨得估計，無人機襲擊對俄羅斯煉油廠的總影響是50萬桶/日左右。目前來看俄羅斯對此好像沒有很好的防禦辦法，但已經開始對烏克蘭水電站等能源設施進行報復性打擊，烏克蘭國家能源公司負責人稱周四晚俄羅斯發動的襲擊是整場衝突中烏克蘭能源設施遭遇的最大規模襲擊。據外媒報道美國方面敦促烏克蘭停止對俄羅斯能源基礎設施的襲擊，並警告稱，無人機襲擊可能推高全球油價，引發報復行動。美國政府已向烏克蘭國家安全局(SBU)及其軍事情報總局(GUR)的高級官員發出了多次警告。白宮對烏克蘭肆無忌憚的無人機襲擊感到越來越沮喪，烏克蘭襲擊俄羅斯西部各地的煉油廠、碼頭、倉庫和儲存設施，損害了俄羅斯的石油生產能力。在拜登競逐美國2024年大選之際，油價今年已上漲約15%。華盛頓還擔心，俄羅斯可能會通過襲擊西方所依賴的能源基礎設施進行報復。這包括將石油從哈薩克斯坦經俄羅斯運往全球市場的CPC管道。俄羅斯宣布「西伯利亞力量」天然氣管道將於3月24日至4月1日期間進行維護，計劃維護期間將停止天然氣供應。對於無人機事件市場的應激反應會影響到石油市場供應穩定性，但目前還存在另外一個邏輯就是俄羅斯煉油能力受損之後，將不得不通過加大原油出口來化解國內原油生成壓力，而這對於其配合減產承諾是個考驗，而銷售這些原油大概率是通過增加折扣來吸引買家，而這會對原油價格形成壓制。這一邏輯目前還沒有成為市場主流觀點，但是一個客觀存在的邏輯線。
儘管供應端在歐佩克+減產疊加地緣擾動下讓市場對供應收緊擔憂有所升溫，但是油價想要持續上漲還是需要需求端的配合，但過去一周成品油市場表現較為平淡，前段時間表現最強勢的美國汽油裂解差近期也表現平淡，上周美國汽油需求有所回落，其他地區汽柴油市場表現均一般，柴油裂解差則全球範圍內整體回落。成品油裂解差的表現再次限制了油價的表現。而庫存方面持續下降的走勢基本印證了原油市場處於供應短缺狀態，這也是油價抗跌的重要原因。EIA周報顯示美國至3月15日當周除卻戰略儲備的商業原油庫存減少195.2萬桶至4.45億桶，降幅0.44%。戰略石油儲備（SPR）庫存增加75萬桶至3.623億桶，增幅0.17%。庫欣庫存減少1.8萬桶，汽油庫存減少331桶，預期減少135萬桶；精鍊油庫存增加62.4萬桶，預期減少8.7萬桶。美國墨西哥灣沿岸汽油庫存在最新一周下降至自2021年3月以來的最低水平。原油庫存降幅錄得2024年1月19日當周以來最大。
最新的持倉數據顯示截至3月19日當周投資者大幅增加原油的凈多頭頭寸，使凈多頭總倉位達到去年10月初以來最高水平。對沖基金增持原油期貨及期權凈多頭總倉位29.6%，從前一周的3.79億桶增至4.92億桶。將WTI原油期貨及期權的凈多頭倉位環比增加57394手至202624手，占持倉總量的6.9%。同時，對沖基金將布倫特原油期貨及期權的凈多頭倉位環比增加54830手至288988手，占持倉總量的約9.8%。顯然市場對於供應端已經保持了高度警惕，並做出了積極的反應，只是宏觀層面和需求端限制了油價的表現。而俄羅斯遭遇恐怖襲擊事件預計在接下來一周仍有發酵，投資者情緒也將隨着局勢的演繹而起伏，總體來看雖然宏觀層面和需求端限制了油價的表現，但在當前原油市場供應端事件頻繁背景下，油價整體格局易漲難跌，情緒驅動下油價仍易出現大幅波動，注意節奏把握，控制好風險。
