OPEC+公布「自願性」減產協議 ，原油多頭大失所望

周四（11月30日0），備受投資者關注的OPEC+會議終於在經過推遲后召開。會議既在意料之中，又在意料之外。

到目前為止，OPEC會議最大的驚喜是巴西加入OPEC+。根據國際能源署（IEA）最新的月度報告，預計巴西今年的平均日產量將達到350萬桶，明年將增至381萬桶。這些都是創紀錄的水平，也是OPEC+一直在努力解決一些外部供應增長問題的一部分。巴西被納入OPEC+組織對OPEC秘書長阿爾蓋斯來說是一項重大成就，他在10月份訪問了巴西。會說葡萄牙語的阿爾蓋斯和其他OPEC高級官員長期以來一直表示，該聯盟對其他產油國開放。但是，與會代表們表示，巴西不會參与OPEC+的減產。

同時，OPEC+草案聲明顯示，剛果的產量目標為每日27.7萬桶。在公報草案中，安哥拉的OPEC+產量配額設定為每日110萬桶；尼日利亞的OPEC+產量配額設定為每日150萬桶。



目前看來，每日額外減產100萬桶的目標似乎不會正式納入新的官方產量目標。相反，成員國將各自宣布自己的貢獻份額，就像他們在4月宣布在5月生效的自願減產一樣。當時規模也略超100萬桶/日。

OPEC+代表表示，預計2024年第一季度的額外OPEC+減產將是自願性質的，與會代表表示，OPEC+減產決定將由成員國單獨宣布。隨後多國進行了表態。哈薩克斯坦表示，將在2024年第一季度將石油產量進一步減少8.2萬桶/日。沙特國家新聞機構表示，沙特將把100萬桶/日的自願性減產延長至2024年第一季度末。沙特方面表示，到明年一季度末，石油產量將達到900萬桶/日。阿爾及利亞表示，將在2024年第一季度削減5.1萬桶/日的石油產量。據稱，科威特將進一步減產13.5萬桶/日。俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯將根據市場情況逐步恢復產量，俄羅斯將延長自願性減產措施至2024年第一季度，2024年第一季度石油減產額度的計算基線是2023年5月至6月的（產量）平均值。同時，諾瓦克表示，OPEC+額外減產配額將超過200萬桶/日，這些措施將有助於應對冬季需求下降。阿聯酋國家新聞機構表示，阿聯酋石油產量將在明年一季度達到291.2萬桶/日。伊拉克國家新聞機構INA表示，伊拉克將自願在明年第一季度削減21.1萬桶/日的石油產量。

瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示，OPEC+進一步減產將表明，由於需求可能疲軟，該組織打算採取積極的立場，防止明年第一季度石油庫存增加。然而，關於減產的細節仍不清楚，包括哪個國家將為此做出貢獻，以及在什麼水平上實施減產。

另據消息人士稱，OPEC+部長們將於明年6月舉行會議，討論2024年的產量水平，同時，OPEC+發佈的新聞稿沒有提及新的OPEC+石油減產措施；巴西將於2024年1月加入OPEC+。

交易商對OPEC+減產感到失望，油價延續跌勢。OPEC會議后，WTI原油期貨快速回落轉跌，此前一度漲超2%。WTI原油周四日內跌幅一度達3.0%，收報75.60美元/桶。布倫特原油日內跌幅達3.0%，收報80.35美元/桶。市場消息：布倫特原油期貨相對WTI原油期貨的溢價達到2023年1月以來的最高水平。交易員得出結論，OPEC+的減產協議缺乏效力。儘管該組織同意將日產量再削減100萬桶，但代表們表示，個別成員國將各自宣布自己的減產幅度。少數細節，比如拒不加入減產行動的尼日利亞和安哥拉的減產配額令人失望。CIBC Private Wealth高級能源交易員Rebecca Babin表示：「尼日利亞和安哥拉的產量在名義上看起來像是減產，但該部分產量不會從市場上消失。」

凱投宏觀首席大宗商品經濟學家Caroline Bain表示，在OPEC+宣布進一步減產後，石油市場可能會出現小幅赤字。OPEC+同意再大幅減產100萬桶/日，並延長沙特目前100萬桶/日的自願性減產。Bain表示，我們認為，這將使價格在當前水平附近觸底，而不是引發價格再次上漲。我們曾預計第一季度石油市場將出現非常小的盈餘，其中包括沙特阿拉伯將延長自願減產的假設。現在看來，市場似乎將出現小幅赤字。

瑞穗銀行的羅伯特·亞格表示：「這是一項灰色協議，它為『欺詐』提供了很大的空間，市場對此並不滿意。」他補充說，沙特阿拉伯自願延長每日100萬桶的減產計劃是意料之中的。「市場並不認為這是一筆板上釘釘的交易。」

有分析師認為，OPEC+會議：仍然希望看到一些確切的數據，告訴我們他們的實際目標是什麼生產水平。如果沒有起點或新的目標，說「我們將每天減產X桶」是毫無意義的。到目前為止，只有沙特和俄羅斯給出了這樣的數字。