24K99訊 美聯儲已開始爲期兩天的貨幣政策會議，利率幾乎可以肯定會在週三(7月26日)下午上調25個基點。
然而，對許多大宗商品分析師而言，阻礙金價上漲的問題是，這是否將是美聯儲40多年來最激進的緊縮週期中的最後一次加息。根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具，市場認爲9月份再次加息的可能性只有20%。
與此同時，市場預計年底前利率保持在5.25% - 5.50%之間的可能性接近56%。
一些經濟學家和分析人士說，通脹壓力的下降給了美聯儲暫停加息的空間。上週，美國勞工統計局公佈，上月消費者價格指數(CPI)同比上漲3.0%，爲兩年多來的最小漲幅。與此同時，核心通脹的降溫幅度也超出預期，6月份同比上漲4.8%。
凱投宏觀(Capital Economics)首席北美經濟學家Paul Ashworth表示:「儘管官員們發表了‘利率在更長時間內維持在更高水平’的言論，但今年下半年，核心通脹將出現更明顯的下降，勞動力市場狀況也將有所緩和，這最終將說服美聯儲明年轉向並大幅降息。」
市場對美聯儲結束緊縮週期的預期與美聯儲的預測不一致。上個月，經濟預測顯示，該委員會預計今年還會有兩次加息。
一些分析師表示，美聯儲預估與市場預期之間的差距可能在短期內打壓金價。
瑞訊銀行(Swissquote Bank)高級分析師Ipek Ozkardeskaya表示:「如果你認爲本週的加息將是美國本輪緊縮週期的最後一次，那麼美聯儲很有可能會破壞你的情緒。」
然而，一些分析師也指出，儘管央行可能會表現得強硬，但其實際行動可能並不如他們所言。許多分析師曾表示，儘管利率有上升空間，但隨着經濟活動開始走軟，利率能走多高是有限的。
道明證券(TD Securities)的市場分析師表示:「儘管我們預計美聯儲將在7月份進行本輪週期的最後一次加息，但我們認爲美聯儲目前還不太願意發出這種轉變的信號。」「政策制定者目前似乎更願意維持鷹派立場。」
其他分析師則看到了市場上更爲微妙的立場，認爲黃金可能是一種有吸引力的貨幣投資。一些分析人士指出，與英國和歐洲等其他地區相比，美國的通脹下降幅度要大得多。美聯儲在貨幣政策上的鷹派立場有改變的空間，而英國央行和歐洲央行則沒有。
三菱(Mitsubishi)業務發展主管Jonathan Butler表示:「如果其它經濟體繼續收緊貨幣政策——歐洲央行似乎肯定會在本週加息，而日本央行鑑於最近一輪相對較高的通脹，是否會收緊貨幣政策仍未定論——這可能會降低美元的相對吸引力。」「這最終可能有利於以美元計價的貴金屬價格。」
MKS PAMP金屬策略師Nicky Shiels表示，美聯儲的貨幣政策不太可能支撐美元，因此她認爲黃金有潛力。
她說:「我們認爲市場正在尋找拋售美元的理由，雖然(美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾)將暗示通脹鬥爭尚未結束，但市場將看穿任何鴿派言論，並清楚地認識到美聯儲正處於加息週期的尾聲。」「歐洲央行的加息軌跡相對來說更加模糊——通脹已經開始下降，但這是否足以說服拉加德在本週之後暫停(或停止)加息，還不太確定。」
FXTM富拓高級市場分析師Lukman Otunuga說，無論美聯儲做什麼，投資者都應該預計到週三將出現一些大幅波動。
他表示:「如果金價穩定突破1970美元，可能分別引發向1985美元和2000美元的上漲。」「如果金價回落至50日移動均線1947美元附近下方，空頭可能瞄準1940和1932美元。」
與此同時，許多分析師還建議投資者拋開黃金的短期波動，關注更廣泛的長期前景。
許多分析師表示，儘管通脹率已從去年觸及的40年高點大幅回落，但美聯儲仍不太可能將通脹率一路降至2%的目標水平。分析師指出，在利率接近峯值且消費者價格居高不下的情況下，黃金仍是一種有吸引力的通脹對衝工具。
Walsh Trading商業對衝業務聯席主管Sean Lusk最近在接受Kitco News採訪時說，他認爲黃金是逢低買入的好選擇。
「是的，如果美聯儲在升息後維持鷹派立場，金價下週可能下跌50美元，」他表示。「但他們對通脹無能爲力。由於供應問題，很多商品的價格只能上漲。各種各樣的大宗商品都存在短缺。」